据悉，民政部已经于2019年上半年启动了“十四五”养老服务规划编制工作，目前已完成前期的专题研究，正会同相关部门深入论证有关规划内容。 根据相关预测，“十四五”期间，全国老年人口将突破3亿，将从轻度老龄化迈入中度老龄化。5到10年后，全国第一代独生子女父母将进入中高龄，引发一波养老照护的浪潮，养老服务将接受更大的挑战和考验。另外，近日社会科学文献出版社联合西南交通大学发布《健康老龄化蓝皮书：中国大中城市健康老龄化指数报告（2019-2020）》。蓝皮书测算，到2053年我国将达到人口老龄化最高峰，老年人口达到4.87亿，将占到届时全球老年人口总数的四分之一。2000年至2050年我国人口老龄化水平将从10%提升到34%，比世界平均速度快一倍多。 但目前中国城市健康老龄化建设总体水平偏低，滞后于城市化进程。简单应对“老龄化”、被动适应“老龄化”，不足以解决目前和将来的养老问题，只有“健康老龄化”，才是通往“全民健康”“全面健康”“全域健康”的有效路径。 2020年既是“十三五”规划收官、“十四五”规划编制之年，也是我国进入人口老龄化社会第20年；加之，新《养老机构管理办法》11月1日起实施，养老机构开办门槛或将降低，登记后即可开展服务活动，养老产业迎来新的发展机遇。 相关养老产业概念股有双箭股份、信隆健康及朗玛信息等。 [2020-08-20] 双箭股份(002381):内生外延齐发力,市占率稳步提高-中报点评 1H2020实现归母净利润1.46亿元,同比增长19.29％。公司公告1H2020实现营收8.14亿元,同比增长13.32％;实现归母净利润1.46亿元,同比增长19.29％;实现EPS0.36元/股。其中2Q2020实现营收5.16亿元,同比增长62.82％;实现归母净利润0.93亿元,同比增长32.71％。 降本增效,毛利率提升费用率下降。报告期内公司通过采购招标、改进工艺、使用新材料等多种途径降本增效,降低各类生产经营和管理成本,切实提高了企业的经济效益。1H2020公司胶管胶带主业毛利率为33.02％,同比提升1.44个百分点;同时销售费用率和管理费用率分别为4.98％和6.77％,分别同比下降0.3和0.8个百分点。 内生外延齐发力,市占率进一步提高。报告期内公司加快新项目建设的步伐,稳步推进"年产1000万平方米高强力输送带项目"建设,该项目的生产线于2020年5月初全部投入生产,进一步扩大了输送带产能。同时,公司于2020年4月以人民币6000万元收购浙江环能传动科技有限公司80％股权,进一步提升了公司输送带产能,市场占有率持续提升。 稳健推进养老业务发展,打造医养结合模式。报告期内桐乡和济颐养院有限公司与桐乡市第一人民医院达成医疗技术合作协议,建立全面的合作伙伴关系;桐乡和济颐养院下属洲泉护理院亦已开始试营业,公司在养老服务上的"医养结合"模式正逐步推进。1H2020公司养老服务实现营收977.62万元,同比增长10.23％。 盈利预测和投资评级。我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.73、0.86、1.05元/股,结合可比公司估值,我们谨慎给予2020年18-20倍PE,对应合理价值区间13.14-14.6元,维持优于大市评级。 风险提示。产品价格下跌、下游需求下滑、行业竞争加剧。 [2020-10-15] 信隆健康(002105):三季度业绩或超预期,维持买入评级-三季预告点评 事件:公司预告2020Q1-3预计实现归母净利润1.1～1.3亿元,同比+120.85％～161.00％;2020Q3预计实现归母净利润0.65～0.85亿元,同比+103.06％～165.96％。 得益于市场需求持续增长,公司自行车零配件订单量及出货量持续上扬。新冠疫情对全球健康出行趋势起到催化作用,促进自行车终端需求加速增长。海外市场上,政府政策支持持续向好,自行车代步功能突显,终端需求激增。且疫情期间出行习惯改变与政府补贴政策均具有延续性,后疫情时代自行车市场将持续受益。国内市场中,共享出行进入秩序期,龙头整合完毕。哈啰出行、青桔单车完成新一轮融资,美团开出"百万辆共享电单车"订单。同时公司与国内主流共享运营商的合作加深,2020H1自行车配件共享营收同比增长164.21％。二者的共同作用下,公司自行车零配件订单持续涌入。 公司运动健身器材业务环比实现增长,预计后期将随美国共享电动滑板车市场的恢复而加快复苏。健康出行赛道处于红利期,微出行潮流在全球范围内兴起,拉动自行车、滑板车需求上升。虽然去年表现不俗的共享电动滑板车业务因主要客户受海外疫情影响上半年暂未启动运营而订单需求锐减,但公司积极推出个人版滑板车,个人版滑板车需求爆发抵消了部分共享滑板车下滑的影响。目前公司共享电动滑板车业务的主要客户LIME等在2020年9月陆续开始了库存电动滑板车在美国主要城市的重新投放。同时LIME与医学专家联合发表白皮书,阐明共享电动滑板车与共享单车这类微出行方式由于具备露天属性基准传播风险更低。在疫情状况反复的美国市场,预计共享电动滑板车业务还有增长可能。 三季度公司产能利用率提高带动盈利能力提升,未来营收结构仍有提升趋势,毛利率具备上升潜力。报告期内合并利润同比大幅增加的原因在于公司主要控股子公司天津信隆、越南信友的营业收入与盈利能力的同步大幅提升。太仓信隆关停出租后,天津信隆产能利用率提高,目前自行车零配件生产线已达到巅峰时期的运行状态,后期如有订单爆发将寻求外协合作,公司具备相应的资源整合能力。越南新生产基地的成立有利于公司应对中美贸易战和欧洲愈加严苛的反倾销政策,对消纳海外市场需求有重大意义。同时公司着力发展毛利更高的运动健身器材(滑板车)业务,预计共享电动滑板车订单需求恢复后,公司产品综合毛利率还可再上层楼。 预计公司2020-2022年总收入为22.28/25.56/29.80亿元,同期EPS为0.47/0.63/0.77元,当前股价对应PE为21.4X/16.0X/13.0X,维持"买入"评级。 风险提示:市场需求延续性不及预期,共享滑板车订单量恢复不及预期。 |
