国泰君安：无风险利率下行效果凸显 建议增持股票自营占比更高的低估值券商 国泰君安指出，上市券商6月业绩环比实现超预期的翻倍增长。无风险利率下行是当前券商板块行情的主要驱动力，建议增持股票自营占比较高，且估值低于行业中位数的券商股。建议增持兴业证券/东兴证券/东北证券。 东北证券(000686):2019年净利润同比增长234.19% 拟10派1元 东北证券（000686）4月9日晚发布2019年年报。公司2019年实现营收79.69亿元，同比增长17.53%；实现归属于上市公司股东的净利润10.07亿元，同比增长234.19%。公司拟每10股派送现金股利1元（含税）。 东北证券表示，报告期内，大零售业务方面，高净值客户数量及资产实现较快增长，客户基础进一步夯实；在交易量排名居前省份的市场份额明显提升；股票期权经纪业务类指标延续较高增速；融资融券业务规模稳步提升，股票质押业务规模有效控制，全过程风险管控理念得到较好落实；风险管理业务开展平稳有序，逐渐成长为期货业务核心能力之一。 大投行业务方面，股、债承销业务稳步推进，股权融资项目数量排名位于行业前30位；并购业务积极打造困境企业救治重组业务特色；股转业务累计挂牌数量和新增股票发行数量均位于行业前10位；股转做市业务的持仓资产质量得到一定改善。 投资与销售交易业务方面，公司权益类投资业务收益率表现较好；衍生品投资成为权益投资具有规模化投资能力的新品种；收益互换业务落地，销售交易业务实现新布局。固定收益业务投资业绩优异；交易所地方债及国开金融债的承分销金额与排名稳步提升，银行间市场影响力进一步扩大；新增多项业务资格，业务规模持续增加，交易品种 不断丰富。另类投资业务有效实现项目新增投资与安全退出的良性循环。研究咨询业务对外客户服务不断拓展，覆盖范围逐渐扩大。 资产管理业务方面，公司资产管理业务规模稳步增长，产品线不断丰富；依托于委外、票据、质押、纾困等业务实现主动定向类产品规模增长，逐步提升对机构、上市公司的服务能力；加强投研能力建设，各类产品投资业绩明显改善。私募基金业务积极开拓上市公司资源和融资渠道，持续提高投后管理水平。 东兴证券(601198):2019年净利润同比增长21% 六大举措着力打造差异化竞争力 4月29日晚间，东兴证券（601198）披露2019年年报。报告期内，东兴证券实现营业收入39.73亿元，同比增长19.88%；实现归属于挂牌公司股东的净利润12.21亿元，同比增长21.10%；截至2019年年底，公司总资产合计775.44亿元，其中归属于母公司股东的权益202.92亿元。 2019年，东兴证券坚持以“大投行、大资管、大财富”为基本发展战略，以机构客户和高净值客户为中心，深入推进核心业务转型发展，收入结构呈多元化发展趋势。2019年，公司围绕公司发展战略继续加快核心业务的转型与改革，重点打造全业务链、全产业链、全生命周期的综合金融服务，经营业绩稳步增长。 大投行业务方面，2019年公司实现投资银行业务净收入9.75亿元，较2018年增长69.98%。公司股票主承销家数行业排名第10名，IPO数量排名第8位，可转债数量排名第3位，承销收入排名第9位，并购重组财务顾问项目数量行业排名第8名。 大资管业务方面，公司坚定不移地推进“品牌财富管理型资管和投资投行型资管”，2019年实现资产管理业务净收入4.35亿元，行业排名稳定。 大财富业务方面，公司加快向财富管理转型，实现经纪业务净收入6.54亿元，同比增长15.10%，部均证券代理买卖业务收入排名保持行业前10位。两融余额124.50亿元，较2018年末增长75.62%，行业排名21位，息费收入市场占有率较2018年提高19.58%，产品销售快速增长。 东兴证券表示，未来五年公司将加强资源整合，加快业务转型，着力打造东兴证券差异化竞争力，推动公司高质量发展，借助金融科技从“交易中心”到“财富管理中心”的转变，实现公司收入结构不断优化以及业务规模和收入的可持续增长。2020年公司的工作重点将体现在以下几方面：一是快速适应行业变革，精准定位；二是加强与中国东方集团的深度协同，不断推进顺逆周期双轮驱动的业务发展战略，提升差异化核心竞争力；三是完善提高风控标准，加强风险化解和控制；四是推进业务间协同与创新，全面推进全业务链建设；五是提高金融科技应用能力，构建数字化平台；六是加强人才梯队建设，提高公司凝聚力。 兴业证券(601377)董事长杨华辉:以专业谋百年兴业 以协同促创新发展 从闽地一方，至全国各地乃至海外，兴业证券从1991年福建兴业银行证券业务部的六尺柜台，发展成为一家全国性、综合类、创新型证券金融集团。29年来，兴业证券是国内少数没有变更过名字的证券公司。“兴业”两个字也寄托着人们对事业和生活美好的期待，让人感受到其深厚的品牌积淀和文化底蕴。 兴业证券董事长杨华辉近日接受上海证券报专访时表示：“在行业文化建设的背景下，如何将文化建设与公司经营管理有机融合，打造和沉淀适合公司自身发展战略、具有兴证特色的企业文化，是我们一直在探索的问题。” 作为兴业证券的早期创业者之一，杨华辉横跨证券、银行和信托三个行业，从事金融业30年，金融业经营管理经验丰富。他对行业和公司文化有独到的理解。上任兴业证券董事长不久，他就提出了建设一流证券金融集团的战略目标，提出了“开拓进取、担当奉献、创新协同”的集团新发展理念，在他的倡导下，兴业证券特色文化在稳健与专业的底色之上，凝聚了一份协同力与进取心。 让专业精神融入血液 杨华辉认为：“企业文化是企业的灵魂，是意识层面的思想化为员工的自觉行动，是一个群体共同的价值观。” 证券公司格外强调“专业是一种精神”，这种专业性知易行难，体现在多个业务端口。例如兴业证券经济与金融研究院一直在践行，研究既要秉持专业稳健的行业精神，所有的分析框架、判断依据建立在严密的学术基础上，又需要敬畏与责任，在“正心”与“勤奋”下，为投资者提供行业投资机遇的专业判断，帮助投资者厘清中国资本市场新格局，向投资者传递资本市场发展的坚定信念。 兴业证券的子公司兴证全球基金在业内看来也有些“另类”，因为它是一家敢于“做减法”的基金公司，不盲目发行基金，始终把握自己能力的边界，以专业素养维护持有人的利益。兴证全球基金曾经多次在最关键的时候给投资者写公开信，给予投资者及时而有效的提醒，这便是从专业的角度出发对客户负责任的体现。 得益于专业性的坚持，兴业证券在投研领域战略性投入，如今已收获了丰硕的成果，旗下投研部门和子公司实力长期稳定在行业第一梯队。 杨华辉表示，兴业证券将秉持专业稳健的精神，持续打造公司投研的深度与广度，积极发挥智库服务作用，让专业的力量进一步彰显。 在全行业如火如荼向财富管理转型的趋势下，兴业证券还提出“兴于远见，智享未来”。杨华辉解释说：“中国证券行业的财富管理转型注定是一条不平坦的道路，中短期必须把握住业务发展的风口，中长期来说又必须有足够的战略定力。我们坚持精品化定位，丰富产品矩阵的广度与深度，完善客户分类分层的精细化服务体系，加强投资顾问服务的专业化建设。我们正在打造一支能打硬仗、善打胜仗的财富管理‘铁军’，巩固财富管理的护城河。” 杨华辉介绍：“兴业证券始终肩负着深化改革、实现高质量发展的时代重任，不断深化自身综合的、专业的金融服务能力，并将这种专业精神深深根植自身血脉中，助力实体经济发展，为提升社会直接融资比重、优化社会融资结构作出自己的贡献，努力成为推动创新创造、提升中国企业竞争力的重要力量。” 把协同的力量发挥到最大 “美美与共，天下大同。”兴业证券企业文化始终坚持与时代发展共奋进，如今，这其中多了一份创新与协同。 兴业证券从2018年以来坚定推行“集团化”战略，在业内影响颇深。杨华辉说：“目前兴业证券内部已经形成了高度协同的文化，形成自上而下的全面系统化与制度化协同。目前，集团协同的成果与成效已经在多个领域和方面取得重大进展，这将为各项业务发展提供强有力的支撑，成为建设一流证券金融集团的强有力的重器。” “重器”二字分量千钧。从协同制度的完善，到协同指标的优化，到分支机构转型，再到业务的推动，集团协同的价值在引领集团高质量发展上结出了沉甸甸的果实。 近3年来，兴业证券完成了营业网点在31个省级行政区域的全覆盖布局、分支机构转型升级，分公司数量从38家（2016年年报数据）升至83家（2019年年报数据），跃至全国首位，分公司的专业能力不断提升，真正成为区域战略落地、集团业务协同的重要平台。 “资产托管和外包服务业务最先受益于集团协同，原来是公司的一个部门做相关业务，现在通过协同，借助全集团的力量，资产托管和外包服务业务规模增速行业领先，2019年新增备案私募证券投资基金排名同业第四，期末存续规模达1717亿元，同比增长95%。”杨华辉介绍。 同样，无论是股权、债权业务承揽，还是基金、资产管理的产品销售，两三年来快速有效的成果无不体现了集团协同的优越性。 致力打造严密的内控体系 “一流的证券金融集团必须有完善的内控体系，正如一流的汽车必须有与之相匹配的一流制动系统。”杨华辉对金融机构的内控机制有着深刻而独到的见解，这得益于他在商业银行丰富的实践经验，更得益于他长期的理论研究，他的博士论文写的就是金融机构的内部控制的理论与设计。近2年，杨华辉一直致力兴业证券内控体系的打造，从风险、质控、合规、审计等内控的组织建设、制度建设、系统建设、文化建设四个方面，筑牢公司风险管理与内控底线。 兴业证券修订了子公司管理办法，实现了母公司对子公司包括战略管理、合规管理、风险管理、审计管理在内的垂直、穿透和一体化管理。重新梳理和修订了集团各项管理制度，对集团的组织架构进行了重新设计，在业内率先成立了投融资审批部、将投行质控与内核从投行总部中独立出来，统一了集团的业务审核标准和风险偏好，建立了风险制衡机制。 2年的耕耘获得了实实在在的效果，可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制……兴业证券通过这一系列真切的举措，有效率地、有效果地建立了与业务发展相匹配的全面风险管理体系。当下看来，合规与风险管理已覆盖了兴业证券所有业务条线、子公司、分公司和总部各部门以及全体工作人员，见微知着，风险管理文化真正融合到、渗透到每一项业务的细枝末节。 做务实的社会责任践行者 兴业证券在公益实践之路上已经深耕20余载，杨华辉介绍，从1996年捐赠的第一所希望小学落成，到2008年成立国内首支社会责任基金——兴全社会责任，首创管理费固定比例专项用于公益支出，再到今天的精准扶贫，兴业证券在公益实践中敢为人先、默默播种希望。兴业证券的公益支出一直居于行业前列。 大力发展绿色金融，为兴业证券的责任文化注入了新的内涵，公司成立证券行业第一个绿色金融部，搭建并不断完善绿色融资、绿色投资、绿色研究、环境权益交易“四位一体”的绿色证券金融服务体系。 在20余年的扶贫公益实践中，兴业证券逐步构建起以“金融为核、教育为基、民生为本、产业为源”的全方位扶贫公益体系，探索出一条具有自身特色的扶贫公益之路。 “2020年是脱贫攻坚决战决胜之年。兴业证券按照党中央、国务院和福建省委、省政府脱贫攻坚工作部署，在助力闽宁协作——宁夏隆德、闽藏对口支援——西藏昌都市八宿县等结对帮扶贫困县完成脱贫摘帽的基础上，继续加大对甘肃宕昌等未摘帽贫困县的帮扶力度，加强福建省内长汀、宁化、政和、上杭、柘荣等省内老区苏区县的扶贫工作，金融、教育、产业、民生、消费扶贫多措并举，精准对接、多点发力，为脱贫攻坚和乡村振兴贡献‘兴’智慧、‘兴’力量。”杨华辉表示。 兴业证券用务实的行动践行企业对股东、对客户、对员工和对社会的责任，在长期的坚持中，形成一股向上的力量。 今年是兴业证券成立29周年，即将迎来而立之年，杨华辉表示，证券公司在各自的文化建设过程中与行业文化要求进行深层次融汇，与行业文化共生共荣，才能够推动行业文化的高质量形成。兴业证券要在稳健与专业的文化底色中，注入创新协同、开拓进取的力量，描绘一流金融集团的文化蓝图。 |
