据报道，荷兰飞行汽车制造商PAL-V在官网披露，其生产的飞行汽车PAL-V Liberty已获得批准可在欧洲道路上行驶。通过这项批准后，PAL-V离交货又近了一步。这也是全球首辆获批上路的飞行汽车，常在科幻电影中出现的黑科技交通工具正逐渐走入现实。 据美国垂直起降学会统计，目前全球在研的“飞行汽车”项目已超200个，参与者既有大众、丰田等头部车企，也有谷歌、腾讯、英特尔等科技巨头。国际投行摩根士丹利预测，到2030年，飞行汽车行业将创造3000亿美元市场规模，最初会转化部分地面交通、飞机和公共交通的市场份额，伴随技术发展最终会开启多个全新的商业领域，2040年可发展至1.5万亿美元市场。 相关上市公司： 宁波高发：主营汽车操纵控制系统，主要客户吉利集团。后者通过全资收购Terrafugia实现飞行技术与产品的落地。 腾龙股份：小鹏汽车的一级供应商，后者已研发成功超低空飞行汽车“旅航者T1”。 [2020-10-21] 宁波高发(603788):Q3业绩略低于预期,预计后期有望改善-季报点评报告 事件:公司发布2020年三季度报告,报告期内公司实现营业总收入6.24亿元,同比增长-5.18％,归属于上市公司股东的净利润1.35亿元,同比增长-3.62％。 投资要点:Q3业绩略低于预期,预计后期有望改善:公司前三季度营收6.24亿元,同比增长-5.18％,在下游乘用车产量同比增长-12.41％的前提下,基本符合市场预期。从Q3单季度业绩来看,营收2.32亿元,同比/环比+5.22％/+4.88％,归属于上市公司股东的净利率0.50亿元,同比/环比-2.04％/+3.75％,略低于下游乘用车改善趋势,预计主要由于疫情因素部分客户销量仍存在压力及产业链上下游价格调整不及时因素所致。我们预期后期公司业绩有望改善,一方面下游乘用车弱复苏持续,公司重要客户吉利、上汽通用五菱等销量持续好转;另一方面,受益于变速操纵器产品结构升级,公司自动换挡器、电子换挡器等配套份额有望持续提升。 变速操纵器龙头,电动化、智能化发展趋势有望驱动公司电子产品市场占有率提升:公司为国内自主汽车变速操纵器龙头企业,一直以来注重研发和技术创新,研发投入保持占营收比重4％以上,公司紧抓汽车"电动化、智能化"发展趋势,积极升级优化产品结构,预计后期自动挡、电子档等电子类产品占比有望提升。从行业发展角度来看,国内自动挡渗透率依然偏低,尤其是自主品牌自动挡渗透率仍然不足50％,而电子档更是处于产品导入期,相对来说未来具有较大的提升空间。目前公司变速操纵器覆盖吉利、上汽通用五菱等国内众多自主品牌,并有望凭借技术、成本及售后服务优势加速拓展合资品牌,另外电子换挡器已开始批量供货吉利、长城等,随着中低端燃油车配置率的提升及新能源车的高速增长,电子换挡器产销有望快速放量。 盈利预测及投资建议:我们预计公司2020-2022年营业总收入分别为10.1亿元、11.9亿元和14.1亿元,归母净利润分别为1.86亿元、2.15亿元和2.63亿元,EPS分别为0.83元、0.96元和1.18元,对应的PE分别为20.8倍、18.04倍和14.7倍,考虑到公司产品结构的优化及业绩有望改善,维持"增持"评级。 风险提示:汽车销量不及预期,变速操纵器产品升级及自动挡渗透率不及预期,电子换挡器业务拓展不及预期 [2020-08-18] 腾龙股份(603158):加速布局氢燃料电池-中报点评 事件:公司公告,公司2020年上半年实现营业收入68,072.31万元,同比长56.39％;实现归母净利润5957.67万元,同比增长25.16％。 点评:1.2020年中报高增长。2020年上半年,公司主要产品汽车热管理系统零部件实现销售28,837.78万元,EGR系统及传感器、汽车胶管、汽车制动系统零部件等其他实现销售37,804.85万元。2020年上半年,公司主营业务收入中,国内销售51,612.16万元,同比增长63.86％;国外销售15,030.47万元,同比增长47.09％。 2.燃料电池龙头新源动力第一大股东。腾龙股份最新持有新源动力40.36％的股权,已成为后者的第一大股东。新源动力是中国第一家致力于燃料电池产业化的企业,在质子交换膜燃料电池发动机系统关键材料、关键部件、整堆系统位于国内领先地位,推出了国内首款具有自主知识产权的高集成度大功率电堆的第三代产品。公司进一步增持新源动力的股份,并借助新源动力在氢燃料电池的经验、技术和销售渠道,有望打造A股燃料电池龙头企业。同时,公司完成收购北京天元奥特76％的股权,天元奥特承诺2019年至2021年累计实现的净利润不低于18,000万元。天元奥特是国内汽车橡塑胶管领军企业,在发动机涡轮增压胶管有较大市场份额,有望帮助公司打通热交换系统管路全产业链,有效降低成本拓宽领域,夯实主业。 3.新能源热管理业务快速发展,特斯拉二级供应商。公司在新能源汽车领域,一方面加强传统客户沃尔沃、本田、PSA、吉利、上汽、长城的新能源车型项目开发,另一方面也与蔚来、小鹏等造车新势力合作,并已经与众多现有客户进行新能源产品定点,包括上汽自主、吉利汽车、东风、奇瑞、众泰等自主品牌,以及广本、东本等合资企业,扩大了热交换系统管路、汽车电子水泵、轻量化材料在新能源汽车上的应用。公司目前是特斯拉的二级供应商,并通过翰昂美国公司向特斯拉提供热管理系统零部件,新能源汽车业务是公司近两年收入增速最快的领域。 4.公司上市以来,持续外延并购,已经打通汽车热交换系统管路和EGR的全产业链布局,同时新能源汽车热交换快速发展,燃料电池业务也有望成为A股龙头。我们预计公司2020-2022年归母净利润为:1.8/2.2/2.4亿元,对应PE分别为29/24/23X。 风险提示:汽车销量不及预期,天元奥特业绩不及预期,商誉风险。 |
