昨日，微信支付面向平台超5000万小微商家发布“全国小店烟火计划”，从线下线上一体化、福利补贴、商家教育、经营四方面支持小微商家数字化。腾讯方面表示，微信支付将持续通过低门槛的数字化工具能力推动“地摊经济”、“夜经济”提档升级，让小微商家实现长期可持续经营。同时，另一巨头阿里也于近日发布“地摊经济”帮扶计划，将提供超过700亿元的免息赊购，通过源头好货、数据智能、金融扶持、客户保障四大维度赋能，为超3000万“摊主”提供全方位的进货和经营支持。 人间烟火味，最抚凡人心。总理6月1日在山东烟台考察时指出，地摊经济、小店经济是就业岗位的重要来源，是人间的烟火，是中国的生机，会给予支持。《2020年政府工作报告》明确提出，通过稳就业促增收保民生，提高居民消费意愿和能力。同时，中央文明办也明确要求不将占道经营、马路市场、流动商贩列为今年文明城市测评考核内容。“地摊经济”将成为经济复苏的新动力。一方面，低端消费品如啤酒、调味品等将直接受到提振，另一方面，就业提升也将推动餐饮旅游、商贸零售、农林牧渔、食品饮料等大消费行业的盈利持续修复。 青岛金王（002094）在全国各地拥有9500多家“小店”。基于公司线下“小店”优势，腾讯、阿里分别与公司合作，致力于构筑高认知度美妆营销运营体系。 博彦科技（002649）与腾讯在小程序方面展开合作，包括“小程序的认证审核服务”以及“企业的小程序开发需求”。 信雅达（600571）旗下科匠信息的“微匠”平台致力于为微信及支付宝的中小商户提供移动解决方案。 [2020-05-06] 青岛金王(002094):化妆品业务下滑,期待数字化破局-2019年年报暨2020年一季报点评 化妆品行业竞争加剧,公司化妆品业务收入下滑,2019年公司确认商誉减值2.5亿元拖累业绩。关注公司经销商渠道、营销创新和美妆新零售平台建设。 收入增长承压,净利润大幅下滑。2019年,公司实现营业收入/归属净利润54.7亿/0.2亿元,同比+0.4％/-79.7％；扣非归属净利润-2.6亿元,同比-389.3％。2020Q1,受到疫情影响,公司实现营业收入/归属净利润/扣非归属净利润8.2亿/-0.2亿/-0.2亿元,同比-39.3％/-170.9％/-181.7％。2019年,由于职工薪酬减少、应付票据增加等原因,公司实现经营性现金流净额1.2亿元,同比+196.6％。 商誉减值侵蚀利润,月沣、韩亚业绩不达预期。2019Q1公司出售杭州悠可100％股权,实现投资收益3.1亿元,回收流动资金16亿元,减少商誉账面价值7.86亿元。2019年公司确认商誉减值损失2.5亿元,其中韩亚/月沣分别确认商誉减值准备1.3亿/0.6亿元。剔除出售杭州悠可股权的收益3.1亿元与本期商誉减值2.5亿元影响后,2019年公司归属净利润同比-61.8％。 化妆品业务收入下滑,贸易业务占比提升。2019年,公司化妆品/蜡烛/油品贸易业务分别实现营业收入26.0亿/6.0亿/22.7亿元,同比-27.3％/+0.3％/+77.6％。化妆品业务毛利率较高,销售人员薪酬支出大。受竞争加剧、渠道分流影响,2019年公司化妆品业务毛利率同比-6.24pcts至25.49％。贸易业务收入占比同比+18.06pcts至41.53％。 全渠道布局,打造完整产业链,发力智慧新零售。公司围绕化妆品研发、生产、销售、品牌运营、智慧零售的整体产业规划和布局,逐步建设形成完整的化妆品产业链；在20多个省份设立了100余家子公司,形成了覆盖全国主要省份的化妆品营销网络；持续探索智慧新零售业务,已有11家"众妆优选"智能化智慧新零售美妆店投入运营；牵手腾讯,在支付/场景/系统开发/大数据方面展开合作；开展数字化升级,应用智能POS终端,打通零售会员系统,形成统一的会员运营和服务体系,公司打造的"数字化新零售SaaS科技服务平台"已在全国多地试运行。 风险因素:CS渠道遭遇严重分流；美妆新零售平台建设速度低于预期。 投资建议:鉴于公司化妆品业务下滑及疫情的影响,下调公司2020-2021营业收入预测至45.7亿/48.9亿元(原预测为54.4亿/57.7亿元),下调2020-21年归属净利润预测至1,041万/2,537万元(原预测为:11.1亿/12.9亿元),新增2022年营业收入/归属净利润预测分别为51.7亿/2,577万元,对应2020-22年EPS分别为0.02/0.04/0.04元。因公司油品贸易和蜡烛业务受疫情影响较大,线下经销商景气下滑,下调评级至"增持"。 [2019-10-25] 博彦科技(002649):迈入新一轮的成长放大期、估值修复和切换带来叠加向上空间 复盘全球IT外包龙头在经济触底和复苏初期的领涨表现:经济下坡期,企业大量裁员,技术部门做为成本项会规模缩减,而复苏初期大量企业采用保守的人员招聘规则,业务扩张时产生了对IT支撑系统的供求差,从控制成本的考虑大量增加外包需求。投资收益主要由值修复和估值切换的双重空间叠加,具备与科技行业其他公司相当的涨幅空间。做为案例:Infosys和Wipro做为全球领先IT解决方案公司,均在09-10年的时间维度里获得较大的投资回报率,与科技行业中各类公司相比存在较大优势。 公司国内高增长依旧,海外市场增速提振。公司经历多轮战略升级,保持了长期稳定的成长性。公司18年储备了大量工程师团队,19年产能释放,获得收入和利润的同向高速增长,前三季度实现收入增速34％,净利润同比增长21％,扣非净利润同比增长60％,估值得到快速消化。19年人均创收、人均创利指标有望实现拐点向上。国内的互联网业务和海外的一带一路新市场推进拉动,贡献了公司的主要增长。 行业的成长潜力点:互联网业务中网络内容审核、识别类业务特征点标注是主要市场需求缺口；海外市场中"一带一路"国家将为中国企业贡献稳健的外包业务需求；我国经济周期下行压力下,国内客户自发性的控成本而产生的外包需求放大等三大因素构成国内软件外包服务公司主要的成长点。预计公司2019-2021年的EPS分别为0.55元、0.71元和0.90元,维持"买入"评级。 风险因素:经济复苏节奏存在不确定性；公司员工薪酬存在上行压力；新产品研发需要持续性投入,获得规模经济效益的时间存在不确定性。 |
