新华社17日受权发布《中共中央 国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，提出到2035年，西部地区基本实现社会主义现代化，基本公共服务、基础设施通达程度、人民生活水平与东部地区大体相当。《意见》中还提出了科技创新、能源、基础设施等领域的一批重点项目：加快在西部具备条件的地区创建国家自主创新示范区、科技成果转移转化示范区等创新载体；建设一批石油天然气生产基地，加快煤层气等勘探开发利用，继续加大西电东送等跨省区重点输电通道建设；加快川藏铁路、沿江高铁、渝昆高铁、西宁至成都铁路等重大工程规划建设。 西部大开发是缓解经济下行压力的重要战略回旋地，在新时代下具有撬动“成渝城市群”增长极、服务于“一带一路”国家战略的新使命。2018年以来，中国宏观经济承压下行，消费疲软叠加中美贸易摩擦，需要基础建设拉动内需，托底全国经济。当前的西部大开发进程中，基础设施依然是重点任务，统筹做好西部大开发工作，可以拓展我国经济发展空间，支撑全国经济稳中向好的形势。撬动“成渝城市群”增长极、服务于“一带一路”国家战略是新时代背景下赋予西部大开发的新使命。 基建仍是新一轮西部大开发的主线，重点关注传统基建项目包括机械设备、公用事业、建筑材料、建筑装饰、交通运输等板块；“成渝城市群”是西部地区经济增长重要引擎，其企业发展更具潜力。西部地区特色优势产业将在新时期迎来新一轮的蓬勃发展，重点关注四川的电子信息、重庆的汽车、贵州的大数据等新兴优势产业。西部地区脱贫攻坚任务艰巨，重点关注产业扶贫中的农业、旅游、光伏和电商类企业。 建议关注：新疆交建（002941）、北新路桥（002307）、重庆路桥（600106）主营公路工程施工。 西藏天路（600326）、祁连山（600720）、青松建化（600425）主营水泥产品。 高争民爆（002827）是西藏唯一一家民爆企业，公司正在积极参与川藏铁路项目。 中铁工业（600528）已开展以川藏铁路建设为代表的极端工程新装备、新技术研发，并计划与中国铁道科学研究院集团有限公司等单位成立川藏铁路技术创新中心有限公司。公司的超大直径15米级岩石隧道掘进机，大直径的竖井钻机，将打破国外纪录，创世界第一。 【2020-05-14】新疆交建(002941):公司的核心竞争力主要体现在7个方面 新疆交建(002941)2019年度网上业绩说明会周四在全景网举办，公司董事长沈金生表示，公司的核心竞争力主要体现在7个方面。1、地区领先的施工资质；2、丰富的新疆地区路桥施工经验；3、完整的路桥施工业务体系；4、过程管理和成本控制优势；5、科技研发优势6、良好的企业信用等级及品牌影响力；7、区位优势。 【2020-05-11】北新路桥(002307):公司发展战略为一强化、两调整 北新路桥(002307)2019年度网上业绩说明会周一在全景网举办，公司党委书记、董事长汪伟表示，公司发展战略为一强化（强主业），两调整（调结构、调模式）。强主业：加速发展勘察、设计、咨询等工程技术服务业，强化建筑主业的核心竞争力。调结构、调模式：做强主业的基础上调整产业结构；以EPC、PPP、城市运营为中心业务进行集成化运作，拉动市政、公路等建设业务的发展，促进建筑主业的运作模式向投资、建造、管理的方向转变，队伍运作模式进行调整。 通过发展路桥全产业链、投融资业务，构建多元化、国际化产融结合新模式，打造城市基础设施投资、建设、运营、服务供应商，成为国内领先、国际知名的综合建筑企业集团。公司现有业务围绕公司发展战略开展。 【2020-03-26】重庆路桥(600106):2019年实现净利2.5亿元 拟10送1派0.67元 重庆路桥（600106）3月26日晚披露2019年年度报告。2019年公司实现营业收入2.39亿元，同比下降0.28%；实现归属于上市公司股东的净利润2.5亿元，同比增长11.23%；基本每股收益0.21元。公司拟按每10股派0.67元(含税)的比例向全体股东派发现金股利，同时每10股派送红股1股。 从收入来看，2019年公司路桥收费实现收入2.35亿元，工程实现收入86.28万元，其他业务实现收入285.88万元。 年报显示，公司参股企业渝涪高速公路有限公司全年实现总收入约8亿元，投资收益约2.4亿元，附属资产经营收入约0.4亿元，经营总收入约10.8亿元，利润总额超4亿元，净利润约3.5亿元，较去年有明显增长。 另外，公司参股企业重庆银行经营业绩稳健，该行目前正着手回归A股上市的准备工作。2019年其经营业绩稳中有增，其三季报显示，实现净利润38.09亿元，同比增加13.1%，每股收益1.19元。年内该行实施了2018年度红利派发，公司收到红利款2638.63万元。 公司出资5000万元参股的“重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限合伙）”，完成投资项目共计7个，累计投资金额约1.85亿元。目前基金已经正式进入退出期，基金管理的工作重点以围绕项目投后管理为主，适时选择退出机会。 在经营计划中，重庆路桥表示，2020年公司将继续以发展战略为核心，围绕年度经营目标，合理调度公司资源，优化运行，进一步控制成本费用，实现公司各项业务的稳健发展和股东利益最大化。2020年度公司预计完成收入3.6亿元，预计成本计划0.4亿元，期间费用计划1.4亿元。 【2020-05-07】祁连山(600720)西北水泥系列深度报告(一):甘、青水泥龙头 持续受益于区域供需格局改善 祁连山是中建材旗下甘、青地区水泥龙头企业，熟料产能甘肃第一、青海第二，西藏在建产能预计2020 年下半年投产。2019 年公司营收69 亿元，已连续六年占据西北水泥熟料销售额榜首。公司拥有熟料在产产线19 条，合计产能1968.5 万吨/年，在甘、青两地产能分别为1736.0、232.5 万吨/年，产能占有率分别为41%、16%，销售市占率分别为42%、24%。公司87%的销售市场集中在甘肃省，覆盖兰州等核心都市圈。 甘、青水泥竞争格局较优，“错峰置换”有望抬升价格中枢。甘、青CR5 熟料产能占比 71%、81%，区域龙头集中度高；行业产能利用率73%、54%，高于内蒙古的48%和新疆的35%。17 年，PVC 产能占比17%的新疆首创“错峰置换”政策，将PVC 厂副产低成本电石渣熟料外销给传统熟料企业、间接参与错峰的方式，平衡解决了电石渣安全环保消纳与冲击熟料市场的矛盾，疆内价格中枢明显提升。2020 年西北水泥的变量在于，在政府等各方努力下，内蒙（PVC 产能占比约18%）的PVC 产线也将严格执行“错峰置换”：参与“错峰置换”的5 条电石渣熟料产线合计产能387.5 万吨/年，占总产能的5.6%，停产4 个月，合计错峰生产产能150 万吨。我们认为低价电石渣熟料扰乱蒙西、宁夏和甘肃市场定价体系的现象有望逐步消除，企业竞争秩序将走向有序，价格“洼地”有望被填平。 甘、青城镇化提升空间大，基建、地产增速有望提升。2020 年，甘肃确定省列重大建设项目158 个，计划总投资9958 亿元，年度计划投资1779 亿元，分别同增31%和33%。19 年甘、青挖机销量企稳回升，同增28%和8%，或是基建提速的领先指标；19 年甘、青房地产新开工面积增速分别为35%和69%，2020 年地产施工或将步入企稳回升周期。长期看，在西部大开发、兰-西城市群发展规划等政策拉动下，甘肃和青海人口和城镇化率增长潜力大，水泥需求将持续性释放，水泥销量有望稳中有升。 祁连山水泥熟料价格中枢有望抬升，成本和费用管控优势明显。中建材西北水泥资产整合有望逐步落地。20 年初以来，受益于重点工程需求释放，甘、青水泥价格累计同比上涨4.3%和8.6%，出货率均达100%，库容比仅45%和35%，处于历史最低水平。公司19 条产线单线平均3158t/d，设计产能4000t/d以上产线6 条，产能占比44.2%，整体竞争力强；公司拥有灰石开采权1563万吨/年，丰富矿山资源为低成本竞争奠定坚实基础。2019 年公司毛利率和净利率分别为37%和19%，加权ROE 20%，盈利水平领先西北水泥行业平均水平。未来骨料等“水泥+”业务有望成为新增长极。若公司与中建材其他西北水泥公司整合落地，或将强强联手，协同掌控行业定价权。 投资建议：我们中性预计2020、2021 年公司的归母净利润为16.2 亿元（假设吨价格同比增加20 元）和18.3 亿元，对应20、21 年PB 约为1.7 倍和1.5倍，PE 约为8.2 倍和7.3 倍。参照本报告正文第五章假设，若20 年均价同比提升30 元，将增厚公司归母净利约1.9 亿元，20 年对应PE7.4 倍，具备业绩弹性。维持“增持”评级。 风险提示：基建、地产投资不及预期；“错峰置换”政策不及预期等。 [2020-03-31] 青松建化(600425):新疆水泥领军企业,受益西部大开发-2019年报点评 一、事件概述公司发布2019年年报,2019年营收31亿元,同比增长30％,归母净利2.2亿元,同比下降40％,归母扣非净利4.3亿,同比增174％。 二、分析与判断?受益水泥量价齐升,19年归母扣非净利同比增长174％据公司公告,公司发布2019年年报,2019年营收31亿元,同比增长30％,归母净利2.2亿元,同比下降40％,归母扣非净利4.3亿,同比增174％。营收及归母扣非净利快速增长主要是水泥价格和销量较大幅度增长。归母净利下降40％,主要是本报告期计提四个破产子公司资产减值。财务费用1.8亿,同比下降22％,主要是公司加大应收款的清收,加快资金回笼,偿还了大额的有息负债。新疆水泥领军企业,受益西部大开发。 公司是新疆水泥领军企业,在区域内拥有先发优势及政策优势。公司拥有水泥产能超过1500万吨,全为新型干法水泥产能。公司已经在乌鲁木齐、乌苏、五家渠、库尔勒、库车、阿克苏、和田、克州、伊犁河谷完成了新型干法水泥生产线的战略布点,水泥生产线沿绿洲重点城市布局,能够充分扩大公司产品的覆盖范围、优先获取较高品味的石灰石矿产资源、降低销售物流成本和资源采购运输成本,并在各水泥消费地区占据先发优势。公司是国家重点支持的水泥工业结构调整区域性重点水泥企业之一,在开展项目投资、重组兼并等方面将获得各地政府在土地核准、审批、信贷投放的优先支持。公司同时是新疆生产建设兵团最大的水泥生产企业,享有兵团特殊体制和经济结构调整所赋予的产业政策扶持优势和各种优惠政策优势。q2019年,受宏观政策和固定资产投资积极影响,新疆水泥产量3837万吨,同比上升8.3％,销量3900万吨,同比上升10.1％。公司2019年水泥销量686万吨,同比增16％。我们判断未来在西部大开发及国内基建回暖的大背景下,公司业绩有望稳定增长。 水泥行业加大淘汰落后产能力度,供需格局未来持续向好近期,中国建材联合会联手15家专业协会共同制定了《建材行业淘汰落后产能指导目录》。水泥行业淘汰落后产能指导目录主要内容有:单套粉磨水泥产能100万吨以下的粉磨设施(特种水泥除外)；水泥熟料产能利用率70％以下的地区(以省为单位)2000吨/日(含)以下的水泥熟料生产线(2020年底前),2500吨/日(含)以下的水泥熟料生产线(2021年底前)；水泥熟料产能利用率70％以上的地区(以省为单位)2000吨/日(含)以下的水泥熟料生产线(2021年底前),2500吨/日(含)以下的水泥熟料生产线(2022年底前)等。我们判断随着淘汰落后产能指导目录的推进,水泥供需格局将持续优化,公司有望持续受益。 三、投资建议预计公司2020~2022年EPS分别为0.40元、0.47元、0.50元,对应PE分别为9.2倍、7.8倍、7.4倍。当前水泥行业可比公司平均估值为11.6倍,给予推荐评级。 四、风险提示:四、新疆基建和地产增速下滑；水泥淘汰落后产能速度放缓。 【2020-04-24】高争民爆(002827):2019年净利润2398.68万元 拟10派1.5元 高争民爆（002827）4月24日晚披露2019年年报。2019年公司实现营业收入3.64亿元，同比增长1.48%；实现归属于上市公司股东的净利润2398.68万元，同比下降60.28%；基本每股收益0.09元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税）。 【2020-03-31】中铁工业(600528)2019年净利润16.27亿元 助力川藏铁路建设加强技术储备 3月30日晚间，中铁工业发布2019年年度报告。报告期内，公司实现营业收入205.75亿元，同比增长14.96%；实现归属于上市公司股东净利润16.27亿元，同比增长9.84%。中铁工业各主要生产经营指标继续保持稳健增长，圆满完成2019年度生产经营计划。 报告显示，2019年，公司资产负债率、现金流以及海外业务毛利率等多项财务指标向好，发展质量进一步提升。资产负债率方面，2019年度，中铁工业进一步改善融资结构，公开发行可续期公司债券（第一期），2019年末资产负债率为51.41%，较2018年末下降1.23个百分点；现金流方面，公司持续加大回款力度等手段，经营活动产生的现金流量净额14.24亿元，同比增长71.12%，较2018年末增加5.92亿元，除一季度外，2019年其余三个季度均实现正向经营性现金流；毛利率方面，依托国家“一带一路”倡议的实施，中铁工业海外地区的经营质量进一步提升，2019年海外业务毛利率23.39%，同比增长9.1个百分点。 可以看到的是，公司新签合同额持续增长，在手订单充足。根据财报，2019年，中铁工业完成新签合同额358.56亿元，较去年同期增长16.26%。其中，隧道施工装备及相关服务业务实现新签合同额100.69亿元，同比增长0.02%，新签合同金额仍维持在近年来较高水平，盾构机/TBM产销量连续三年位居“世界第一”；道岔业务实现新签合同额65.28亿元，同比增长25.15%，新签合同金额及增长比例均创历史新高；钢结构制造与安装业务新签合同额169.48亿元，同比增长19.61%。中铁工业表示，充足的在手订单将为公司未来良好的经营业绩提供了坚实的保障。 为助力川藏铁路建设，中铁工业加强了技术储备。2020年国家将加快推进川藏铁路等重点项目建设，硬岩TBM、大直径盾构以及隧道专用设备等“极端装备”将会在复杂地质条件下得到更广泛应用。作为隧道掘进装备和工程机械领域的佼佼者，为此，中铁工业适时调整研发方向，在现有产业技术升级的基础上，开展了以川藏铁路建设为代表的极端工程新装备、新技术研发，完成科研立项45项，通过新产品、新技术、新装备研发推动公司产业产品技术升级，并在重大关键装备核心技术方面取得突破和技术储备，实现行业技术引领，提升公司核心竞争力。目前，中铁工业全电脑三臂凿岩台车、高原三臂凿岩台车、智能湿喷台车、悬臂掘进机、多功能钻机系列、隧道污水处理装备等10多种新产品样机已下线。 自2019年下半年以来，国家相继发布实施了大幅增加地方专项债规模、加快重大基础设施项目落地等政策。特别是今年以来，多省市陆续发布了2020年重大项目投资清单。3月17日，国务院常务会议强调：要把推进重大项目开复工作为稳投资、扩内需的重要内容；加快发行和使用按规定提前下达的地方政府专项债，抓紧下达中央预算内投资、督促加紧做好今年计划新开工的4000多个重点项目前期工作；对重大项目审批核准等开设绿色通道，尽快实施开工建设等要求。 |
