据报道，欧盟正考虑出台多项政策鼓励车企生产清洁能源汽车，并投资电动车基础设施。最新提出的鼓励措施具体包括：提议建立全欧盟清洁汽车采购机制，在未来两年有望达到200亿欧元；规划400亿至600亿欧元清洁汽车投资动力系统方向；欧盟准备在充电系统的投资增加一倍，用于在2025年前建设200万个公用充电桩；计划对零排放车型免征增值税。 点评：机构研究称，增值税是欧洲汽车的重要税种，各国征收19%至25%不等的增值税，其中德国、英国、法国三大国分别为19%、20%、20%，考虑到主要市场将受益于免增值税政策，预计这一政策的落地将对欧洲市场新能源车销量起到积极作用。欧洲各国普遍加码新能源车补贴且潜在的税收优惠不断，该市场电动车需求存在超预期可能，加上特斯拉正在向全球扩张且车型序列不断丰富，利好国内相关产业链的发展。 凯中精密在互动平台表示，动力电池包组件等新产品主要应用于新能源汽车电池系统已向德国、日本的行业知名客户批量稳定供货，主要客户包括戴姆勒奔驰、德国博世等。 中鼎股份收购德国TFH公司，成为新能源电池热管理系统总成产品的高端供应商，主要客户包括戴姆勒、奥迪、大众、福特、宝马等。 【2020-05-11】凯中精密(002823):公司已拓展的核心精密零组件新产品 应用于新能源汽车电池系统等关键领域 5月11日讯 凯中精密(002823)2019年度网上业绩说明会日前举办，公司董事长、总经理张浩宇表示，公司已拓展的核心精密零组件新产品，应用于新能源汽车电池系统、驱动电机、电控系统及汽车轻量化等关键领域，属于资金、技术密集型行业，公司通过多年持续的高强度研发投入，拥有了一整套完全自主知识产权技术体系。公司优势主要有： （1）公司具备值得信任的可靠体系，特别是质量体系。 公司产品为功能件、安全件，产品质量对汽车等终端产品核心系统模块影响重大。公司具备完善的质量管理体系并不断优化，拥有业内顶尖的检测实验室，能够满足高端客户严格的品质要求，核心客户产品不良率保持0PPM记录。基于值得信任的可靠体系，公司与客户深度一体化融合，合作时间越长，一体化程度越高。 （2）公司是全球行业领先客户的长期战略合作伙伴。 公司拥有德国博世、戴姆勒、日本电装、采埃孚、马勒、比亚迪、法雷奥、万宝至、大陆、博格华纳、埃贝赫等核心客户资源，并保持长期稳定的战略合作关系。公司具备为行业顶尖客户提供长期稳定多品种定制化批量供货能力，连续四届八年被评为博世“全球优秀供应商”，在博世全球几万个供应商中脱颖而出，在世界级客户中享有良好声誉。 （3）公司具备与世界前端技术同步的技术能力，是行业领先的科技型精密制造企业。 公司多年来进行持续的高强度研发投入和技术积累，拥有完全自主知识产权体系，已熟练掌握了精密冲压技术、精密塑料成型技术、光纤激光焊接技术、材料表面处理技术、智能装备、自动检测和验证等核心技术。同时，公司建立了国家级、省级工程技术中心，院士专家工作站、博士后实践基地，拥有一支由广东省领军人才专家、博士及多位硕士研究人员领衔的专业、长期服务于精密零组件行业具有丰富行业经验的研发团队。 （4）公司拥有全球化网络及人才。 公司同时在中国、德国、日本有多个生产基地、工程技术中心和客服中心，拥有国际化销售、技术和管理人才团队，具备与全球顶级客户一体化同步研发新产品，以及向客户提供前端技术支持的能力。 【2020-04-01】中鼎股份(000887)海外并购收获时 布局新能拓新途 海外并购+国内落地，优势互补打造非轮胎橡胶件巨头 公司是非轮胎橡胶件巨头，全球排名第13，近年来通过海外并购德国KACO、WEGU、AMK、TFH 等多领域巨头，不断消化吸收欧美顶尖技术工艺，在非轮胎橡胶制品的“冷却系统”、“密封系统”、“NVH底盘系统”、“空气悬架系统”四大领域树立行业领先地位。同时公司推进海外并购项目中国落地，将海外的技术优势与国内的生产成本、市场优势结合，整合逻辑顺畅，且国内落地企业无锡嘉科、安徽嘉科、安徽威固等业绩成果显着。我们认为，公司在非轮胎橡胶件各细分领域分别突破，并化零为整推进模块化建设，进而构筑了强大的行业壁垒，有望持续受益零部件国产替代的巨大红利。 前沿布局新能源，量价齐升尽享蓝海市场 公司针对“冷却系统”、“密封系统”、“NVH 底盘系统”、“空气悬架系统”分别开发和储备了适用于新能源汽车的产品，且单车用量更大，单价更高。四大系统配套新能源汽车的单车价值量约5000 元，较传统燃油车（约3000 元）显着提升。公司已进入特斯拉、宁德时代、吉利、比亚迪等客户，优质客户树立标杆，后续有望高举高打持续扩进新能源市场份额。2017/2018 年公司新能源业务收入分别为9.2/11.7 亿元，营收占比分别为8.6%/9.5%。我们认为，公司新能源产品储备丰富且竞争力强，随着新能源汽车渗透率持续提升，新能源业务有望迎来高速发展，进一步打开公司成长空间。 受益消费升级，空气悬挂赢在未来 公司海外并购的德国AMK 在空气悬挂系统领域位列行业前三，国产化落地正有序进行，预计2021 年实现量产供货。当前空气悬挂系统基本仅配置50 万元以上的豪华车型，未来随着汽车消费升级，以及国产化后降价，其有望逐渐成为中高端车型和新能源平台的主流配置。届时公司将掘金千亿级空气悬挂蓝海市场，全新业务板块将带来显着收入与业绩增量，成为公司成长新动能。 盈利预测与投资建议 预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.60 元、0.55 元、0.68 元，对应PE 分别为15.4 倍、16.7 倍、13.5 倍，给予2021 年15 倍PE，目标价10.2 元，较目前股价有11%上涨空间，给予公司“增持”评级。 风险提示:汽车市场景气度不及预期；公司产品与客户拓展不及预期；公司新能源产品销售不及预期;海外疫情对公司海外业务影响超预期。 |
