昨日，华为发布了下一代HoloSensSDC摄像机，称要打造机器视觉第一品牌。A股方面，劲拓股份和宇瞳光学开盘后不久快速封死涨停。 昨日下午，华为机器视觉发布了四无生态型摄像机HoloSensSDC，所谓四无生态即无电、无网、无光和无现场运维。此前，新闻有过报道称，该摄像机已被安装部署在海拔6500的珠穆朗玛峰，是全球部署位置最高的摄像机！ 华为数据存储与机器视觉产品线总裁周跃峰指出，机器视觉与生活、娱乐、通信、生产、安全的深度结合，将是一个千亿美元的巨型市场。华为将持续加大在机器视觉领域的研发和投入，整合华为在其他领域的黑科技，为客户提供全息感知和端边云协同解决方案，把华为HoloSens打造成为机器视觉第一品牌。 概念股解读： 宇瞳光学：公司曾表示有供货给华为安防镜头，该公司专注于光学镜头等相关产品的研发、生产、营销和售后服务，为全球客户提供镜头和光学技术支持，产品主要应用于安防监控设备、车载摄像头、机器视觉等高精密光学系统。 劲拓股份：拥有视觉识别和运动控制方面的核心技术，公司曾表示，华为是公司部分光电业务客户的下游企业。 佳都科技：参股的云从科技与华为有战略合作，共同推进智能安防应用。目前中国已是继美国、日本之后的第三大机器视觉领域应用市场。 神思电子：合资设立“神思依图认知技术有限公司”，主要从事视觉认知解决方案，跟华为有合作。 虹软科技：主营视觉人工智能技术，主要应用于智能手机行业，主要客户包括三星、华为、小米、OPPO、vivo等全球知名手机厂商。 万讯自控：参股公司丹麦Scape专业从事3D视觉系统解决方案，双方已成立合资公司，机器人3D视觉识别系统产品已实现销售突破。 东方网力：控股子公司深网视界是我国领先的计算机视觉和深度学习原创技术厂商。 机器视觉产业链
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[2020-04-28] 劲拓股份(300400):一季度业绩亮眼,光电领域布局初见成效 年报业绩符合预期,一季度业绩亮眼:公司主要从事高端专用装备的研发、生产、销售和服务,主要产品包括电子整机装联设备、光电模组生产专用设备以及航空专用制造设备等。2019年公司实现营业收入4.95亿元,同比下降16.16％,实现归母净利润2257.28万元,同比下降75.19％,公司光电模组新产品验收周期较长部分订单无法确认收入,加之公司电子焊接类设备和智能机器视觉检测设备受宏观经济和行业竞争加剧的影响,销售收入双双下滑,从而导致业绩有所下滑；经营性现金流净额-3101.86万元,同比下降125.40％,主要系本期销售回款减少所致；公司全年期间费用1.24亿元,其中销售费用同比增加15.14％,主要系本期新产品销售新增的运输费用及售后人工成本所致,财务费用同比增加163.87％,主要系本期银行存款利息收入减少及新增的贷款利息支出,研发支出达5499.64万元,同比大幅提升99.17％,占营收比重达11.1％,主要系本期3D-lami项目的研发投入增加所致；期末存货较期初增加13.46％,主要系本期新产品3D贴合设备增加所致。公司发布的2020年一季报显示,公司2020年一季度实现营业收入1.92亿元,同比大幅提升215.87％,实现归母净利润3,417.98万元,业绩大幅增长主要系2019年公司研发的新产品,部分销售订单在2020年第一季度顺利验收确 认了收入,加之本期新增口罩机销售收入,软件退税及政府补助较上年同期增加,且相关费用有所减少；经营性现金流净额6477.80万元,同比大幅提升1711.61％,主要系本期销售收款增加所致；公司一季度期间费用2358.45万元,其中管理费用减少36.14％,研发支出885.35万元,同比减少24.35％；公司销售毛利率为33.84％,同比下降5.51个pct,销售净利率为17.86％,同比大幅增加34.4个pct,盈利能力同比大幅提升。2020年公司计划持续加大光电业务市场的开拓力度。 光电领域布局逐显成效,3D贴合设备接连中标京东方大单:2019年公司持续加大光电模组生产专用设备的开发力度,成功研发了可用于OLED柔性屏幕贴合的3D-lami贴合设备,突破国外技术垄断,实现了进口替代。3D-Lami设备是应用于柔性OLED屏与曲面玻璃盖板的贴合生产设备,是OLED生产模组段的主设备。公司2019年陆续收到京东方3D-Lami贴合设备等产品采购订单,合同税前金额超1.9亿元。2019年公司3D贴合设备首次实现营业收入5499.58万元,占收入比重达11.1％,随着客户对设备进行验收,收入将陆续确认。我国OLED产值高速增长,从24.9亿美元增长至131.1亿美元,年均复合增速为51.48％,预计2019年将达到162.8亿美元,同比增长24.18％。目前国内OLED投资逐步从面板段转向MDL模组段,有望快速提升后段模组设备的需求。据测算,我国内地未来OLED后段模组加工产线需求为240条左右,按照1.5亿每条的建设投入,市场空间将在360亿左右。未来公司将加快光电模组生产专用设备的创新步伐,紧抓行业发展机遇,有望实现订单的进一步突破。此外,公司生物识别指纹模组生产设备和摄像头模组生产设备等相关成果已转化为产品,陆续推向市场进行销售,将有望持续为公司贡献利润。 电子整机装联行业龙头地位巩固,积极推广视觉检测设备产品:公司以市场为导向,在现有产品的基础上对产品性能进行改进,并重点拓展中高端电子整机装联设备的种类。报告期内,公司研发的真空回流焊通过了客户现场验证测试并实现小批量生产,未来有望应用于航空航天、通讯、汽车电子等行业；研发的全程氮气波峰焊市场推广顺利,已实现小批量生产,主要应用于通讯、汽车电子行业；研发的MINI选择焊已实现批量生产； 研发的全自动异形插件机已实现小批量生产。公司为国内电子焊接设备龙头,2019年公司电子焊接类设备实现收入3.38亿元,尽管受宏观因素和行业竞争影响收入有所下滑,公司龙头地位不改。智能机器视觉检测设备可以代替人工检测,SMT生产线、面板检测领域及其他领域对智能机器视觉检测设备需求逐渐提升,目前此类设备在国内市场的渗透率还处在较低水平,公司拥有运动控制和视觉识别方面的核心技术。报告期内,公司参加了国内十四座城市举办的相关行业论坛及展会,借助行业论坛进行智能机器视觉检测设备的主题演讲,介绍公司视觉显示AOI和3D-SPI设备的性能和应用场景以加大产品国内市场推广力度。2019年公司智能机器视觉检测设备实现收入5571.84万元,随着公司积极推广布局、此类设备渗透率的逐步提升,未来有望成为公司业绩增长点。 投资建议:公司年报业绩符合预期,一季度表现亮眼,电子整机装联行业龙头地位巩固,有望充分受益于OLED后段模组加工产线投资潮。我们预测2020-2022年公司的EPS分别为0.31元、0.37元和0.42元,对应PE分别为41.05倍、33.78倍和29.71倍。维持“推荐”评级。 风险提示:宏观经济低迷；行业竞争加剧；收入确认进度不及预期；订单不及预期。 【2019-09-20】宇瞳光学(300790)登陆创业板 将打造高质量成长优质公司 9月20日，东莞市宇瞳光学科技股份有限公司（以下简称"宇瞳光学"，300790）在深交所创业板挂牌上市，创业板安防领域企业再添新军。 公司董事长张品光在上市仪式上表示，将牢牢把握新的机遇，创造更优异的成绩，将公司打造成高质量成长的优质上市公司。 光学镜头细分领域龙头 宇瞳光学成立于2011年9月，从事光学镜头产品的设计、研发、生产和销售。产品涵盖安防镜头、车载镜头、机器视觉镜头等领域，其中安防监控镜头为公司主营领域。值得注意的是，TSR出具的调研报告显示，2017年宇瞳光学的监控摄像机镜头的出货量占全球总量的38.1%，出货量居该细分领域全球第一位。 招股说明书显示，在2016年至2018年期间，宇瞳光学实现营业收入分别为5.81亿元、7.70亿元和9.98亿元；实现净利润分别为5031.53万元、6930.78万元和9807.21万元。2019年上半年，公司业绩延续增长趋势。上半年实现营收5.09亿元，同比增长18.78%，实现净利润4208.83万元，同比增长14.39%。 记者注意到，宇瞳光学的产品主要应用于安防监控设备、车载摄像头、机器视觉等高精密光学系统，业务主要集中在安防监控镜头中端市场，主要客户群体为视频监控设备厂商。凭借差异化的产品定位和良好的地理区位等因素，公司积累了包括海康威视、大华股份、宇视科技、韩华泰科等一批国内外知名的优质客户，并建立了长期稳定的合作关系。 据了解，视频安防监控行业当前处于上升期。西南证券的研报显示，2016年全球视频安防设备市场规模约3010亿元，其中中国市场规模约975亿元。随着行业转型升级，视频监控市场的增速将在10%左右。预计2021年全球市场规模达到4600亿元，中国市场规模达到1693亿元。随着高清化智能化产品的持续渗透，视频监控市场必将迎来更多需求。此外，据TSR镜头市场调研报告预计，2021年全球监控镜头出货量将达到2.46亿件。 借力资本扩建中高端产能 宇瞳光学首次公开发行2858.00万新股，募集净额资金4.74亿元。此次IPO募集的资金将计划投入到"光学镜头扩产建设"、"新建精密光学模具制造中心"、"研发中心建设"三个项目。募投项目均由其全资子公司上饶市宇瞳光学有限公司作为投资主体实施。 据了解，宇瞳光学采取自主加工和外协加工的方式进行产品生产，除与多家外协厂商进行产品生产合作外，旗下全资子公司上饶宇瞳旗下也拥有多家工厂。在产品制造的核心技术方面，公司引进了塑胶成型机、真空镀膜机、自动组立机等国内外先进设备。公司现有镜头产能约700万件/月，不过近年来产能利用率已突破90%，面临产能瓶颈。 对于此次借力募投项目实施产能扩建，公司方面表示随着下游行业需求的扩大，光学镜头产品的市场规模也不断上升，产能规模的不足已经制约了公司的发展。 记者注意到，宇瞳光学的募投项目与此前的中端产品定位不同，拟建设的为生产中高端镜头和高端精密光学模具的生产车间。对此，公司表示借此可以扩大生产规模，提升公司产品档次，增强公司核心竞争力，巩固公司在行业的优势地位。此外，公司预计，光学镜头扩产项目预计新增年产3575万件，精密光学模具产能预计达到800套/年。 [2020-04-13] 佳都科技(600728):创新发展期开局之年,"智能+"产品和业务加速落地-年报点评 公司公布2019年年报:2019年营收50.1亿元,同比增长7.1％；归母净利6.8亿元,同比增长159.8％；扣非归母净利8450.8万元,同比下降59.9％。 在手订单丰富,行业智能化产品及运营服务保持增长:公司报告期内各项业务新签及中标合同额190.14亿元,在手订单丰富。2019年是公司新"3×3"战略中"创新发展期"的开局之年,公司的"智慧车站"、"警务视频云"、"城市交通大脑"、"A.I.Family"系列产品销售落地速度加快,尤其是在轨道交通和城市交通领域的自研产品销售同比提升较快。 收入结构变化和费用增加导致报告期扣非净利有所下滑:(1)分产品看,报告期内公司智慧城市解决方案收入16.2亿元,同比下降17.4％,主要因公司内重点加强了解决方案对"警务视频云"、"名捕"、"明毅"、"蜂巢"等自研产品销售的拉动作用,而减少了部分自研产品占比小的项目承接；智能轨交解决方案业务收入8.3亿元,同比增长8.9％,受益中标地铁订单及轨交业务全国化布局；ICT产品与服务解决方案业务22.8亿元,同比增长31.3％,加强面向下游终端客户的IT咨询、集成和维保综合服务能力建设；行业智能化产品及运营服务收入2.7亿元,同比增长28.1％。报告期内公司轨交IT业务还未开始进入高速增长期,而低毛利的ICT收入占比相对较大,导致公司报告期内销售毛利率同比下降1.33个百分点。 (2)公司扣非净利的下降,主要因毛利率下降和费用的提升。报告期内研发投入2.99亿元,同比上升49.39％,研发费用同比增长2000.6万元。人才方面,公司加大对高端科技人才的引进,以李德紘院士领衔的多名规划、算法、产品专家以及行业资深高管加入公司；公司全球智能技术研究院,打造了跨事业部的基础共用技术平台,提升基础技术的研发实力和产品化效率。此外,公司报告期内发行可转债导致相关利息净支出增加近1489万元。 (3)公司归母净利和扣非归母净利差额较大,主要因适用新金融工具准则下,对持有的部分金融资产以公允价值计量,确认公允价值变动损益6.56亿元。 轨交IT探索轨道交通总承包和智能化产品渠道销售模式:公司报告期内中标广州地铁新线148亿项目,是公司对总包模式集中化管控体系探索的典型实践,也对公司智能轨道交通业务的长期可持续发展具有重要意义。此外,公司还陆续中标了合肥、武汉、金义东市域线等多个轨交项目,项目业绩累计覆盖城市达22个,全国化布局扩大。同时,公司更加注重导入毛利率较高的自研核心模块和智能产品,逐步探索通过渠道商、合作伙伴进行产品单独销售,从而扩大自研产品销售规模,加快产品化转型速度。 产品化升级加速,完善"数字平台+智能终端"产品矩阵:公司产品化升级加速,进一步完善"数字平台+智能终端"产品矩阵。其中:(1)轨交方面,研发形成新一代的"智慧车站"系列平台和终端,实现"刷脸"进站、智能安检、语音购票、机器人客服、全息站控等新应用,"智慧车站"系列产品已经在广州智慧城地铁站应用,未来将在广州地铁及其他城市轨道交通项目中实现更大范围的落地应用；(2)公共安全方面,研发了"名捕""明毅""蜂巢"等行业数字平台,推出20多款人脸识别智慧终端,打造"佳都A.I.Family"自主品牌；(3)城市交通方面,推出新一代"一体化交通指挥管理平台",并首次实现在广州、合肥等一线及准一线城市试点。截至年报发出日,公司"城市交通大脑"已入选"广东省工业和信息化厅第一批数字技术产品和解决方案公示名单"。 盈利预测与投资建议:考虑到公司轨交业务带来未来收入增长确定性加强的同时,智能化产品比例的提升更会进一步提升毛利率,以及疫情可能导致的对2020年开工进度推延的影响,我们判断公司广州地铁新线业务将在2021-2022年迎来建设高峰期,且毛利率有望持续增长。我们预测公司2020~2022年EPS分别为0.24元、0.43元和0.65元。综合考虑可比公司2020年PE/G和分部估值PS/G,认为公司合理价值区间在12.90-14.84元/股,维持"优于大市"评级。 风险提示:智能化产品和运营服务业务拓展不达预期风险。 [2020-04-29] 虹软科技(688088):多元化的计算机视觉算法方案供应商 投资亮点首次覆盖虹软科技公司(688088)给予跑赢行业评级,目标价70.00元,基于2021年分部加总(SOTP)估值法。理由如下: 多元化计算机视觉算法方案供应商。1)手机摄像算法全球领先:虹软成立于1994年,专注计算机视觉领域,主要商业模式为授权费用收取。2018年公司96％收入来自于智能手机相关,客户广泛涵盖安卓品牌,并与上游芯片/平台、中游模组、下游品牌均建立密切合作关系。2)竞争优势:我们认为通用性底层算法+产业化能力+客户资源+产业链合作等铸就虹软竞争壁垒。3)领域拓展:我们认为虹软算法及产业化能力在不同行业具备延展性,未来智能汽车、屏下光学指纹等业务财务贡献陆续提升值得期待。 手机光学升级带动算法需求向上,虹软先发优势明显。在摄像头增多、参数提升、功能迭代等带动下,我们测算全球非A智能手机单多摄算法市场规模将从2019年的13.8亿以19％的CAGR增长至2021年的19.6亿元,深度摄像算法有望以150.6％的高CAGR增长至2021年的6.0亿元。虹软为双摄算法开创者、深摄算法引领者,与芯片、模组、终端品牌等深度合作,我们测算当前虹软在非A智能手机的搭载率逾65％、市占率逾35％,将优先受益。 汽车视觉贡献提速,屏下光学指纹有望量产。1)我们认为2020年汽车智能化正进入快速发展期,汽车视觉算法需求提升。虹软前期研发多年,已掌握DMS、ADAS、360环视等方案,并已在2018年实现出货,我们预计未来两年有望增长提速。2)光学屏下指纹与手机摄像算法具备一定技术同源性,公司已完成识别算法原型,具备高量产性,我们认为2020年落地量产、贡献弹性值得期待。 我们与市场的最大不同?我们看好公司智能双、多摄及深度摄像业务贡献增量,看好智能驾驶业务加速增长、屏下硬件增厚业绩。潜在催化剂:汽车业务主机厂覆盖范围扩大,屏下光学落地量产。 盈利预测与估值我们预计公司2019-21年EPS分别为0.52元、0.70元、0.99元,CAGR为38.4％。基于SOTP,首次覆盖给予虹软科技跑赢行业评级及70.0元目标价,对比当前仍有21％上升空间。 风险手机多摄及ToF摄像头渗透率不及预期;屏下光学指纹渗透率及公司份额不及预期;疫情影响智能手机及汽车需求和升级进程。 |
