据媒体报道，腾讯云与智慧产业事业群总裁汤道生日前对外宣布，腾讯未来五年将投入5000亿元，用于新基建的进一步布局。云计算、人工智能、服务器、大型数据中心、物联网操作系统等都将是重点投入领域。其中在数据中心方面，腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。 此前阿里云4月20日宣布，未来3年再投2000亿元，用于数据中心建设等领域。民生证券包江麟认为，腾讯、阿里加码云计算及数据中心，再次彰显数据中心作为新基建的重要性所在。数据流量增长和云化趋势，将推动数据中心产业链持续发展，加速云计算渗透率提升。 相关上市公司： 东华软件：拟定增募资布局云计算、人工智能等新兴产业，升级扩建云数据中心，腾讯为公司股东； 四维图新：在高精度地图和车载芯片领域竞争力位居行业前列，腾讯为公司第二大股东。 [2020-05-16] 东华软件(002065):拟定增募资40.13亿元,加码云计算、AI等新兴产业,加快信创步伐 核心观点 事件:2020年5月16日,东华软件发布非公开发行股票预案,拟募集资金总额不超过40.13亿元,发行股票数量不超过公司发行前总股本11％(即342,703,061股)。 募资40.13亿深度布局云计算、AI等新兴产业,加快信创步伐,转型升级综合服务提供商:公司此次非公开发行募集资金总额不超过40.13亿元,扣除发行费用后拟用于1)信创鹏霄项目7.50亿元；2)东华云都项目12.45亿元；3)Avatar(阿凡达)工业互联网平台建设项目4.23亿元；4)AI城市超级大脑项目1.80亿元；5)人工智能运维平台研发及产业化项目1.85亿元；6)数据安全产品研发及产业化项目1.90亿元；7)智慧公安大数据及AI赋能产业化项目2.37亿元；以及补流8.03亿元。本次定增预案募资金额较大,项目涉及云计算、大数据、人工智能、工业互联网等多个前沿领域,重点聚焦信息创新及已有项目的扩建与升级,将助于公司核心竞争力的进一步强化,实现从传统软件企业向解决方案和综合服务提供商转型升级的战略目标。 升级扩建云数据中心,抢占云服务市场实现快速成长:此次非公开募资涉及金额最大的项目为东华云都,拟投入12.45亿元,主要为公司现有云数据中心业务的扩展。目前公司已在海南三亚、儋州、安徽马鞍山运营云数据中心,项目除对上述城市扩建之外,还同时在山东的青岛、寿光、菏泽分别新建云数据中心,6个云数据中心共同形成“东华云都”。其中马鞍山云都(二期)定位为金融云数据中心,其他五个均定位为政务云+行业云数据中心。在全国信息化建设加速背景下,地方政府、企业上云需求大幅提升,公司持续构建覆盖面广阔的云服务网络,进一步完善云服务体系,未来将不断满足更大的云服务市场需求,有望乘“云”之风实现业绩腾飞。 另外,Avatar(阿凡达)工业互联网平台建设项目对接能源电力行业需求,对现有工业大数据服务软件产品进行SAAS化改造；AI城市超级大脑项目通过整合能力层+垂直功能型(SAAS平台)的组合创新模式,促进公司智慧城市板块业务创新及盈利提升。随着软件产业服务化、平台化、融合化趋势越渐明显,新一代信息技术加速渗透推动着传统软件企业不断更新升级,公司作为全国领先的综合性软件企业,深度参与云计算、大数据、智慧城市等建设,在新基建带动IT产业快速发展政策背景下,有望迎来快速发展期。 鹏霄服务器产业继续发力,推动信创进程加速:本次非公开募集资金中约有7.50亿元用于鹏霄项目,主要基于国家信创战略大背景,依托鲲鹏计算产业,采用华为鲲鹏处理器,打造公司自有的鹏霄服务器。项目将在北京、青岛和宁波三地实施,其中,北京建设东华信创鹏霄管理总部；宁波建设东华鹏霄生产管理总部；青岛建设东华鹏霄生产基地。此前,首批宁波基地自产的鹏霄服务器已于今年1月在宁波市政务云中心应用；公司也于2月与青岛市政府相关部门签署战略合作框架协议,共建东华信息创新生态基地,实现鹏霄服务器生产及中间件研发的落地。我们认为随着国家信创步伐的不断加速,国产服务器必将迎来广阔市场空间,公司有望凭借与华为的深度合作及自身的技术优势与客户资源积累,开拓国产服务器的一片天地。 投资建议:公司在医疗、金融、政务、智慧城市等领域均保持领先优势并实现业绩稳步增长,此次非公开募资重点发力云计算、大数据、人工智能等前沿行业,积极响应国家新基建、信创需求,公司核心竞争力有望得到显著提升,同时资产负债结构将进一步优化。预计公司2020-2022年分别实现营业收入97.04亿元、106.33亿元以及120.11亿元,实现净利润7.75亿元、10.11亿元以及12.45亿元,对应PE分别为54X、41X、34X,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:鹏霄服务器、云数据中心建设不及预期的风险；与腾讯、华为合作不及预期的风险；医疗、金融等市场竞争加剧风险；商誉减值风险。 [2020-05-17] 四维图新(002405):高精度地图前景广阔,五位一体再现新进展-深度报告 持续保持导航业务行业领先地位,加速推进五位一体布局公司在导航电子地图传统业务方面,具有全球第五、国内第一的领先地位。公司深耕导航业务近二十载,近年导航业务年度营收维持在8亿元左右。公司具有导航电子地图制作的甲级资质,同时该业务高成本、具规模效应、高客户黏性的自然垄断属性也为公司建立起高行业壁垒。公司围绕"智能汽车大脑"战略愿景,积极完善芯片、车联网、位置大数据、导航地图、自动驾驶的五位一体布局,致力于成为自动驾驶时代一体化解决方案提供商。 高精度地图迎百亿级空间,上游与政策双重驱动高精度地图是自动驾驶车辆的核心配置。自动驾驶车辆量产临近,驱动高精度地图逐渐放量。近年来,我国频繁出台车联网政策,助力自动驾驶生态圈的完善。四维图新成为国内首家获得L3及以上高精度地图订单的供应商,验证了公司在业务领域的国内领军地位。根据经典的创新扩散理论,我们预测自动驾驶车辆市占率增长将符合正态分布累计函数曲线,将驱动高精度地图在2023、2025、2030年分别实现近18亿元、76亿元、420亿元的市场空间。 芯片研发量产新进展,业绩爆发可期公司于2017年收购杰发科技,补全了公司算力能力。2019年,四维图新实现TPMS芯片量产,有望打破海外巨头在国内市场的垄断。TPMS芯片性能比肩国外巨头,集成度优于国内竞品。新政策规定自2020年起,所有在产乘用车强制安装TPMS芯片。预测新政驱动TPMS芯片2020-2022年将迎接13.45亿元、14.36亿元、15.04亿元市场空间。 首次覆盖予以"增持"评级预计公司2020-2022年营业收入分别为26.10亿元、33.41亿元、41.76亿元,归母净利润分别为3.77亿元、5.18亿元、6.66亿元。公司历史上一直是高研发投入,导致费用和收入形成错配。考虑到公司所处的行业的成长性以及公司处于云转型的初期,我们认为PS估值可能更适合公司。历史上看,公司的PS基本上处于10-20倍之间。我们看好公司所在行业的发展前景,其估值弹性将随着行业回暖将打开,首次覆盖,给予"增持"评级。 风险提示1)研发投入不及预期;2)L3及以上自动驾驶推进不及预期 |
