据最新数据显示,华为旗下的哈勃投资新投资了常州富烯科技股份有限公司(下称常州富烯),持股比例为10%。常州富烯于2014年12月成立,经营范围为碳材料、导热材料及其器件、电磁屏蔽材料及其器件等的研发、生产、加工及销售,是一家拥有自主知识产权,专业从事石墨烯导热膜研发、生产和销售为一体的高科技企业。 产业链人士透露,常州富烯自主研发的石墨烯导热膜早已成功进入华为等国内顶尖手机厂商的供应链体系。近期,华为发布了国内首款 5G 平板华为 MatePad Pro 5G,搭搭载了超厚 3D 石墨烯散热技术,总厚度达到 400μm,让系统持久高效冷静。华为自研的全新“石墨烯液冷散热”方案材料提供商即是常州富烯。 在电子设备高性能、小型化发展趋势下,散热设计在电子设备开发中的重要性持续提升。随着 5G 手机换机潮和基站建设高峰到来,全球 5G 智能手机和国内基站散热市场 规模有望在 2020-2022 年间分别达到 360 亿和 59 亿元。石墨烯具有极高的热导率和热辐射系数,石墨烯方案已成为众多厂商的一致选择。 华为哈勃投资最新入股常州富烯,或将加大石墨烯散热方案在相关产品的应用力度。上市公司中,宝泰隆（601011）在投资者互动平台表示,华为公司采购加入石墨烯材料的石墨散热纸,公司向常州富烯科技公司销售原料产品;通产丽星（002243）通过深圳市力合创业投资有限公司间接持有常州富烯科技股份有限公司股权。 [2020-04-29] 宝泰隆(601011):价格波动下,业绩压力明显-2019年年报点评 公司2019年业绩由于焦炭市场、煤基化工产品价格下跌受到较大冲击。我们认为2020年价格还将弱势,盈利将继续承压。公司积极推进石墨烯基中间相炭微球、针状焦等新材料产业项目,但目前盈利并不显著。考虑业绩压力,我们下调公司至评级"持有"。 2019年净利润下跌76％,Q1继续下跌9成。公司2019年营业收入/净利润分别为27.25/0.81亿元(同比分别-23％/-76％),EPS为0.04元,公司2020年Q1营业收入/净利润分别为6.36亿元/619.08万元(同比-19.0％/-91.95％)。主要原因是焦炭市场、煤化工产品市场表现不及预期,公司售价年初至年末逐步下跌所致。 焦炭业务售价下降10％,针状焦销量保持高速增长。2019年公司焦炭销量为119.78万吨(同比-15.78％),单位售价1,661.79元/吨(同比-10.09％),单位成本1,607.51元/吨(同比+9.00％),主要受煤炭整合政策影响,原煤价格上升所致。煤基化工行业,公司甲醇销量为10.16万吨(同比+6.71％),单位售价/成本1,846.10842.59元/吨(同比-21.43％/+29.02％),成本提高主要是由于外购氧气所致。公司售电量为11152万度(同比+43.19％),主要原因是本期对外销售电量增加,单位售价/成本0.32/0.22元/度(同比+2.96％-7.07％)。新材料方面,公司针状焦产量提升并逐渐获得认可,产销量分别为2.85/1.3万吨(同比增长59.65％/35.56％)。 循环经济产业链+资源优势保障成本,积极布局新材料产品促进产业转型。公司地处东部最重要的焦煤及无烟煤产区,拥有16.35平方公里密林石墨探矿权,保障公司循环经济产业链"原煤开采洗选、煤炭炼焦造气、煤气合成甲醇、甲醇制稳定轻烃、煤焦油加氢制煤基产品、煤焦油提取针状焦和中间相炭微球高级碳材料、煤泥煤矸石热电联产、灰渣制环保建材",保证传统业务产品成本低于行业平均水平的同时,可推进石墨烯、中间相炭微球、针状焦等新材料产业项目,目前已形成150吨石墨烯粉体、5万吨针状焦、30万吨稳定轻烃、2000吨中间相炭微球项目(在建),目前这些项目产能利用率较低,但预计可成为公司长期盈利增长来源。 风险因素:宏观经济增速大幅放缓,影响焦炭需求;新材料产品市场推广不及预期。 投资建议:因公司业绩对产品价格的弹性较大,考虑目前焦炭市场及化工产品价格预期,我们下调公司2020～2021年EPS预测为0.04/0.10元(原预测0.46/0.58元),新增公司2022年EPS预测0.15元。当前股价3.11元,对应2020～2022年P/E分别为117/112/61。考虑公司2020年盈利继续承压的预期,我们下调公司评级至"持有"。 [2020-03-26] 通产丽星(002243):业绩符合预期,打造新材料＆科创服务双轮驱动 事件:公司发布2019年年报,报告期内实现营收21.5亿元,同比减少5.65％,实现归母净利润5.4亿元,同比增长55.63％,扣非后同比增长93.49％(非经常性损益主要为同一控制下企业合并的子公司当期净损益)。分季度看,Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营收4.10/5.29/5.64/6.46亿元,实现归母净利润1.17/0.71/1.60/1.89亿元。经营活动现金流同比65.81％至5.55亿元。(因公司进行同一控制下企业合并,以上财务数据均已追溯调整)。 点评:业绩符合预期,毛利改善＆投资收益拉动业绩增长。①从收入端看,工业板块同比增长13.29％至15.3亿元,科技创新服务同比减少33.92％至6亿元;②从成本端看,受益于原材料价格下跌和技改提升自动化水平降低成本,工业板块毛利率同比增加4.77pct至26.83％,而科技创新服务则同比增加8.94pct至61.16％;③科创投资业务有力贡献业绩增量,投资收益同比增加52.1％至1.95亿元,公允价值变动收益同比增加9270万元,增厚利润。 新材料＆科技创新服务双轮驱动。①公司于2019年收购力合科创100％股权,目前已经并表。力合科创以提供科技创新服务为主,已形成应用研发、人才培训、创新基地、投资孵化四大体系,承诺2019/2020/2021归母净利润分别不低于2.7/3.3/4.2亿元,2019年实现归母净利润3.86亿元,已完成业绩承诺。②在传统主业方面,公司在原有优质客户的基础上,积极开拓包括百雀羚在内的国产品牌,并积极与海内外科技院校合作,提升技术水平,增强客户黏性,预计后续继续维持平稳发展。公司引入科技创新服务,双主业互相促进协同发展,有利于公司扩大规模、提升竞争力。 盈利预测与估值:考虑疫情对公司业务的影响,预计2020-2022年EPS分别为0.50、0.56、0.59元,对应PE分别为26X、24X、22X。给予"买入"评级。 |
