6月1日，中国农业科学院启动院级联合攻关重大任务即高蛋白玉米新品种培育，围绕高蛋白玉米重大品种培育和饲料营养强化技术体系构建合力攻关。 据悉，该任务聚焦我国饲料玉米新品种缺乏、支撑畜牧养殖业发展能力不足等关键问题，由生物所牵头，联合作科所、牧医所和饲料所5个创新团队以高蛋白玉米新品种培育为核心，构建种质资源创制、分子设计育种、新品种培育、营养价值评定、种植示范、饲料配方研制与应用等完整的技术创新链，提高饲料营养品质，降低饲料中豆粕的使用。 另外，随着全球经济一体化进程提速和生物技术迅猛发展，农作物种业国际竞争异常激烈。加快推进现代农作物种业发展，强化种子研发培育扩繁已成为加快推进农业发展、提升我国农业国际竞争力的迫切需要。 相关上市公司： 万向德农：玉米种子的推广量连续多年位居全国前列； 登海种业：在国内玉米种子生产规模中处领先水平，长期致力于玉米育种与高产栽培研究工作，是国内最早实施育繁推一体化的试点企业。 【2020-04-28】万向德农(600371)2019年净利增长13% 拟10送2.5转0.5派1元 万向德农发布年报及一季报。2019年，公司实现营业收入275,377,686.09元，同比增长4.35%；归属于母公司的净利润58,722,378.92元，同比增长12.63%。每股收益0.26元。公司拟10送2.5转0.5派1元。 2020年一季度净利13,477,544.09元，同比增长6.80%。 【2020-02-12】登海种业(002041)外部环境改善 竞争力仍待提升 我们预计 2019 年归母净利润 0.45 亿元，同比+38.3% 我们预计登海种业 2019 年归母净利润 0.45 亿元，同比+38.3%，业绩增长主要因 2018 年业绩低基数，2019 年公司玉米制种业务有所恢复，且常规稻种、小麦种全年销售增长。 关注要点 外部环境改善，但行业竞争仍激烈：供需格局上，随下游工业、饲用消费提升，我国玉米当年需求已超过供给，这令国库库存持续下跌，我们预计 2020 年玉米价格仍有向上空间，制种企业外部经营环境继续改善。竞争格局上，行业竞争仍然激烈，2019 年国审品种数量已增长至 664 个，且获批企业分散，登海国审品种占比仅 5.4%。向前看，我们判断行业竞争将逐步分层，企业通过持续强化品种优势，方能提升市场份额和利润率水平，并获取业绩增长机会。 品种优势待提升，转基因概念提振情绪：公司主力品种推广时间已较长，产品老化导致竞争力逐步缺失；而新品种登海 511、533等推广面积仍较小，近期获批的国审品种储备需 3~5 年才能推广。故我们认为公司产品线有一定程度断档，整体竞争力尚需提升。但近期农业部再度推进转基因育种，其中 2 个玉米品种获批生物安全证书，行业整体投资情绪因此提升。向前看，我们认为我国玉米转基因育种的商业化空间较大，当前处于早期具有较多不确定性，而公司作为玉米制种头部企业，具有一定技术储备，如能把握机会，长期或有机会从中受益。 新冠病毒疫情对公司的负面影响有限： 近期新型冠状病毒疫情下，公司复工延迟，且物流受阻，增加了渠道正常发货难度。但我们判断疫情影响偏短期，且公司业绩主要体现在四季度，故我们也认为疫情的影响相对有限。 估值与建议 股价对应 2019/20/2021 年 3.2/3.1/3.0 倍市净率。 我们维持 2019/20年归母净利预测 0.45/0.57 亿元不变，同时引入 2021 年归母净利预测 0.72 亿元。考虑转基因育种预期下公司估值中枢提升，我们上调目标价 36.6%至 11.2 元， 对应 2019/20/21 年 3.5/3.4/3.3 倍市净率，+9.3%空间。暂维持中性评级。 风险 品种推广低于预期；行业供求关系恶化；自然灾害风险。 |
