28日，华为正式发布《华为MDC智能驾驶计算平台白皮书》。华为专为智能驾驶而打造的MDC（移动数据中心）定位为智能驾驶的计算平台。具有“高性能、高安全、高可靠、高能效、确定性低时延”的技术优势，并坚持“平台+生态”战略，积极与产业链上下游的传感器、执行器及应用算法等生态合作伙伴展开多层次的合作，目前已与近50家合作伙伴建立合作关系，并完成相关技术验证测试工作。 智能驾驶产业处于高速发展期，市场机会显著，相关华为智能驾驶合作伙伴有望迎来机遇。 概念股有四维图新、祥鑫科技等。 [2020-08-28] 四维图新(002405):车市不佳拖累业绩,坚定投入静待行业回暖-中报点评 核心观点: 公司披露2020年中报。1.2020年上半年营业总收入9.6亿元,同比减少11.3％,上年同期为10.8亿元;归母净利润-1.6亿元,同比减少291％,上年同期为8560万元;扣非归母净利润-1.7亿元,同比减少373％,上年同期为6155万元。2.(1)导航收入2.7亿元,同比减少39.4％,毛利率96.9％,同比增加1.9pct;(2)高级辅助驾驶及自动驾驶收入3425万元,同比减少29.1％;(3)芯片收入1.2亿元,同比减少35.6％,毛利率56.0％,同比减少1.0pct;(4)位置大数据服务收入9754万元,同比增加39.4％,毛利率91.4％,同比增加3.5pct;(5)车联网收入4.3亿元,同比增加32.0％,毛利率23.3％,同比减少26.2pct,主要系本期网络货运业务,随业务增长承运成本大幅增加所致。 车市不佳拖累业绩,坚定投入静待行业回暖。1.据中汽协数据,20H1乘用车产销量同比分别下降22.5％、22.4％(数据来源:Wind)。公司导航、芯片、商用车联网、高级辅助驾驶及自动驾驶等业务与车市环境挂钩,因此车市不佳对这些业务造成了较大压力。2.报告期,公司研发投入5.4亿元,占营业收入比重56.25％。我们持续看好智能汽车产业发展机遇,公司正以数据、算法和算力为核心逐步构建自身在自动驾驶生态中的话语权。若后市行业回暖,公司业务有望迅速恢复成长,继续看好公司未来发展空间。 预计2020年EPS为0.03元。对公司传统导航业务与其他新兴业务分别进行估值:传统导航业务采用PE估值,对应合理价值约56.1亿元;新兴业务采用PS估值,对应合理价值约308.5亿元。综合,预计公司2020年合理价值约364.5亿元,约18.58元/股,维持"增持"评级。 风险提示。下游汽车销量下滑影响较大,政策力度迄今为止对冲悲观预期的效果还有待观察;高精度地图、高级辅助驾驶等前沿新兴业务落地不及预期;L3级自动驾驶和商用车ADAS等推广可能不及预期。 |
