6月3日，宝马与国网电动汽车公司签署合作协议，双方将就充电技术研究和创新、充电服务产品合作和推广、推动新能源车用新能源电力三大方面开展合作。截至去年底，宝马在华已布局超过13万根高质量充电桩。到今年底，宝马将为车主提供超过27万根充电桩。 近日印发的《广东省高速公路网规划(2020-2035年)》也提出，积极推广新能源汽车，进一步完善服务区充电站等新能源汽车配套设施。华西证券(行情002926,诊股)杨睿指出，充电基础设施的不断完善将与新能源汽车推广实现协同发展，新能源汽车保有量的增长也将促进充电桩使用效率提升，刺激投资规模加大。 相关上市公司： 特锐德(300001)：与华为合作推动桩联网、智能充电业务发展； 科士达(002518)：积极参与充电桩项目招标，已从公交领域拓展到物流企业。 [2020-05-20] 特锐德(300001):拟定增不超8.5亿,引战谋求互利共赢-重大事项点评 公司拟定增募资不超过8.5亿元,引入三峡资本等5名战略投资者,强化自身资金实力,并加大在电力设备及充电业务等领域合作;维持2020-2022年EPS预测为0.46/0.65/0.95元,现价对应PE44/31/21倍,维持"买入"评级。 拟定增募资不超8.5亿元,引入三峡资本等战略投资人。5月19日,公司公告拟通过非公开发行股票方式募集不超过8.5亿元资金,引入三峡资本(3亿)、山东铁路发展基金(2亿)、三峡金石基金(2亿)、三峡绿色基金(1亿)、东方氢能基金(5000万)等5名战略投资者,并拟将3亿元投入新型箱式电力设备生产线技术改造项目,5亿元用于补充流动资金,有利于进一步增强公司的资金实力,改善资产结构。 投资人背景雄厚,有望助力箱变及充电网业务发展。三峡资本、三峡金石基金、三峡绿色基金、东方氢能基金为三峡集团旗下资本投资公司,本次引战有利于公司进一步拓展与三峡集团光伏、风电及水电领域的箱变业务合作,提升相关产品销售市场和技术水平,并有望整合三峡集团电力资源和公司电动汽车充电网优势,优化富余电力资源的消纳能力,降低公司充电电费成本,提高充电业务收益。而另一战略投资者山东铁路发展基金股东为山东铁投集团,其所处铁路行业亦是公司电力设备产品的重要应用领域;同时,山东铁投集团旗下众多的高铁站停车场资源将为公司充电网业务发展提供场地资源,实现互利共赢。 充电业务快速恢复,盈利能力持续强化。随着国内疫情全面得到控制,公司新能源汽车充电业务快速恢复增长,日充电量由2月上旬150万度左右的低点目前已恢复至700万度以上,同比增长40%以上;预计全年充电量有望达36-40亿度,同比增长70%-90%,盈利能力随充电利用率提升有望持续强化。同时,在新基建和补贴向充电运营端倾斜的背景下,行业发展迎来提速,公司有望持续深度受益,迎来业绩高增长。 风险因素:非公开发行事项推进不及预期,充电利用率提升不及预期等。 投资建议:公司通过非公开发行引入战略投资者,加大在电力设备以及新能源汽车充电业务等领域的合作,有望利用各自优势实现长期互利共赢,提升公司的综合竞争力和盈利水平。维持2020-2022年净利润预测为4.6/6.5/9.5亿元,对应EPS预测0.46/0.65/0.95元,现价对应PE44/31/21倍,维持"买入"评级。 [2020-05-06] 科士达(002518):全年业绩低点预计将逐季好转,充电桩和储能值得期待 事项: 由于疫情影响公司一季度营收下滑38.42％,业绩下滑53％,符合市场预期。 公司2020年一季度营收24.17亿,同比下降38.42％,归母净利润0.21亿,同比下降53％,扣非后归母净利润0.13亿,同比下降62.81％。公司业绩下滑较大,主要是由于疫情影响,一季度国内外部分数据中心和光伏项目交付延迟,而费用相对刚性同比持平。公司3月31日预告一季度归母净利润同比下滑40％～60％,实际业绩与预告一致,符合市场和我们的预期。 评论: 数据中心受益5G建设,光伏行业需求见底料将持续改善。公司UPS产品在金融、通信及互联网领域持续巩固行业领先地位,一季度订单仍有较好增长,不过由于疫情影响现场施工推迟,数据中心业务发货同比大幅下滑。从3月起数据中心业务发货持续环比改善,预计随着5G基站大规模建设,将增加数据中心产品需求。公司光伏逆变器业务一季度因下游开工率较低收入下滑,随着国内光伏630并网节点临近,二季度光伏行业需求开始逐渐释放,下半年国内竞价项目也将陆续落地,预计光伏逆变器业务从Q2起也将有较好恢复。 充电桩业务快速发展,公司宁德时代合资的储能公司下半年将投产。今年“新基建”重点支持充电桩行业发展,从4月起各地充电桩的招标快速增长。公司积极参与充电桩项目招标,现已从公交领域拓展到物流企业,与多地的城投公司、交投公司、地产、电力等充电桩运营企业合作,我们预计随着目前公司跟进项目逐步落地交付,下半年充电桩业务将迎来高速增长。公司与宁德时代成立的合资公司新产能预计将在今年下半年投产,将利用科士达的储能CS和宁德时代的电池在各自领域竞争优势,推动公司储能业务高速增长。 毛利率同比提升1.59％,费用率短期提升较大,预计随收入增长盈利能力将持续好转。公司一季度毛利率为35.46％,同比增加1.59％。销售费用0.47亿,同比降低6.14％,管理费用0.15亿,同比增长13.99％,由于公司收入下滑较大,销售和管理费用率分别同比增加6.62％和2.86％,研发费用0.28亿,同比增长16.41％。公司应收账款8.18亿,较年初降低20.2％。公司经营性现金流净流出0.87亿,同比降低138％,主要是由于支付的到期货款增加。 盈利预测、估值及投资评级。我们维持预计公司2020-2022年归母净利润为3.82、4.79、6.08亿,同比增长19％、25％、27％,EPS为0.66、0.82、1.04元,考虑到公司数据中心业务受益于5G建设,储能和充电桩业务有较大增长潜力,给予2020年25倍PE,目标价16.5元,维持“强推”评级。 风险提示:疫情持续时间超预期,充电桩建设进度不及预期,新产能建设进度不及预期。 |
