新宙邦(300037)2014年年报点评:业绩低于预期 15年业绩增长看电解液
点评: 销量增长致业绩增长。 产品价格下行致电容器化学品业绩下滑 预计15年有望恢复增长。 量升致锂电池化学品业绩大幅增长 未来业绩持续受益于新能源汽车放量。 盈利能力显著提升 预计15年总体持平。 销售与管理费用大幅增长 预计15年三项费用率基本持平。 维持公司“增持”投资评级。预测公司2015年、2016年全面摊薄后EPS分别为0.94元与1.25元，按03月24日37.26元收盘价计算，对应的PE分别为39.77倍与29.73倍。目前估值相对行业偏高，结合行业前景，维持“增持”投资评级。 风险提示：经济景气波动风险；行业竞争加剧；新能源汽车推广不及预期。 |
