据报道，继石墨烯薄膜在华为Mate20X得到首次应用之后，华为近期发布的国内首款5G平板MatePadPro5G搭载了超厚3D石墨烯散热技术。该技术以石墨烯为原料，采用多层石墨烯堆叠而成的高定向导热膜，具有机械性能好、导热系数高、质量轻、材料薄、柔韧性好等特点。 随着5G手机换机潮和基站建设高峰到来，由于石墨烯具有极高的热导率和热辐射系数，有望迅速扩大在电子设备散热方案中的应用。 相关上市公司： 斯迪克：国内领先的多功能涂层复合材料综合解决方案供应商，“石墨烯电子导热膜项目连续2年被评为江苏省重大产业项目，产品已应用于华为手机等终端产品； 中国宝安：旗下公司深瑞墨烯的石墨烯导热膜产品技术水平处于行业领先地位。 [2020-06-01] 斯迪克(300806):乘进口替代之风,电子胶粘材料龙头有望崛起-首次覆盖报告 本报告导读:公司高端电子胶粘材料切入外资垄断领域,研发优势+客户认证+高端产品助力加速实现进口替代,业绩有望高质量稳健增长。首次覆盖,给予"增持"评级。 投资要点:[首次覆盖,给予"增持"评级。公司产品结构调整,毛利率稳中有升,预测2020-2022年的EPS为1.22、1.55、2.16元,增速为28％、28％、39％;综合PE和PB估值法,给予目标价48.74元。 电子级胶粘材料市场空间超200亿,进口替代加速国产品牌成长。公司电子级胶粘材料产品储备丰富,OCA光学膜、导电材料、高性能压敏胶材料等产品各拥有数十亿以上市场空间。行业高端产品由3M等国外企业垄断,近两年受国产品牌崛起和中美贸易摩擦加剧的影响,下游对功能性材料的进口替代有迫切需求,加速了国产品牌成长,具备研发实力和产品储备的优秀企业将在进口替代进程中充分受益。 研发优势+项目储备+客户认证构成公司护城河。公司常年研发投入率超5％,共取得专利655件,技术储备和产品储备高于可比公司。公司采用"嵌入式"研发模式,深度绑定终端用户并参与其新品开发,既加强与客户合作关系,又利于缩短产品认证周期。 布局上游推进产业链一体化,继续丰富产品储备实现高端产品的不断放量。公司是国内唯一具备自制胶水的膜材料企业,正向上游光学PET基材等发展以推进产业链一体化形成产业闭环。公司产品储备丰富,其中OCA光学胶、导电材料、散热材料等未来或不断提供增量。其中OCA募资项目2021年底建成,满产后预计可增加营收近15亿元、毛利约7.80亿元。 风险提示:新产品研发失败的风险,新增产能无法消化的风险。 [2020-06-17] 中国宝安(000009):子公司贝特瑞精选层成功过会 本报告导读:子公司贝特瑞新三板精选层成功过会,公司持有75.5％的股权,后续随着新三板精选层开板,流动性得以改善,公司的股权价值将进一步得以提升。 投资要点:[维持盈利预]测,上调目标值价至10元,调至增持评级。公司房地产等业务盈利较弱,当前核心看点在子公司贝特瑞,6月18日贝特瑞精选层挂牌成功过会,贝特瑞停牌前就有200亿元市值,公司75.5％的股权价值151亿元,预计贝特瑞精选层开板后,流动性得以改善,公司价值将会重估。因此维持2020-2022年盈利预测EPS为0.13元、0.17元、0.20元,上调目标价至10元(+4.6元),调为增持评级。 贝特瑞精选层成功过会。贝特瑞预计发行2000万-4000万股,预计募集资金约20亿元,据此推算,发行价格需要达到约50元才能达到募集资金总额的要求,贝特瑞停牌前价格为45.91元,因此可能会溢价发行。另外,富国、华夏、招商、万家等多个公司发行了可参与新三板精选层的公募基金,新三板精选层的流动性有望得到大幅改善。 贝特瑞为全球领先的锂电材料企业。2019年,公司负极出货量5.9万吨,再次蝉联全球第一,客户主要是松下、三星、宁德、LG等国际优质客户。2019年公司第一大客户松下销售占比为26％,考虑到松下还有少量消费电池,因此推测公司至少有20％以上收入占比来自特斯拉,是目前锂电产业链中占比最高的;公司正极NCA也有显著突破,开始批量供应;公司磷酸铁锂正极国内排名第二,随着国内磷酸铁锂需求上升,公司磷酸铁锂出货量有望大幅增长。 催化剂:新三板精选层开板 风险提示:公司地产等业务盈利下滑 |
