7月23日，飞腾公司正式发布了新一代可扩展多路服务器芯片——腾云S2500系列，16nm工艺，64核架构，8路直连可达512核，是国产性能最强的多路服务器系统，预计会在云计算、大数据、边缘计算、5G、AI等领域实现规模应用，2021年全面普及，预计今年四季度可以大规模供货。 中国长城持有天津飞腾31.5%股权。 同有科技基于国产银河麒麟操作系统和飞腾CPU，推岀业界首款成熟的商用自主可控存储系统，连续中标数十个国家级、省市级政府机关项目。 [2020-07-19] 中国长城(000066):新一代多路芯片打开新空间-点评报告 事件 7月17日,天津飞腾宣布"飞腾新一代多路服务器CPU云端发布会"将于7月23日举行,届时将发布其最新研发设计的多路芯片"腾云S2500"。 点评发布多路服务器CPU,补齐高端芯片版图。目前,飞腾拥有基于高性能服务器CPU、高效能桌面CPU和高端嵌入式CPU构筑的完整产品谱系,具有谱系全、性能高、生态完善、自主化程度高等特点。同时,与国内软硬件厂商完成适配和产品业化研发,使得基于飞腾芯片的产品性能上可以满足替代国外产品,为从端到云的各型设备提供核心算力支撑。此次即将推出的多路服务器芯片"腾云S2500",是飞腾低调研发多年的高端服务器芯片,其在多路扩展能力上取得了重大突破,扩展支持2路到8路直连,将极大提升服务器性能,使得飞腾拓展行业端市场成为可能。 携手百度、长城推出全国产AI计算平台解决方案,赋能新基建。7月10日,飞腾联合百度、长城共同推出全国产AI计算平台解决方案,面向机器学习、视频识别、图像识别、语音识别等场景提供多样化算力支撑,可广泛应用于智慧城市、智慧交通、智慧能源、智慧金融等相关领域。随着新基建的加速推进,AI算力需求将逐步迈入高峰期,更高性能的AI服务器将迎来高速增长。IDC预测,2018-2023年,中国AI服务器市场年复合增速将达37.9％,到2023年AI服务器市场规模将达到2019年的3.6倍。全国产AI计算平台解决方案聚合CPU通用算力和AI算力,开启国产算力新时代。 长城Q2业绩改善,期待下半年订单放量。7月15日,中国长城发布上年业绩预告,受疫情影响部分订单延后及相关支出增加,预计2020H1公司净利润约-3.6亿元至-2.6亿元。但随着国内疫情受控及公司运营效率提升,Q2营收较Q1环比有所改善。目前,随着全面复产复工提速,下半年招投标及项目实施将逐渐恢复,党政及国央企订单需求增强,同时随着信创招标开启,预计公司下半年订单将大幅增加。 投资建议预计公司19-21年净利润为12.13、17.15、21.11亿元,分部估值给予公司21年目标市值624.19亿元,维持"买入"评级。 风险提示市场竞争风险;信创市场推进不如预期;疫情影响经济下行,传统业务业绩增长不及预期;天津飞腾受到美国制裁的风险,飞腾未并表引起估值风险,解禁风险。 [2020-06-30] 同有科技(300302):聚焦创新可信、全闪存与云计算,缔造存储新生态-深度报告 深耕存储二十余年,领航民族存储。公司是中国成立最早的专业存储厂商之一,亲历从DAS,SAN到大数据存储技术变迁,2017年,公司正式开启"全闪存、云计算架构、创新可信"三大战略方向,从内生和外延两个方向推进产业布局。 国内企业级存储市场增速远超国际水平,全闪存存储市场高速增长。 IDC报告显示,全球企业外部存储市场增速放缓,2019Q4,全球企业级外部存储总收入达到79.0亿美元(-0.1％),由于新冠疫情的影响,预计2020年,外部企业存储系统收入为287亿美元(-5.5％)o2019年,中国企业级外部存储市场规模突破40亿美元,尽管受到新冠疫情影响,预计2020年全年仍将保持正增长,预计2024年达到63亿美元。2019年,中国全闪存阵列市场增速达到58.6％,预计2020年仍将保持40％的较高增长。 携手飞腾、麒麟布局创新可信领域,业绩弹性可期。2018年,公司同天津飞腾、天津麒麟签订战略合作协议,存储产品取得其内核源码授权,在党政行业IT国产化试点项目中市场占有率超过40％;公司凭借多年积累,用户超过5000家,客户资源构建竞争壁垒;此外,公司通过收购鸿秦科技,加强在特殊行业的先发优势。我们认为,随着创新可信行业的持续推进,公司存储业务将迎来快速增长,且由于规模效应,净利润业绩弹性可期。 着眼未来,布局以全闪存和云计算领域。2017年以来,公司陆续投资忆恒创源(持股16.33％)、泽石科技(持股5.13％)和国科亿存(持股9％)等在全闪存产业链上游有技术优势的企业,并全资收购固态存储及主控芯片专业公司鸿秦科技,实现从芯片、到部件、再到系统级的全闪存布局。此外,公司积极布局分布式存储,先后推出NetstarNCS10000和ACS10000A分布式产品,并设立武汉分布式研发中心,以应对云计算和大数据时代的数据存储新需求。 盈利预测:预计2020-2022年,公司归母净利润为2.00亿元、2.71亿元和3.37亿元,EPS分别为0.42/0.56/0.70元,当前股价对应PE分别为29/21/17倍,首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示:产品研发不及预期,全闪存市场竞争加剧。 |
