[2020-09-10] 国盾量子(688027):国盾量子以实用化技术铸造信息安全之“盾” 有这样一家公司，一“出世”就自带光环令人无法忽视，从高校走出后就成为资本市场的“宠儿”，却在产业化“拓荒”路上尝遍苦辣酸甜。这家公司就是国盾量子。 近日，国盾量子董事长彭承志在接受上海证券报记者专访时表示，作为一家从高校走出来的公司，国盾量子致力于开辟一个战略新兴产业，更希望蹚出一条“产学研”合作创新的好路子。 谈及公司未来发展，他坦言，量子保密通信还处于产业发展的早期阶段，面临着很多的管理、技术和行业的机遇与挑战，国盾量子将继续加码产业化，目标之一是服务国家和社会的信息长期安全，实现覆盖各个行业和领域的“星地一体”广域保密通信网络。 自主可控的利器 “量子保密通信可以成为未来信息安全不可或缺的一部分。”对于国盾量子的业务定位，彭承志告诉记者，没有信息安全就没有国家安全，国盾量子即是为通信安全而生。 量子保密通信是如何实现“通信安全”的呢? 据介绍，量子保密通信传输的是一串密钥，犹如谍战片中的密码本。在传统通信中，密码本在通过邮差传输的过程中有可能被截获，但量子保密通信通过传输密钥的载体——光量子的一些特性保证了通信的安全。基于光量子的“不可分割”和“测量即改变”的特性，窃听者不可对光量子进行复制、分割，对其携带的信息(即密钥)进行测量也会改变光量子的状态，因此，无法对量子保密通信进行“窃听”却不被发现。 与经典通信通过软件算法产生“软密钥”的方式不同，量子保密通信的核心是通过量子光学器件产生量子密钥来保证通信安全性。彭承志说，经典通信中用算法来分配密钥，围绕算法的攻防是逐步升级，未来，随着算力的提升和量子计算技术的发展，密钥有被破译的风险;但量子保密通信从理论上被证明是无法通过暴力计算破解的。 记者了解到，目前，实验室已经实现了500公里无中继的量子保密通信，商业化做到了100公里至200公里，可以满足大多数的使用场景，更远距离的密钥分发目前可以通过可信中继实现。国盾量子披露，除了“量子保密通信京沪干线”外，使用公司产品的项目还包括国家广域量子骨干网一期项目、武合干线、新疆天文台星地一体化量子保密通信广域网和北京城域网等。 “在强调‘自主可控’的态势下，未来量子通信大有可为。”彭承志告诉记者，不管是在理论上、还是在技术产业化、标准制定上，我国量子通信都走在了世界前列。 值得一提的是，量子通信是可以与经典光纤通信天然组合在一起的，具有与现代ICT及信息安全行业的融合能力，这为将来大规模量子密钥分发网络打好了基础。不需要复杂昂贵的量子纠缠源，用普通的激光器结合光通信器件，也可以实现量子保密通信。 产学研结合的探索 2009年5月，来自中国科学技术大学微尺度物质科学国家实验室的研究团队，在安徽省政府鼓励“科技创新”的号召下创业，创办了国盾量子的前身安徽量子通信技术有限公司，从当年9月到现在，彭承志一直担任公司董事长。目前，科大控股是公司第一大股东。 “国盾量子是高校探索‘产学研’结合、科技成果转化的一次实践。”在彭承志看来，跟传统企业的创立、发展路径不同，国盾量子是科研人员先在高校进行科学试验、技术研发，然后再将技术转让给公司，由公司独立进行产品开发和市场化运营，进而创立出一个产业。 不仅如此，国盾量子的发展有其特点。彭承志介绍，以往，高校的“产学研用”往往是由科研院所人员完成从理论到技术、再到产品开发、公司运营的全过程，是一种“一竿子到底”的模式;但国盾量子的“学研”和“产”是分离、分段的，由各自专业团队完成，更符合科研和公司运营的实际要求。“科学家和企业家是两种特质不同的群体，很少有人能胜任二者于一身，同时完美完成两项工作。” 需要强调的是，国盾量子独立进行了核心技术的研发。记者查阅，2010年5月，中科大与安徽量子通信技术有限公司签订了《技术合同书》，约定中科大“一次一密”加密方式的实时语音量子通信系统及用于量子通信的QPQI-100型光量子程控开关两项量子通信非专利技术作价600万元转让给安徽量子通信技术有限公司。之后，国盾量子开启核心技术研发。 通过十余年努力，国盾量子已经拥有专利212项，其中发明专利50项、实用新型专利118项、外观设计专利33项、国际专利11项，计算机软件著作权195项，并拥有多项非专利技术。 加码产业化 不久前，中国科学技术大学潘建伟院士团队实现了千公里、无中继的星地量子密钥分发，彭承志作为团队一员，也参与了这项重要研究。 “通过高轨卫星上的纠缠源，向2个地面站发送单光子对，只要地面站检测到纠缠，就可以判定密钥是安全的;不管谁掌握卫星，都不会影响密钥的安全性。”彭承志告诉记者，产业未来的发展方向之一也包括往高轨卫星发展，进一步在探测器和量子纠缠源上探讨产业化。 谈及中国在量子通信领域的领先性，彭承志表示，得益于国家的大力支持，在量子通信领域，中国在国内和国际标准制定、试用范围广度上都走在全球前列;国盾量子的产品性能和可靠性也居全球前列。 一个深埋国盾人心中的梦想是：期望通过不懈的努力，构建高效率实用化、广域化的量子通信网络。 “毕竟传统的密码产品已经发展得相对成熟，量子保密通信面临准入管理难、行业标准少、价格相对高等制约因素，需要国家做出产业化发展的顶层规划。”彭承志说，一项新技术，从理论到产业化往往需要较为漫长的发展过程，目前，公司除了在核心器件研发上“攻坚”外，还面临很多“边界”问题。 对于上市后的发展重点和方向，国盾量子早已了然于胸。 “未来的目标是，将量子保密通信装置装入到个人终端、机顶盒等产品。”彭承志说，上市以后，国盾量子将继续加码量子通信产业化，更加专注于核心技术发展和核心器件产品迭代。“你能想象，我们最初的设备大到装满一间屋子吗?现在，设备已经进化到只有一个电脑机箱的体积，我们还要继续将其缩小。” 彭承志相信，随着产业化推进，量子通信的性价比和可靠性都会进一步提升，应用的行业、范围也会越来越宽广，逐步成为国家信息安全的坚固盾牌。鉴于量子信息技术的共性原理，国盾量子在量子通信领域的技术积累，也为公司后续战略发展打下了坚实基础。 [2020-09-03] 亨通光电(600487):业绩基本符合预期,多板块布局夯实未来基础 事件:公司8月30日发布2020年半年度报告,公司2020年上半年实现营业收入154.70亿元,同比上升0.38％；归属上市公司股东的净利润4.43亿元,同比下降39.33％；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.89亿元,同比下降54.61％；2020年上半年公司实现EPS0.23元,业绩基本符合预期。 评论: 1、业绩基本符合预期,能源互联板块实现快速增长 2020年上半年公司营业收入和净利润分别为154.70亿元和4.43亿元,同比分别上升0.38％和下降39.33％,业绩基本符合预期。扣非归母净利润为2.89亿元,同比下降54.61％。其中,二季度单季度营业收入和净利润分别为95.25亿元和2.10亿元,同比分别上升10.58％和下降23.38％。 从收入构成来看:公司专注于通信网络与能源互联两大核心主业。1)通信网络板块:营业收入和毛利率出现下降,主要原因是受新冠疫情以及光通信行业的供需调整等影响,国内光通信市场竞争加剧,光通信产品特别是光缆产品市场价格较上年同期出现大幅下降。公司上半年光棒、光纤及光缆等产品产销量均实现同比增加,光模块、5G毫米波等产品也实现规模化市场销售；2)能源互联板块:智能电网与系统集成收入60.73亿元(占比约39％),同比增长20.38％；海洋电力与系统集成收入14.25亿元(占比约9％),同比增长38.19％,公司围绕行业发展需求,海底电缆、海上风电工程总包、中高压系列产品均同比实现了较大的增幅,在全球能源互联行业的综合竞争力进一步持续提升。 2、公司毛利率受主营业务结构调整影响下降,研发投入居行业前列 毛利率方面,2020年上半年公司综合毛利率为15.44％,同比下降1.68个百分点,主要受到主营业务结构调整的影响。上半年公司光棒、光纤及光缆产销量均实现同比增加,但由于产品市场价格较上年同期出现大幅下降,导致公司2020年上半年通信网络板块营业收入和毛利率出现下降。 费用方面,上半年销售和管理费用同比略有上升。具体来看,公司上半年销售费用5.25亿元,同比上升3.15％,销售费用率为3.39％,同比上升0.09个百分点；管理费用5.05亿元,同比上升7.63％,管理费用率为3.26％,同比上升0.22个百分点。财务费用3.78亿元,同比下降0.5％,财务费用率为2.44％,同比下降0.02个百分点。 公司上半年研发费用为5.80亿元,同比上升7.74％,研发费用率为3.75％,同比上升 0.26个百分点。公司始终坚持自主创新,不断推进IPD研发体系建设,不断优化研发全流程设计,以建立高效高质的研发组织和研发信息化平台。在5G光纤通信与毫米波无线通信、量子保密通信、硅光模块、海洋超高压直流输电、海上风电工程与运营、储能等领域拥有行业领先技术。目前公司已拥有1家国家级企业技术中心、1家国家级博士后科研工作站、2个院士工作站、5家重点实验室、32个省级工程技术研究中心/企业技术中心/工业设计中心及33家高新技术企业,截至2020年上半年,公司累计发布各类标准298项、授权发明专利579项,研发投入66,664.36万元,研发投入居行业前列。 3、公司上半年现金流整体实现改善,销售商品获取现金增加 2020上半年经营性净现金流同比实现改善。今年上半年经营活动产生的现金流量净额为-2.61亿元,同比收窄77.55％,系销售商品收到的现金增加及购买商品支付的现金减少所致。其中一、二季度经营性现金流净额分别为-10.73亿元和8.11亿元。一季度受疫情影响,公司购买商品、接受劳务支付的现金显著下降。二季度销售商品获取的现金增加,同比上升27.73％,经营现金流整体得到改善,同比上升227.91％。 从资产端来看,截至2020年6月末,公司存货余额为46.74亿元,与去年同期相比减少5.98％。从应收账款来看,二季度末应收账款余额为90.01亿元,与去年同期相比减少11.98％,主要是新收入准则实施重分类导致的。 4、完成华为海洋收购,打造全球跨洋通信系统集成业务领导者,实现向通信运营服务商战略转型 公司通过发行股份及支付现金的方式成功收购华为海洋,在原有海缆研发制造、海底通信网络运营、海洋电力工程施工的基础上,将新增全球海缆通信网络的建设业务,完善海洋产业布局,打通上下游,成为国内唯一具备海底光缆、海底接驳盒、Repeater、BranchingUnits研发制造及跨洋通信网络解决方案(桌面研究、网络规划、水下勘察与施工许可、光缆与设备生产、系统集成、海上安装沉放、维护与售后服务)的全产业链公司。2019年-2021年,全球共有55个新的海底光缆系统在建或者筹划中,全球预计将铺设约35万公里海底光缆,公司有望凭借华为海洋的海缆通信网络建设能力,把握海底光缆、海缆通信系统运营市场较大增长的机遇。 公司海洋产业围绕国家“海洋强国”的发展战略,已实现海洋产业从海光缆海电缆产品、服务提供向系统集成服务和EPC总包的纵向一体化发展,推动公司光通信产业从“制造型企业”向“平台服务型企业”的战略转型。公司目前正在稳步推进建设的PEACE跨洋海缆通信系统运营项目,预计2020年初进行设备集成及海上铺设施工作业,目前已与多个沿线登录国签署登录合作协议,并与数家电信客户进行带宽销售合同谈判,与国内三大运营商也已建立带宽销售对接渠道。 5、能源互联板块加快优化产业结构,把握特高压和海上风电行业发展机遇。 目前社会发电、用电需求量逐年增加,电网投资保持较快增长。2020年国家电网将年度投资计划由4,186亿元调增至4,600亿元,增长9.9％,连续七年保持4,000亿以上,电网投资继续保持高位,其中全年特高压建设项目投资规模1,811亿元,投资额达历史峰值,并且成为新基建投资的重要方向之一,高压、超高压和特高压输电线路的建设将为铝合金导线等导线产品以及高电压等级电力电缆带来巨大市场需求,同时我国电线电缆行业产业集群有望进一步融合与升级。此外近几年我国海上风力发电发展迅速,且仍在不断的提速,在行业技术进步和国家政策支持的推动下,迎来海上风电抢装潮。 公司持续强化在高压电力传输领域的市场地位和服务能力,建立了国内规模最大的超高压测试研发中心,具备目前国际国内最高电压等级的1000kVAC和±1100kVDC的电气型式试验的超级试验验证能力。在中高压特种产品,公司通过差异化的市场竞争,深耕细作,中标数量持续攀升,防火电缆、工程布线、电气装备特种电缆等同比显著增加； 同时在国网OPGW中标份额稳中有升,铜铝合金、特种导线行业地位提升明显。在海上风电行业,公司具备海上风电产业链系统解决方案整体实力,上半年新中标海缆创历史新高,陆续中标多个国内大型重点项目,海外市场取得有效突破,中标越南、西班牙等海外海上风电项目。海洋工程项目持续突破,大幅度提升了公司在海洋工程市场的竞争实力。 6、光纤光缆需求有望重回向上周期,公司产能充足静候行业拐点 2019年随着运营商家宽建设进入尾声,光纤光缆结束了阶段性高景气周期,需求出现明显下滑,光纤光缆行业由此前的供不应求进入供过于求的阶段,在2019年中国移动普通光缆集采项目中各厂家报价普遍出现了超过50％的下降,2020年集采平均中标价格进一步下滑将近25％,光纤光缆行业受到较大冲击。今年在加快5G网络建设获国家高层定调后,年内运营商资本开支有望加码,5G基站建设规模有望进一步提升,为光纤光缆需求带来新的增量提升,其中中国移动今年普通光缆需求提升约13％(1.19亿芯公里),中国电信采购需求则提升约47％(0.75亿芯公里),此外海外市场需求旺盛,持续稳定增长。光纤光缆需求有望重回向上周期。供应端来看,光纤光缆价格未来一年仍将在低位运行,行业过剩产能有望得到出清,长期看,有助于未来光纤光缆价格水平的回升。公司拥有自主知识产权的全球领先绿色光棒生产技术及智能制造技术,具有成本、环保与质量的综合优势,光棒产能处于行业领先地位,并具有完整光棒光纤光缆一体化生产能力,公司光纤光缆业务营收有望在行业拐点出现时实现企稳回升,毛利率也有望得到恢复性提升。 7、战略布局400G硅光模块,公司有望弯道超车切入高端市场 北美云计算厂商已经开始规模使用400G光模块,芯片的成本占比也继续提升。硅光模块具备了低成本、低功耗、高集成度、高自动化、高良率、高可靠性、高可扩展性及易于大规模生产等优势。随着400G的使用,未来基于硅光技术的光模块需求有望大幅增加,硅光模块市场在2018年~2024年期间的复合年增长率(CAGR)将高达44.5％。 目前公司已正式发布面向下一代数据中心网络、基于硅基光子集成技术的400GDR4光模块,这是公司与英国洛克利成立合资公司后,发布的首款基于硅光技术的400G光模块,采用业界领先的7nmDSP芯片,针对该硅光模块产品,公司开发了具有自主知识产权的光源、光纤阵列与硅光芯片的自动化无缘耦合方案,并利用成熟的COB封装技术,大幅简化了光模块的设计和制造程序。目前公司正大力推进量产工作。同时公司积极开展800G硅光模块的预研工作。目前北美云计算巨头的数据中心光模块处于100G向400G演进的代际更迭阶段,竞争格局尚未稳定。公司有望凭借400G硅光模块的低成本低功耗等技术优势,实现弯道超车切入高端光模块市场,为公司经营打开新的成长空间。 8、多板块齐发打开成长空间,维持“强烈推荐-A”评级。 公司通过收购华为海洋补强海洋板块的实力,已具备海光缆海电缆产品生产和海洋电缆光缆施工建设能力,有望把握海洋光电缆及海洋工程需求增长的机遇；能源互联板块具有行业领先的市场地位和服务能力,通过加快优化产业结构,把握特高压和海上风电行业发展机遇；传统光通信板块具有成本、环保与质量的综合优势,有望在行业拐点出现时实现企稳回升,同时400G硅光模块顺利发布,有望为公司带来新的业务增长点。预计2020-2022年净利润分别约为11.61亿元、15.32亿元和20.41亿元,对应2020-2022年PE分别为26.9X、20.4X和15.3X,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:5G建设及电网建设规模不及预期、疫情影响全年业绩、光纤光缆需求及价格不及预期、海缆业务开展不及预期、硅光模块量产进度不及预期. [2019-10-29] 凯乐科技(600260):业绩稳定增长,经营质量明显好转 事件:(1)公司19年前三季度营收115.7亿,同比减少-2.44％,归母净利润9.68亿,同比增长14.82％,扣非归母净利润8.72亿,同比增加5.85％。前三季度毛利率为14.86％,同比减少0.17％。(2)Q3季度营收32.4亿,同比减少14.69％,归母净利润3亿元,同比增长32.55％,扣非归母净利润2.7亿,同比增长18.36％,三季度末资产负债率58.64％,同比下降10.85％(3)前三季度预付账款72.11亿元,同比减少25.68％。 点评:1.公司优化商业模式,改善收入结构。 公司第三季度在营收下降的基础上,实现了毛利率和净利润的增长,同时伴随资产负债率的下降,这主要是公司专网通信产品后端加工业务的减少,同时多环节业务的增多,从而优化了商业模式,进而改善了收入的结构。同时公司的预付账款的减少则是由于调整了供应商的支付方式,占用资金从而减少。 2.公司专网通信业务持续增长可期公司自2014年确定打造大通信产业闭环,积极参与军民融合发展战略以来,在做好传统光纤、光缆通信产品基础上,积极进行产品的延伸和拓展,从专网通信产品简单加工入手,逐步承接专网通信产品多环节生产制造业务,未来持续增长可期。 3.量子通信+电子围栏,打造国家级信息安全平台公司在和中科大、清华大学、国防科大等高校紧密合作的基础上不断引进消化吸收,产品不仅已经实现党政军的稳定高可靠安全通信,同时还在向金融等重大领域逐步延伸。 4.投资建议基于公司稳健经营战略调整,公司逐步调整传统业务的业务规模,我们调整公司19-20年营收预测为168.7/171.3亿元(原值为180.5/204.3亿元),调整18-19年归母净利润为10.6/13.0亿元(原值为11.4/15.6亿元),目前股价对应PE分别为13.31/10.91倍,维持“买入”评级。 风险提示:专网通信产品交付进度不及预期；子公司业绩不及预期；量子通信增长不及预期； [2020-09-24] 神州信息(000555):中标头部城商银行,未来订单有望持续放量-事项点评 事件:9月19日,神州信息与北银金融科技有限责任公司正式签署战略合作框架协议,共同探索金融科技多领域合作新模式,双方拟通过发挥各自领域上的优势共同开拓市场,在金融、医疗、教育等行业服务商展开产品与项目合作,服务首都发展。同日,晋商银行与神州信息就金融信创的深度合作达成共识,签署《分布式架构平台信创解决方案》战略协议。 点评:神州信息牵手北银金融科技,北京地区产品渗透率有望提升。北银科技为北京银行旗下金融科技子公司,主要依托大数据、云计算、人工智能、区块链等创新技术,为中小银行、企业和互联网用户提供数字化、智能化、全方位金融科技服务。此次牵手北银科技,为北京银行数字化转型群策群力;同时北银科技对外提供服务,神州信息可借此初次合作机会进一步打开北京市场,未来产品渗透率有望进一步提升。 签约晋商银行,神州信息Sm@rtGalaxy和Sm@rtEnsemble产品又下一城。此次双方围绕晋商银行新一代"科技中枢"分布式交互平台及分布式核心系统建设展开合作。公司分布式架构Sm@rtGalaxy携手多个商用数据库,坚持信创道路并成为去"IOE"主力军;Sm@rtEnsemble是银行最重要的交易系统,同时也是银行自主创新的分布式核心系统,主要客户包括百信银行、重庆银行、阜新银行、宁夏银行、邮储银行等。此次又签约山西最大城商行(2020年上半年,全国区域性银行中,晋商银行财富管理能力综合排名第九),我们认为公司此次将产品打入头部城商银行,并以此为标杆性项目,未来大客户订单可期。 信创及互联网转型双轮驱动,银行端、政府端订单全面开花。公司持续与华为、龙芯、中标麒麟、中兴、达梦等众多厂商深入合作,助力金融行业打造信创新格局;银行IT基本以10年为更换周期(如核心系统、外围中台渠道、外围应用系统等),当下处于新周期更替节点,银行IT更替需求旺盛。公司作为银行IT头部企业,预计充分享受行业红利;公司目前是唯一同时拥有成熟分布式技术平台(Sm@rtGalaxy)和分布式核心业务系统(Sm@rtEnsemble)的公司,2020年公司银行端和政府端中标多个项目,公司在做强自身产品的同时,利用信创生态继续扩张自身业务,未来订单也有望持续放量。 盈利预测与投资评级:公司在银行解决方案技术实力强,市占率高,分布式银行布局早,并已形成规模化运用,继续看好公司金融科技发展。我们预计2020-2022年归母净利润为4.8亿/5.8亿/7.5亿,对应EPS为0.50/0.59/0.78元,根据当前股价对应2020-2022P/E值分别为36/30/23倍。维持"买入"评级。 风险因素:1)信创发展不及预期,2)行业竞争加剧,毛利率水平下滑,3)技术迭代加速,市场需求下降 [2020-10-03] 迪普科技(300768):信息安全优质企业,竞争力持续提升-公司首次覆盖报告 国内信息安全领域优质企业,首次覆盖给予"买入"评级信息安全行业在需求、政策、技术等多重驱动力推动下,市场规模持续扩大。未来随着企业信息化、云化需求日益提升,以及等保2.0等信息安全标准出台,企业对信息安全的投入将不断增加,公司将长期受益行业景气度回升。我们预计2020-2022年归母净利润为2.99、3.59、4.28亿元,EPS为0.75、0.90、1.07元/股,当前股价对应的2020-2022年PE为57、48、40倍,公司PE高于同行业公司平均水平,但考虑公司软硬结合的业务特征,首次覆盖给予"买入"评级。 受疫情影响2020H1营业收入小幅下滑,但幅度低于市场平均幅度2020年中报显示,公司实现营业收入3.16亿,同比降低8％,归属母公司股东净利润0.86亿,同比降低7.53％。主要由于疫情阻碍项目现场实施与招投标进程,影响公司业绩释放。考虑信息安全行业景气度上升、疫情影响逐渐消退,下半年业务开展有望持续向好,业绩将加速回复正常增速水平。 软硬结合打造业务闭环,中标联通、移动项目品牌影响力持续提升。 公司推出DPX系列深度业务路由交换网关,通过软硬结合实现一体化部署、配置、防御和管理,最优化网络安全性能和质量;公司持续进行研发创新,自主开发了高性能硬件平台"APP-X"、L2～7融合操作系统"ConPlat",使高端产品具备了电信级高可靠性,业务竞争力持续增强。公司陆续中标中国移动、中国联通网络安全相关项目,反映市场对公司产品的认可度,公司未来品牌影响力将不断扩大。 风险提示:疫情反复影响业务开展的风险、人才竞争加剧的风险、信息安全行业竞争加剧 [2020-09-30] 光迅科技(002281):股票激励打造利益共同体,光芯片突破提升护城河-公司信息更新报告 股票激励提升员工积极性,光芯片突破提升护城河,维持"增持"评级公司完成2019年股权激励首次授予计划,绩效考核目标为:以2018年为基数,2020至2022年净利润CAGR不低于15％,ROE不低于10％,新产品销售收入占主营收入比例不低于20％等,该股权计划的实施提高了员工忠诚度和积极性,同时降低代理成本,有利于公司业绩稳定增长、新产品的市场化推广和重点人才的稳定储备,首次授予的完成彰显了公司打造成万众一心利益共同体,提升业绩的决心,25G商业级DFB芯片通过重点客户认证,部分规格芯片已实现量产,我们维持预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为4.74/5.88/6.72亿元,同比增长为32.5％/24.0％/14.3％,EPS为0.68/0.84/0.96元,当前股价对应PE分别为51.7/41.6/36.4倍,具有一定估值优势,维持"增持"评级。 光芯片领域重点突破,提升公司强护城河,业绩有望边际改善万物互联时代来临,电信、数通市场合力共振,驱动高速光模块市场需求打开,通信制式升级对光模块数量、速率等性能要求大幅上升,预计市场进入"量价齐升"黄金发展期。电信侧光模块大单相继落地,随着运营商2021年基站数量增加持续放量;公司数通产品突破欧美市场,5G产品全面送样重点客户并拿下首批订单。公司产品已实现全产业链布局,并以市场需求为导向,实现前瞻性产品结构升级,高端光模块、无源和子系统产品收入贡献提升,确保公司盈利能力稳中有进。光芯片领域,公司取得重要突破,积极布局25G光芯片新技术,25G商业级DFB芯片通过重点客户认证,部分规格芯片已实现量产,EML芯片实现自给。芯片自给率的上升使公司成本控制、核心技术等相对竞争优势得以稳固。在美国限令逐步升级的背景下,核心器件国产替代成必然趋势,5G规模建设和云计算流量增长打开光模块市场赛道,公司全产业链布局优势渐显,海内外知名度逐渐提升,未来经营业绩增长可期。 催化剂:芯片自给率提升;5G催生光模块市场需求。 风险提示:芯片自给程度不及预期;5G建设不及预期。 |
