北京市经信局8日发布《北京市氢燃料电池汽车产业发展规划（2020-2025年）》，提出2025年前，培育5-10家具有国际影响力的氢燃料电池汽车产业链龙头企业，力争实现氢燃料电池汽车累计推广量突破1万辆，氢燃料电池汽车全产业链累计产值突破240亿元。同日，大兴国际氢能示范区揭牌。 今年1-7月，我国氢能产业名义总投资超过1300亿元，同比增长超30%。预计随着试点政策出台，今年国内燃料电池汽车销量将达3000台，保有量接近1万台。 相关上市公司： 厚普股份：在加氢站领域形成了从设计到关键部件研发、生产，成套设备集成的业务能力； 深冷股份：主要产品智能加氢枪是为燃料电池车加注氢气的核心零部件； 富瑞特装：在如皋经开区开展氢能源汽车产业投资。 [2020-06-19] 厚普股份(300471):厚普股份加大科技研发投入 实施四大领域创新 6月18日，厚普股份(300471)举行了主题为“科技引领谋未来，创新实干促发展”的2020年科技大会暨科技论坛。厚普研究院院长王军表示，厚普股份今年将在四大领域实施重点创新，具体指向“固态储氢项目”“结合5G、物联网技术，加大加注设备、云平台研发”“海船项目”以及“核心零部件”。 本次大会正式宣布成立氢能装备研究所，任命王军兼任氢能装备研究所所长，并完成氢能装备研究所授牌。会上，公司与电子科技大学成都研究院、四川省电子信息技术产业院研究有限公司签署战略合作协议，在技术研究、人才建设方面共建研发工程中心。公司还与四川大学联合建立“新能源材料与器件及氢能创新实践基地”，并完成基地揭牌仪式，厚普股份与两大高校正式建立“产学结合，校企合作”关系。 厚普股份自2013年起就积极开展氢能相关领域业务，为国内首家箱式加氢站解决方案服务商。截至2019年末公司已在氢能方面获得13项专利，多项氢能加注设备关键部件率先打破了国际垄断，并已实现批量生产或批量销售。公司完成了国内融合“油、气、电、氢、醇”为一体的能源补给站的EPC建设，以及浙江油氢综合能源站的EPC建设和上海油氢合建站的建设。目前，公司在加氢站领域已形成了从设计到关键部件研发、生产，成套设备集成、加氢站安装调试和技术服务支持等覆盖整个产业链的综合能力。 厚普股份总经理黄耀辉表示，2020年公司将加大科技研发投入，加强与高校、科研院所的深度合作，争取获得更多的科技成果。 [2020-08-27] 深冷股份(300540):2019年业绩拐点基本确认,四川交投实业入主有益公司发展-中报点评 事件 深冷股份发布2020年中期报告,2020年1-6月实现营业收入1.82亿元,同比下降了6.87％；实现毛利3581万元,同比上升了9.51％；实现归属母公司净利润938万元,同比下降了5.43％。 点评 2020年二季度业务收入确认符合预期,同比和环比大幅增长,预计三季度业绩修复趋势仍将持续 2020年1-6月实现营业收入1.82亿元,同比下降了6.87％；实现毛利3581万元,同比上升了9.51％；实现归属母公司净利润938万元,同比下降了5.43％。实现综合毛利率19.72％,与2019年中期相比上升了2.95个百分点,与2019年全年相比上升了1.87个百分点。 2020年第二季度公司实现营业收入1.49亿元,同比增长14.71％；实现毛利3656万元,同比增长109.03％；实现归属母公司净利润1902万元,同比增长192.65％。实现综合毛利率24.56％,与2019年第二季度相比同比上升了11.08个百分点,与2020年第一季度相比环比上升了26.85个百分点。公司第二季度收入、毛利率和归母净利润同比增速都实现大幅增长,成功市场扭亏,公司三季度仍是结算的旺季,业绩修复有望持续。2020年上半年,公司新签订的合同总金额5.3亿,主要涉及天然气液化装置、液体空分装置、加气站、储气调峰等装置,公司在手为结转订单体量仍不少基本可以覆盖我们预测的近两年收入,公司近两年业绩确定性较高。 公司充分受益氢能源基础设施建设,持续推进氢能产业布局 公司具备制氢、氢液化、氢加注等成套装备的设计、制造一站式解决方案提供能力,报告期内,根据国内氢行业政策导向和市场发展的趋势公司积极进行液氢装置、氢加注站市场推广工作,公司已具备了提供液氢、加氢站装置的技术和装备能力。 公司将继续推进在山西省大同市投资建设深冷氢能源装备基地,拟在大同分步投建液氢装置、加氢站、氢能源装备生产基地等项目。公司还拟与中能源工程集团北方有限公司、河北玛雅股权投资基金管理有限公司及其他投资者共同投资嘉兴晨琋睿智投资合伙企业(有限合伙)。重点投资和布局氢能利用相关项目,包括日产5吨液氢装置、加氢站、氢燃料电池公司股权投资等。 公司股权发生交易,大股东变成交投实业,实际控制人变成四川省国资委 股份转让前,谢乐敏及其一致行动人合计持有公司43,142,733股股份,占公司总股本的34.60％,谢乐敏先生为公司的实际控制人。股份转让完成后,交投实业将持有公司12,133,561股,占上市公司总股本的9.73％,谢乐敏、程源、文向南、崔治祥、张建华将其剩余的全部24,587,262股(占深冷股份总股本比例为19.72％)股份的表决权均委托给交投实业行使,交投实业以控制上市公司36,720,823股股份(占上市公司总股本的29.45％)表决权的方式,对上市公司形成实际控制,交投实业成为上市公司的控股股东,四川省国资委成为上市公司的实际控制人。 交投实业公司通过整合四川交投集团旗下高速公路服务区经营性设施和户外广告资源,完善业务上下游产业链,建立了能源(包括加油站、加气站、充电站(桩))、服务区经营(服务区非油经营项目)、商贸(大宗物资贸易、国际贸易、酒店、便利超市、餐饮等)、运务传媒(包括车辆租赁、通勤运输、仓储配送等)四大主营业务。交投实业实质上市公司现有业务的下游客户,成为控股股东后,与公司可产生实质上的业务协同效应,对公司的业务发展将明显受益。 四川省交通投资集团有限责任公司为交投实业公司的控股股东,四川省政府国有资产监督管理委员会通过控股四川发展(控股)有限责任公司持有四川省交通投资集团有限责任公司100％股权,间接控股交投实业公司,为交投实业公司的实际控制人。 .盈利预测 公司中期毛利率略低于我们预期,我们适当调整盈利预测。我们预计公司20202022年,可实现营业收入5.20、6.23和7.47亿元,归属母公司净利润0.30、038和0.45亿元。公司最新总股本1.25亿股,对应EPS0.24、030和036元。2020年8月27日,最新股价15.77元,对应市值20亿元20202022年PE约为65、52和44倍。公司核心LNG设备业务2019年大概率是周期拐点,未来重回景气轨道,考虑公司在氢能源利用方面的布局,我们维持公司“增持评级。 .风险提示:LNG设备需求恢复低于预期；氢能源基础设备建设低于预期。 [2019-02-19] 富瑞特装(300228):剥离亏损资产,重新聚焦主业 最艰难的日子已经过去，公司一直在做减法，近两年没有再采取激进的销售政策，改善应收账款的质量。同时逐渐剥离亏损资产（氢能装备、东风特专），重新聚焦主业。子公司中富瑞重装和长隆业绩比较稳定，阀门景气度跟随气瓶，因此19/20年公司业绩弹性主要看富瑞深冷，尽管目前气瓶景气度有所好转，但全年情况有待进一步观察，预计18年净利润1500万，维持"中性-A"评级。 目前LNG气瓶每月7000-8000万订单，较18年前三季度有所好转。LNG重卡渗透率7%-8%，主要集中在北方，未来几年稳步提升是大趋势，但大幅提升可能性不大，小瓶基本不再销售，大瓶995单价3.1万-3.6万（根据客户不同），不太可能再回到17年上半年4.8万历史高点，目前毛利率30%左右。18年公司也逐步推进机器换人，目前达到半自动化，气瓶生产线卷筒、焊接等均使用机器人，两条生产线标准瓶8万支产能（换算成大瓶约4-5万支），产能利用率50%-60%（单班倒）。气瓶市场格局相对稳定，客户粘性较高。技术门槛并不是很高，但是对产品的质量稳定性、低温隔热能力有一定的要求，另外就是规模化生产的成本优势。目前市面可以生产大容积车用瓶的主要的竞争对手是中集圣达因、山东奥扬等，公司市占率约40%，主要客户包括一汽、东风、华菱等，18年下半年开始"头部客户"战略，优先为一汽（占60%）供货。付款质量没有以前好，但整体还是能和以前保持一致。 国六标准落地+报废车辆更换需求，是决定天然气重卡需求的2个关键因素。站在现在时点重卡市场不确定性较强，但从渗透率提高及政策推动的大趋势看，未来几年整体市场需求将稳步提升。前几年公司季节性销售明显，二季度、四季度是旺季（提前销售），但到了17年，1-9月都是旺季，18年规律就消失了，1-8月销量非常低，9月开始逐步增加。油价稳定在50-60美元已经有明显经济性。经济性不是影响行业的关键因素，新增运能需求才最关键。 富瑞重装公司是全球一流能源（如壳牌、道达尔）、化工（如巴斯夫、道化学）、LNG船罐（如瓦锡兰）等客户的合格供应商。产品制造水平达到国际领先水平，产品出口比例超过95%。重装在手订单6亿多，重装的产品制造周期比较长，去年结转过来4个亿。目前主要是船罐，是非标准化产品，毛利率20%左右。重装以出口为主，所以汇率+原材料价格波动的影响比较大，一般通过开口合同做调整。富瑞重装的口碑已经确立，订单也比较稳定。 氢气装备已经全剥离出去，在运的16个加氢站已和公司无关。公司认为燃料电池最大的壁垒是商业化环境欠缺："整车制造成本高、氢成本高、加气站成本也高"三大原因相互作用制约发展。目前只保留阀门、液氢瓶，其他氢气装备都剥离了，公司判断燃料电池行业上量至少需要2-3年的时间，还需要2-3个亿投入，主营业务不景气的情况下无法支持新业务开拓，所以剥离资产回归主业。目前车用储氢瓶没有批量订单，都是试验性样车订单。 我们预计2019、2020年归属于上市公司股东净利润4800万、7900万，PE为57倍、35倍，最艰难的日子已经过去，公司逐步剥离亏损资产，重新聚焦主业，未来几年业绩有望持续增长，维持"中性-A"评级。 风险提示：油价大幅下降、政策力度不及预期、重卡销量持续下滑。 |
