近日，国家医疗保障局发布《关于积极推进“互联网+”医疗服务医保支付工作的指导意见》明确，参保人在本统筹地区“互联网+”医疗服务定点医疗机构复诊并开具处方发生的诊察费和药品费，可以按照统筹地区医保规定支付，支持“互联网+”医疗复诊处方流转。 业内认为，该政策体现了对医药电商和互联网医疗的进一步支持。 相关概念股主要有卫宁健康、一心堂等。 [2020-11-01] 卫宁健康(300253):收入结构进一步优化,云医云险高成长-三季报点评 投资事件:公司发布2020年三季报:前三季度公司实现营业收入13.71亿元,同比增长14.49％;归母净利润2.03亿元,同比下降25.49％。 核心产品占比持续提升,收入结构优化,毛利率显著提升。公司前三季度核心产品软件销售及技术服务业务收入达10.75亿元,同比提升20.71％,收入占比为78.4％,同比提升4.04个百分点;硬件销售收入达2.94亿元,同比提升0.65％,收入占比为21.46％,同比下降2.95个百分点。软件及服务业务的毛利率较高,随着其收入占比提高,公司整体毛利率提升,前三季度公司整体毛利率高达53.18％,同比提升2.37个百分点。公司收入结构优化,毛利率提升,经营水平显著优化。 创新业务稳步推进,云医云险业务高速增长。前三季度,云医方面,纳里健康平台服务的医疗机构累计达5,600余家,其中签署共建协议,公司可以运营分成的互联网医院约280家;平台上医生注册量超过28万人,同比增长2.7倍;患者注册量超过1,500万人,同比增长4倍;今年前三季度在线服务超200万单,其中收费服务超过66万单;纳里健康前三季度实现收入2541.38万元,同比增长52.40％。云险方面,医疗支付业务新增加百余家医疗机构,新增交易8500多万笔,新增加交易金额230多亿元,同比增长超60％;卫宁科技今年以来中标青海和海南省医保信息平台项目,收入达1071.26万元,同比增长58.17％。云药方面,公司持续打造涵盖"卫宁云药房+健康福利+直供中心"的专业服务网络;钥世圈前三季度实现收入1.43亿元,同比增长12.87％。云康方面,互联网+健康管理业务稳步推进。 新一代WiNEX产品推进落地,产品获得市场高度认可。公司今年推出新一代医疗健康科技产品WiNEX产品,并发布WinCloud战略。目前WiNEX产品已在上海市第六人民医院东院、上海市第一人民医院宝山分院、山西医科大学第二医院、西安市第四医院、合肥市妇幼保健院等医院上线。其中山西医科大学第二医院依托WiNEX产品"基于中台技术的智慧医院数字化转型项目"荣获"2020IDC中国重点行业技术应用创新大奖"。公司新产品和新战略加速推进落地,产品获得客户以及第三方研究机构的高度认可。 投资建议:预计公司2020/2021/2022年EPS0.23/0.38/0.52元,对应PE75.78/47.08/33.99倍,给予"买入"评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策推进缓慢。 [2020-11-02] 一心堂(002727):业绩持续向好,电商中药增速高 收入利润增速持续向好,再创新高。一心堂公布2020年三季报。报告期内,实现营业收入92.39亿元(同比+20.59％)；实现归属于母公司的净利润6.04亿元(同比+24.80％)；实现扣非归母公司净利润5.80亿元(同比+21.19％)；实现经营活动产生的现金流量净额6.73亿元(同比+6.3％)。单季度看,第三季度实现营业收入32.10亿元(同比+23.39％)；实现归属于母公司的净利润1.88亿元(同比+27.80％)；实现扣非归母公司净利润1.80亿元(同比+25.28％)。 门店扩张稳步推进,省内深耕,川渝桂稳步推进。 告期内新建门店810家,净增加门店645家,公司门店总数达6911家。 电商业务发展迅速,省会地市O2O业务增长最快。 报告期末,公司已有4079家门店开展O2O业务,O2O业务门店数覆盖率接近总店数60％。 中药占比持续提升,配方颗粒进展可期。随着公司加大对中药的投入,三季度公司中药销售占比持续提升。382个配方颗粒品种备案并取得临床使用资格,有望凭借即冲即服、杂质少等优势快速推广,提升中药产能、产值。 盈利预测:我们预计2020-2022年EPS分别为1.24元、1.53元和1.90元,对应2020年10月30日的股价的PE分别为32.38X、26.32X和21.16X。给予"审慎增持"评级。 风险提示:政策变动风险,药品降价风险,省外扩张不及预期 |
