8月14日华为智能汽车解决方案BU总裁王军在2020中国汽车论坛上正式公布华为鸿蒙车载系统：鸿蒙座舱操作系统HOS、智能驾驶操作系统AOS和智能车控操作系统VOS。 目前鸿蒙座舱操作系统HOS、智能驾驶操作系统AOS已有大量合作伙伴进行开发，而智能车控操作系统VOS可支持包括恩智浦等在内的芯片供应商。跨域集成软件框架VehicleStack可对鸿蒙座舱操作系统HOS、智能驾驶操作系统AOS和智能车控操作系统VOS进行控制管理。 鸿蒙系统（HarmonyOS）是基于微内核的全场景分布式OS，未来将适配手机、平板、电视、智能汽车、可穿戴设备等多终端设备。 相关上市公司： 亚太股份：在互动易平台表示，公司的车联网模块可兼容鸿蒙系统； 四维图新：为华为1+N公路生态合作伙伴联盟，公司车联网业务中包含向客户提供TSP服务、车载操作系统、硬件系统等。 [2020-07-21] 四维图新(002405):高精地图及汽车半导体驱动新一轮增长-动态研究 导航地图先驱,打造"智能汽车大脑"。四维图新成立于2002年,是中国导航地图开拓者,是拥有甲级导航电子地图制作资质的21家厂商之一。近年来公司通过外延并购,围绕汽车场景不断拓展业务范围,目前拥有导航、ADAS、车载芯片、位置大数据、车联网五大业务,五位一体打造"智能汽车大脑",致力于成为自动驾驶一体化解决方案提供商。车载导航和车联网是公司主要业务,2019年收入占比分别为35.97％和30.17％。公司车载导航业务面向中高端汽车前装市场,产品包括地图数据、数据编译及导航软件,客户涵盖国内外主流整车厂。2019年公司实现营收23.10亿元,同比增长8.25％,实现归母净利润3.39亿元,同比下降29.2％,利润下滑主要受芯片业务拖累。 自动驾驶核心厂商,高精度地图卡位优势凸显。公司在传统导航业务领先的同时,不断推进高精度地图、高精度定位、自动驾驶、汽车芯片、位置大数据、车联网等新业务,积极打造面向自动驾驶时代的"数据+云+AI+芯片+软硬一体化"综合解决方案,是智能汽车核心厂商。公司拥有面向L2-L4不同等级自动驾驶高精度地图数据动态更新能力,高精度地图卡位优势明显。2019年2月公司与宝马签署供货协议,公司将为宝马在2021-2024年在中国销售的量产汽车,提供L3级及以上级别自动驾驶地图及相关服务,成为国内首家获得L3及以上高精度地图订单的供应商。2019年11月,公司与华为签订高精度地图数据供货协议,共同完成华为自动驾驶验证项目。我们认为,高精度地图是自动驾驶核心配置,合作宝马与华为将利于公司获得更多车企客户。 芯片业务多品类拓张,持续突破。2017年公司通过收购杰发科技布局汽车芯片设计,目前杰发科技主要芯片产品包括IVI车载信息娱乐系统芯片、AMP车载功率电子芯片、MCU车载控制芯片、TPMS胎压监测芯片四类,除IVI芯片以后装市场为主外,其余三种芯片产品主要面向整车厂和Tier-1客户。杰发科技是IVI芯片后装市场龙头,2020年6月杰发科技与德赛西威签订车规级SoC芯片供货协议,IVI芯片前装市场迎来重大突破。公司MCU芯片于2018年推出,是国内首颗车规级MCU芯片,打破海外巨头垄断,已经被数十家企业导入终端产品设计并量产。公司TPMS芯片于2019年11月量产,是国内首颗自主研发的车规级TPMS全功能单芯片,性能对标英飞凌等海外巨头。国家政策文件规定2019年起中国市场所有新认证车辆强制安装TPMS,2020年起所有在产乘用车强制安装TPMS,公司将受益于TPMS芯片市场的爆发。 盈利预测和投资评级:首次覆盖给予"买入"评级。我们认为,公司立足传统导航业务,全方位拓展ADAS、车载芯片、位置大数据、车联网业务,打造"智能汽车大脑",未来将受益于智能汽车产业发展。我们预计,公司2020-2022年EPS分别为0.19/0.27/0.34元,对应当前股价PE分别为108/75/61倍,首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示:1)智能汽车推进速度不及预期的风险;2)商誉减值的风险;3)乘用车销量不及预期的风险;4)公司业绩不及预期的风险;5)系统性风险。 |
