22日，微软在为IT工作者召开的Ignite大会上宣布了一款开发工具，用于增强应用程序的通话和短信功能。此次发布展示了微软试图通过进入较小的个人市场来发展其云业务的方法之一。 云通信是基于云计算商业模式应用的通信平台服务，此类通信服务分布在云平台的PaaS和SaaS层上。在5G基础设施建设的持续推进和新一代信息技术日益成熟的驱动下，数字化在各行业渗透深化，促使云通信在下游应用领域内的渗透率持续提升，进一步拓宽了云通信应用场景，微软云通信工具技术的推出，有望推动云通信行业需求量保持高速增长的趋势。 相关上市公司： 梦网集团：为企业客户提供云通信服务，主要包括云短信、云富信、5G消息、服务号等。抖音是公司的云通信业务客户； 银之杰：旗下全资子公司亿美软通为国内外企业提供移动信息平台与解决方案和移动营销服务解决方案，其中，“亿美满意通——移动客户关系管理平台”、“亿美富媒体云通信平台”等系列产品被市场广泛认同并获得用户高度评价。 [2020-09-14] 梦网集团(002123):疫情拖累利润,乘5G东风创造新业绩增长点-公司动态点评 事件:公司近日发布2020年度半年报,公司2020上半年实现营业收入12.07亿元,同比减少8.56％,归母净利润3016.23万元,同比减少75.75％。 剔除电力电子板块影响,公司营收取得稳定增长:公司2020上半年实现营业收入12.07亿元,同比减少8.56％。其中,处置电力板块子公司导致的合并范围减少,2020H1公司电力电子业务收入下降2.81亿元,同比减少79.96％。如果剔除电力电子板块影响,公司云通信业务实现11.37亿营收,同比增长17.31％。在2020Q1疫情较为严重的情况下,公司主营业务云通信服务凭借多年行业深耕积累的经验,依然实现了移动信息销售额的提升,并提高了市场占有率。核心子公司梦网科技实现营业收入11.69亿元,同比增长20.14％。 疫情拖累公司利润,后续影响有望削弱:公司2020H1归母净利润3016.23万元,同比减少75.75％,处在公司业绩预告区间上限附近,符合业绩预期。梦网科技实现营业利润5620.33万元,同比减少53.39％。疫情导致市场经济、整体生活以及工作方式都受到影响,高频信息交互场景随之变化,公司下游诸多行业客户经营受到较大的挑战,用户费用支出下降。同时为支持抗疫,公司推出的两款远程办公产品在疫情期间免费使用和宣传推广,产生一定成本。另外,公司为解决疫情期间员工困难,发放补贴及奖金,导致期间管理费用增加。随着国内外疫情逐步得到控制、人民经济和生活逐渐恢复,我们认为其对公司后续影响有望减弱且逐渐变得可控。 上游涨价影响公司毛利率,公司积极应对,乘5G东风,创造新的业绩增长点:毛利率方面,2020H1公司综合毛利率13.69％,同比下降11.03％,其中,云通信服务业务毛利率为14.07％,较上年同期云通信服务业务毛利率下降8.40％。上游运营商短信价格较大幅度增长,公司开展相关业务所需采购的短信是纯成本项,而由于疫情原因公司与客户不能有效沟通调价,导致毛利率承压。公司积极应对当前形势,我们认为后续毛利率有逐步恢复可能。一方面,下游客户生产经营逐步恢复,公司或将略升售价改善传统短信业务毛利率。另一方面,5G网络建设快速发展,5G消息正式商用带来全新升级的交互方式和消息体验。公司作为中国领先的云通信服务商,已取得较为领先技术优势,成功推出5G消息标准版--富信、服务号等新业务,形成新的利润贡献点,提升公司毛利率。其中公司富信的付费商家数量和收益均有明显的增长。2020年1-6月富信业务量同比增幅433.79％,2020年Q2较Q1环比增长101.33％,1-6月富信收入1686.85万元,同比增幅2350.55％,成绩亮眼。2020年7月富信单月业务量突破1亿条,单月已实现利润贡献。目前富信企业用户数量接近1000家,预计随着富信业务的增长,将为公司云通信业务带来整体毛利率的逐步提升。 5G消息加速拓展行业应用,梦网集团抢先发力气象信息:7月19日,中国气象局下属华风新天与梦网集团签署了《战略合作协议》,建立战略合作伙伴关系。本次合作,华风新天和梦网集团同意就气象信息服务在云通信、云计算及物联网等领域的需求和应用,进行产品与技术、解决方案与应用创新、市场联合营销与拓展等全方位的交流与合作。此次合作有利于更加突出梦网集团优势业务,快速验证新业务商业模式,扩大新型业务规模,建立行业壁垒。根据公告,未来3年,双方合作将实现年度气象富信业务规模超过百亿条,占比气象短信业务量的30％以上。作为行业龙头,梦网集团较早布局气象领域,有望占领百亿级流量入口,并极大推动梦网集团在民生服务领域市场发展。 公司提质增效,剥离电力电子业务:2015年3月,公司收购深圳市梦网科技100％股权,完成重大资产重组。公司重组后持续推进剥离不符合公司发展战略方向的电力电子业务,主业逐步聚焦5G网络相关信息产品、打造大型富媒体云通信平台。原子公司荣信兴业的剥离意味着公司已全面退出电力电子业务,以后将集中全部资源发展企业云通信业务,打造出梦网云通信全新的商业模式。目前公司即将转型完毕,以富媒体云通信为单主业布局5G消息等5G通信应用。2020年后公司将逐渐剥离原有电子电力业务的影响,提质增效,为后续业务进行提供保障,成长可期。 投资建议:在未来企业短信市场仍然是有潜力的刚需市场,公司作为行业龙头,企业短信近年来市场占有率持续提升,业绩增长稳定;5G消息、企业服务号和视频彩铃业务乘5G商用东风,有望获得市场突破,成为公司新的增长点。预计公司2020-2022营业收入分别为36.29、43.64和52.05亿元,实现归母净利润分别为1.52、1.98和2.66亿元,EPS分别为0.19、0.24和0.33元,市盈率分别为90X、69X和51X,首次覆盖,维持"推荐"的投资评级。 风险提示:5G消息推进不及预期;运营商价格上涨风险;毛利率下降风险;2B端客户开拓不及预期;新业务拓展不及预期;商誉减值风险;公司各项费用未能有效控制的风险;可信通信产品的研发和政策监管风险;疫情影响叠加经济下行风险短信业务量受到冲击的风险。 |
