据报道，近日，电动汽车制造商尖技术公司Mullen Technologies宣布了其获得授权的固态聚合物电池技术的独立测试结果。此次测试由一家位于加利福尼亚州圣迪马斯的独立实验室 EV Grid公司进行。结果显示，使用该授权电池能使电动车续航里程最大达到1030公里，与现有锂电池相比，这款电池将大大延长电动车的续航里程。 固态电池被认为是未来最适合电动汽车的动力电池。此前，我国工信部等四部委印发的《促进汽车动力电池产业发展行动方案》明确提出，加大投入研发新的动力锂电体系，其中就包括固态电池等新型电池。 相关上市公司： 德尔股份：自主研发全固态电池项目，目前已有产品问世； 恩捷股份：与中科院合作成立柔性固态电池联合实验室。 [2019-12-30] 德尔股份(300473):沐机电一体化春风,成长之门开启 投资要点: 机电一体化升级,业绩终将螺旋进击2013年到2019年,公司的营业收入成功从机械泵单品类的6亿元跨越发展至机电一体化多品类的40亿元,其中2017年因并购和新品放量带来收入拐点,2018年下半年开始的行业失速和各项期间费用问题导致业绩不达预期。 2020年随着产品升级之路渐入佳境,行业温和复苏及费用问题解决也将依次兑现,预计公司的毛利率、净利率等核心财务指标将显著好转,业绩终将螺旋向上进击。 并购德国CCI,切入NVH大利基蓝海公司2016年并购德国CCI公司,顺利实现从较小的车用转向泵市场,迈向容量更大的NVH类部件市场,从而显著增厚了收入规模,中期看可以稳定毛利率中枢,同时也获得了接触更多海外高端客户和国际化布局的机会,长期看能够熨平国内车市波动对盈利的侵蚀。 EHPS放量,传动系统多品类快速拓展对于公司而言,HPS在乘用车领域内被EPS逐步替换已成事实,但EHPS是纯电动商用车的较好选择,也是混动乘用车兼容大扭矩和保留驾控感的优秀解决方案。我们预计,我们预计,公司的电液泵产能偏紧,2021年可能实现满产暨5.5亿元-6亿元的收入贡献,且长期毛利率有望超过30％。 我们还看好公司在传动系统内的产品延展空间,150万台自动变速箱油泵产能可以支撑约3亿元收入,毛利率有望快速修复到20％-25％的合理区间,大传动总成内的直流无刷小电机供应前景同样广阔。 EOP到APA,机电一体化迈向自动驾驶作为汽车零部件系统供应商,公司紧跟汽车智能化发展趋势,不断丰富产品线,已实现从机械泵+电机＆电控整合为各类电泵,最终系统集成为L2自动驾驶产品的迭代升级。公司核心的超低噪音、高效率、高性能车用直流无刷电机可批量供货用于动力、转向、传动、制动、热管理五大系统,除转向系的EPHS、传动系的EOP、热管理的EWP、动力系的PEPS配套之外,制动系的刹车、驻车、蓄能电机整合正通过自动驾驶执行端如APA开花结果。我们认为,国内零部件企业只有通过机电一体化去深耕执行端的系统集成,直接作为一级供应商进入前装配套体系,才是较为可行的自动驾驶路径。 盈利预测和投资评级:首次覆盖,给予买入评级预计公司2019/2020/2021年EPS为0.80/1.40/1.90元,对应当前(12月30日收盘)股价PE分别为55/32/23倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 我们认为,德尔股份是国内少有的从机械类单品向机电一体化多品类拓展的成功范例,加之外延并购带来了高端化和国际化的更多机遇,公司旗下的EHPS、自动变速箱油泵、EOP、EWP、PEPS、APA、NVH等诸多品类均具备广阔的市场空间,长期成长之门已然徐徐开启。 风险提示:新产品拓展不及预期的风险；汽车市场销量不及预期的风险；收购标的业绩不达预期的风险；募投项目建设不及预期的风险。 [2020-08-11] 恩捷股份(002812):并购纽米拓展终端市场,龙头格局持续向好-计划收购纽米科技点评 事项: 8月7日公司发布公告,计划以竞价的方式收购云天化持有的纽米科技1.59亿股,约占纽米科技总股本的54.76％。同时此次收购将对标的公司拖欠的云天化系(债权人)的款项做妥善安排。 评论:纽米科技下游主要针对消费,产能利用率偏低影响当下盈利能力。纽米科技隔膜产品下游客户主要针对消费领域,2019年公司前五大客户主要包括珠海冠宇(19.83％)、乐金化学(17.35％)、亿纬锂能(14.51％)、宁波维科(8.90％)、赣锋电池(4.22％)。2019年公司实现出货约7700万平,实现销售收入1.37亿元,同比下滑13.37％;实现归母净利润-2.21亿。由于2019年隔膜产品价格的持续下滑,以及产能利用率维持在较低水平,导致公司生产成本过高,盈利能力有所减弱。同时昆明纽米与重庆纽米停车损失2497万元,昆明纽米计提固定资产减值准备6566万元,等一系列因素造成了公司的盈利能力下滑。 设备同源于制钢所,横向拓展下游客户群体。截至2019年末重庆纽米合计拥有湿法产能1.3亿平/年,干法产能6000万平/年。而公司在扩产能包含3条5000万平/年产能。公司设备主要采用制钢所设备,与恩捷主要设备源于同一供应商。预计后续恩捷接手后将有望推动产能以及工艺优化,同时依托恩捷的供应链,生产成本有望得到有效控制。而纽米的客户群与恩捷重合度相对较低,预计此次并购后将有效推动恩捷客户群体的多元化,进一步提升市占率。参考此前恩捷收购苏州捷力拓展中高端消费市场,成功实现了ATL以及LG化学供应链的拓展,此次收购完成将有助于湿法隔膜的格局进一步优化,下游客户群的进一步拓宽。 技术成本双驱动,湿法龙头呼之欲出。依托于工艺技术的理解,恩捷湿法隔膜良品率远高于同行,致使成本远远低于行业内其他公司;同时公司产品品质相对稳定。先后收购江西通瑞以及苏州捷力,拓展了公司产能、市占率,并延展了下游客户群。伴随着公司海外客户LG以及松下等逐步放量,公司市占率有望再上新台阶。湿法隔膜领域的绝对龙头正呼之欲出。 维持公司盈利预测,维持"强推"评级。公司积极推动产业链整合,延展下游客户群体;同时积极推动产能扩张,提升市占率。预计随着国内以及海外需求的逐步回暖,公司出货有望迎来加速期,我们维持公司2020-2022年盈利预测10.66亿/14.99亿/18.77亿,考虑到疫情的冲击,我们参考公司2021年盈利水平预期,给予55倍估值,对应目标价102.3元,维持"强推"评级。 风险提示:新能源汽车销量不及预期,产业链价格下降超预期。 |
