三星电子14日发布《下一代超连接体验》白皮书，阐述6g愿景。该报告指出，第六代移动通信技术将实现T级（tera bps级）数据传输速率，速度将达5G的50倍，无线网络延迟小到微秒级。业内预测2025年将启动6G技术的标准化，2028年投入商用，2030年正式提供服务。 6G概念股主要有盛路通信、意华股份等。 [2019-08-15] 盛路通信(002446):受益5G无线建设,有望进入业绩兑现期 事件:公司发布2019年上半年报,实现营收7.3亿元,同比增长2.17％,归母净利润9700万元,同比增长2.05％,经营活动现金流净额1.2亿元,同比增长256％。 4G低频重耕与5G无线侧建设仍未下半年重点,基站天线下半年有望持续发力。通信业务同比增长3.3％,但其基站天线实现营收2.2亿元,同比增长21.35％。当前运营商的建设重点仍为4G低频重耕与5G无线侧建设,物联网建设也带来新的增量需求。公司主力产品,4G与5G融合的4488天线成为运营商的投入重点。上半年,公司中标中国移动2019-2020年窄带物联网天线(第一批次)和滤波器智能天线集中采购和中国移动2019-2020年基站天线集中采购项目中的高楼及狭长环境天线,总计中标金额达到4.2亿元,将带来2019-2020年天线业务的持续增长。微波天线业务增速11.6％,随着海外5G建设大规模开启,也有望继续加速。 加码军工电子,南京恒电与成都创新达将发挥协同效应。受益于军改落地,军工电子实现营收1.5亿元,同比增长26.5％。南京恒电与成都创新达两者几乎包含所有的微波组件种类,在技术和市场上均有协同作用。并且在相控阵雷达、毫米波雷达等领域有长期积累,这些在5G大规模阵列天线和毫米波天线中都是核心技术,军工电子对民用通信业务也会形成支持,保持其产品在技术上的领先性。2019年4月公司调整战略部署,将"合正电子智能制造基地建设项目"项目中的2.2亿元募集资金变更用于投入"盛恒达军民融合通信产业园一期项目"的建设,加码军工电子,在未来将形成新的产能释放。 [2020-05-29] 意华股份(002897):5G与云计算双重驱动,通讯连接器景气向上 公司公告:公司公告:公司发布2019年年报,2019年实现营业收入16.23亿元,同比增长16.93％,实现归母净利润0.44亿元,同比下降43.5％。 业绩符合预期,营收稳定增长,毛利率有所提升。公司2019年实现营收16.23亿元,同比增长16.93％,实现归母净利润0.44亿元,同比下降43.5％,综合毛利率达25.33％,同比提升0.59pct。其中,2019Q4实现营收5.9亿元,同比增长50.61％,亏损0.05亿元,同比下降130.89％。四季度业绩大幅下滑的主要原因是考虑到部分新设子公司为了尽早进入客户供应链,采取了低价的竞争策略,以及部分子公司受疫情影响降价预期明确,故对存货计提了存货跌价准备2495万。费用端看,2019年销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别为0.82亿元、0.92亿元、0.12亿元、1.45亿元,同比分别增长12.47％、30.82％、290.01％、72.2％。公司持续加大对5G、6G和光模块的研发投入,对于高速连接器、光互联产品及相关连接器组件产品研发推进顺利,由于研发项目的增加及职工薪酬的增加致使相关费用有所增长,同时公司研发投入全部费用化,随着相关技术不断成熟落地,未来有望释放新的业绩增长空间。 5G与云计算双重驱动,通讯连接器行业景气度向上。5G时代引领社会从人联网络转变成物联网络,物与物的大范围连接将迎来爆发,连接数的增长引发数据流量的激增,驱动通讯设备网口数量的需求大幅提升。一季度高层密集出台政策强调5G与大数据中心相关的新基建,工信部和运营商调研建设实施方案并明确年内提前完成原定5G建设计划,同时疫情催生在线生活新变化,数字经济已经起量。分产品来看,2019年公司通讯连接器、消费电子连接器、其他连接器及组件产品、太阳能支架分别实现营收8.35亿元、2.92亿元、2.65亿元、1.51亿元,毛利率分别为29.45％、22.49％、19.96％、16.4％,分别变动2.58pct、0.47pct、-0.38pct。随着5G及云基础设施建设的不断推进,公司前瞻性布局5G产品,具有较高毛利率的高端5G连接器销售收入实现快速增长,产品结构得以优化,公司业绩有望迎来拐点。 收购意华新能源,外延扩张增添新动力。公司自2010年起,以连接器为核心先后收购或设立在通讯、消费电子和汽车等领域的公司,已建立起以通讯连接器为核心,以消费电子连接器为重要构成,以汽车等其他连接器为延伸的战略发展布局,同时公司于2019年12月收购乐清意华新能源科技有限公司,子公司意华新能源成立于2015年,主要从事光伏跟踪支架的制造与销售,2019-2021年业绩承诺分别不低于0.65亿元、0.75亿元、0.85亿元。我们认为,伴随着汽车电子化程度的提高,与新能源汽车的普及,汽车连接器将实现量价齐升,同时此次收购有助于进一步公司综合实力,丰富业务类型,提供新的利润增长点。 投资建议:意华股份是国内通讯连接器领域龙头,产品涵盖通讯、消费电子、汽车、新能源等领域,我们认为,5G时代产品升级换代,通讯连接器有望出现量价齐升,同时,公司外延并购汽车连接器领域和光伏追踪器领域,将为公司业绩增长带来新空间。我们预计公司2020-2022年净利润分别为1.98亿元/2.75亿元/3.65亿元,EPS分别为1.16元/1.61元/2.14元,维持"买入"评级。 风险提示事件:连接器市场竞争加剧的风险；国际贸易冲突导致产业链格局不稳定的风险；市场系统性风险 |
