据报道，华为官网日程显示，华为搜索将在国内首次亮相，9月11日进行主题演讲。此前华为已经在海外市场率先上线搜索服务PetalSearch（花瓣搜索）以替代谷歌搜索。 业内表示，华为搜索APP被视作华为HMS生态系统的一部分。华为搜索将在国内首次亮相，支持华为和荣耀设备，并有望取代Google应用程序，华为HMS已经支持170多个国家，月活用户高达4亿。 相关概念股主要有佳云科技、科达股份、智度股份等。 [2020-02-24] 佳云科技(300242):面向控股股东定增,经营活力及稳定性可期 事件概述 2020年2月23日,佳云科技披露非公开发行A股股票预案,发行对象为公司控股股东佳速网络和公司董事张冰。本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过6.74亿元,拟增发股票数量不超过190,366,567股(含本数),不超过本次发行前公司总股本的30％,其中佳速网络拟认购股票数量占比本次增发数量80.5％,张冰拟认购股票数量占比为19.5％。 历史概述:商誉减值风险已消除,佳兆业股东背景雄厚 佳速网络为佳兆业集团(1638.HK)旗下全资投资平台,根据公司2017年12月5日公告,佳速网络收购了彼时的明家联合控股股东周建林21.25％的公司股份,重组董事会及公司管理层,并于2018年1月26日发布公告披露通过全资子公司金源互动以1080万元收购了多彩互动80％股份,明家联合于2018年5月22日更名为佳云科技。本次非公开发行完成后,佳速网络持股占比将由21.31％提升至34.97％,进一步提升了控股比例。张冰为多彩互动董事长,持有多彩互动20％的股份。多彩互动作为佳兆业入局后引入的资产,为其他子公司的移动互联网广告业务注入活力,在2018、2019H1的业绩占比持续提升,未来有望超过80％。根据公司2018年年报披露,公司对旗下子公司金源互动、云时空、微赢互动、华腾时代分别计提了0.97(剩余3.00)、2.92(剩余0.19)、8.00(全额计提)、0.0046(全额计提)亿元商誉减值。由于多彩互动为金源互动子公司,云时空为盈利状态,我们认为公司未来存在商誉减值的可能性较小。 定增展望:佳兆业核心高管保驾护航,定增资金将有效优化公司内部生态 过去两年,佳云科技董事会及管理层结构持续优化,佳兆业集团核心高管先后进入董事会参与管理决策。2018年1月,郭晓群入选董事会,任公司董事。2019年1月钟亮入选董事会,并于同年10月任总经理职务,曾理同年11月新任董事会秘书,2019年12月,郭晓群新任董事长,孙越南、翟晓平、张冰入选董事会。郭晓群为佳兆业实控人之一郭英成长子,2018年5月至今在佳兆业旗下金融、地产子公司任职高管；钟亮历任佳兆业集团投资银行部总经理及集团总裁助理,孙越南现任佳兆业集团董事局副主席兼执行董事；翟晓平现任佳兆业集团高级副总裁及旗下金融集团副总裁等职务；张冰历任腾讯、百度、360搜索KA部负责人,2016年11月创办多彩互动,目前担任董事长兼总经理。佳兆业集团多位核心高管出任董事及高管职务,有望注入佳兆业积累多年的经营管理经验,持续优化佳云科技的资源整合,为公司发展带来活力。多彩互动作为公司的核心资产,张冰作为创始人、董事长兼总经理出任董事,有望进一步发挥其在移动互联网广告领域的经营优势,夯实公司核心资产的竞争力。 根据公司公告,本次募集资金将全部用于补充流动资金,符合公司业务运营及发展需要,有利于优化公司资本结构,提升上市公司短期偿债能力,增强公司抵御财务风险的能力,提高公司盈利能力,彰显股东及高管的信心及决心。在"史上最宽松"的再融资新规出台的背景下,佳云科技本次非公开发行股票面向公司控股股东佳速网络及董事张冰,我们认为本次定增事件实际上是控股股东及核心高管的增持行为,佳速网络定增股份解禁期不低于36个月,张冰不低于18个月,同时公司发布2020-2022年股东回报规划,进一步彰显控股股东及核心高管对公司未来发展的信心。 核心业务展望:低位收购多彩互动显战投能力,移动互联网广告空间广阔 2018年1月,公司发布公告披露子公司金源互动以1080万元的价格收购了多彩互动80％的股权,收购多彩互动新增商誉1070万元,目前不存在减值风险。多彩互动主要为客户提供一站式整合营销解决方案,在业内具备较强的竞争力,是OPPO、vivo、小米、三星、华为等头部媒体多年的核心商业化合作伙伴。根据公司公告披露,近期公司已陆续取得了小米广告2020年生活服务行业效果独家代理、vivo2020年网服行业核心代理以及OPPO2020年效果广告电商金融及游戏双行业核心代理资质。与此同时,公司加大了在信息流广告及短视频等内容营销领域的布局,2019年、2020年连续两年取得了巨量引擎(字节跳动旗下的今日头条、抖音、西瓜视频、火山小视频等超级流量平台)年度广告业务代理商。 根据公司2018年半年报、年报及2019年半年报,多彩互动业绩稳定,营业收入分别为14.21、39.46、19.28亿元,净利润分别为2794、3595、3562万元,公司盈利能力呈持续上升态势。公司多年深耕移动互联网广告领域,随着移动互联网广告市场空间的不断释放,移动广告占比互联网广告不断提升,预计2021年移动广告占网络广告的比例将超过85％,多彩互动未来发展空间广阔。我们认为多彩互动作为佳云科技的核心资产,目前市场显著低估了其竞争力和市场价值。我们认为以多彩互动为主的移动互联网广告业务的市场竞争力和盈利能力有望进一步得到提升。 投资建议:首次覆盖,给予"增持"评级本次控股股东及核心高管通过定增增持并承诺了严格的解禁条件,一方面表现出其对公司未来发展的信心,另一方面通过定增资金的注入公司将大大缓解资金面压力,为公司经营带来活力。我们预计公司2019-2021年将实现营业收入分别为54.98、60.10、65.04亿元,实现归母净利润分别为0.12、0.81、1.29亿元,EPS分别为0.02、0.13、0.20元,对应当前股价的PE分别为257、39、24倍,首次覆盖给予"增持"评级。 风险提示宏观经济下行风险,核心人才流失风险,供应商过于集中风险。 [2020-07-03] 智度股份(000676):深耕互联网媒体,布局人工智能及区块链-深度报告 全面转型互联网,互联网媒体+数字营销引领公司高速成长。公司2016年通过兼并收购正式转型,形成互联网媒体和数字营销两大核心业务齐头并进的发展战略。2019年公司营收突破百亿至108.7亿元,归母净利润6.2亿元,转型后复合增长率分别为66％和25％,若2019考虑扣除股权激励费用影响,净利润7.87亿元。公司的主要盈利来源为互联网媒体业务,2019年收入占比17.7％,毛利占比达62％,重点业务布局为海外流量入口,未来将逐步拓展移动端。公司大股东智度集团致力于构建以金融综合服务为支撑,以互联网和智能制造为两翼的产业链布局,各板块间协同效应强,战略稳步推进。 "三位一体"模式打造全球移动互联网生态闭环。公司注重流量入口平台和流量经营平台,专注于流量的引流和整合,高效率、高质量挖掘用户从而达到精准商业变现。 1)Spigot是公司布局的海外第三方搜索入口龙头,以算法和大数据驱动形成技术高壁垒; 全球搜索引擎市场约340亿美元,Spigot日均有效搜索量超过1000万,业务涵盖超过50个国家,重点深耕北美及欧洲,并致力于发展新兴经济体。已成为公司重要的利润来源,2016-2018年均超额完成业绩承诺。 2)FMOBI(猎鹰移动广告联盟)是公司在国内移动广告联盟领域的重要平台,是公司目前重要的移动端流量入口布局。基于大数据分析为广告主提供丰富的用户画像及精准定位。 3)数字营销业务是公司重要的收入来源,智度亦复作为阿里、百度、搜狗、360等头部媒体的代理商,不断拓展新用户如VIVO、小米等媒体厂商的代理资质,且智度猎鹰布局物联网流量经营业务逐步见效,取得了2020-2022年芒果TV-OTT的独家代理权,布局大屏广告业务等。数字营销业务通过挖掘互联网广告全产业链价值,已形成优质客户群体。 募资布局人工智能+区块链技术,助力新兴媒体变革。随着互联网移动化提升,网民规模和上网时长逐年增长,当前中国互联网用户数已超过9亿,人均每周上网时长30.8小时,短视频及直播等新兴媒体将助力流量入口多样化。公司2020年5月拟通过非公开发行募集资金不超过16.23亿元,用于智能化广告、营销业务数据中台、直播电商与MCN内容生产以及区块链基础设施的建设,抓住新兴媒体变革红利;并且通过与国光电器在人工智能应用及区块链应用场景方面进行战略合作。 盈利预测与估值:公司自2016年开始全面转型互联网领域,目前已经形成以流量入口为主的媒体业务以及数字营销业务两块主要布局,并且逐步加大互联网产业服务布局,重点发展人工智能及区块链领域。通过非公开发行加强公司现有业务与技术的结合,以适应行业变化。我们预计2020-2022年,归母净利润分别7.31、8.96、11.22亿元,对应EPS为0.55、0.68、0.85元/股,若考虑增发2020年完成,预计新增不超过2.81亿股,对应摊薄后EPS分别为0.45、0.56、0.70元/股,对应PE分别为19/15/12倍。参考可比公司情况,营销业务行业20年平均PE36倍,互联网技术服务行业20年平均PE43倍。 首次覆盖,给予公司"买入"评级。 风险提示:市场竞争风险,人员管理与人才流失风险,海外资产融合不及预期,行业监管趋严及平台政策变更 |
