据报道，著名数码博主爆料，液态镜头明年将量产商用，主要应用在长焦端。华为在很早以前就开始探索液态镜头了，华为于2019年12月25日申请了相关发明专利，并于今年4月公布。据悉，若明年液态镜头量产商用，华为P50系列或将首发。 液态镜头优势突出，对焦速度快，可以像人眼一样实现毫秒级对焦，成片率几乎100%。 相关概念股主要有永新光学、联创电子等。 [2020-11-05] 永新光学(603297):汇兑损失和股权激励费用计提导致净利润下滑,静待车载市场成长-季报点评 事件。永新光学发布2002年三季报。2020年前三季度,公司实现营业收入4.02亿元,同比下降-1.37％;实现归母净利润9.45亿元,同比下降-6.14％。 汇兑损失和股权激励费用计提,导致净利润下滑。2020年第三季度,公司实现营收1.53亿元,同比略增0.13％;实现归母净利润0.31亿元,同比下滑-28.64％。2020年前三季度,公司销售费用、管理费用和研发费用之和占营收的比例为19.40％,与2019年前三季度三项费用总和的营收占比17.39％相比,三项费用提升2.01个百分点。其中管理费用提升较多,同比增长57.87％,主要是计提股权激励费用所致。2020年前三季度,公司财务费用占营收比例为5.10％,与2019年前三季度的-4.51％相比,提升了9.61个百分点。财务费用的营收占比提升主要是汇兑损失所致。 毛利率提升。2020年前三季度,公司销售毛利率为43.05％,与2019年前三季度的41.09％相比,上升1.96个百分点。 车载市场空间大,车载新产品量产驱动增长。车载摄像头属于汽车传感系统中应用最广泛、成本最合理的智能化技术,是高级驾驶辅助系统(ADAS)和自动驾驶的核心部件。汽车市场基数巨大,随着技术革新、镜头渗透率提高和消费者行车安全意识的提高,车载应用自2012年进入快速增长期。当前最先进的智能汽车搭载17个自动驾驶用传感器,到2030年预计将可能达到29个,未来自动驾驶将使人类出行方式产生巨大改变。激光雷达是自动驾驶的核心关键传感器,据公司2020年半年报援引Yole预计2032年自动驾驶激光雷达市场营收将达到315亿美元,年复合增长率超过50％。公司所制造的车载光学产品进入车企全球供应链体系,最终用于国际品牌乘用车,其中包括新能源汽车。 盈利预测和投资建议。我们预计永新光学2020年至2022年EPS分别为1.35、1.61、1.93元。结合可比公司估值情况,给予永新光学2020年34-36倍PE估值,对应合理价值区间为45.90-48.60元,给予"优于大市"评级。 风险提示。受宏观经济下行影响,全球显微镜市场下游需求放缓的风险。新兴车载市场发展进程不及预期。光学元件组新市场开拓不及预期。 [2020-11-10] 联创电子(002036):多摄升级和车载市场爆发,光学业务驶入快车道-首次覆盖报告 联创电子为光学镜头龙头企业,并向模组和整机制造拓展联创电子是一家光学镜头为主业,同时投资布局声学和IC芯片的企业。依托在光学镜头领域的优势,公司从两个维度进行业务拓展:品类上,公司由主流的手机,向无人机、AR/VR、智能穿戴、安防等领域拓展;制造环节上,由镜头结构件,向镜头模组、指纹和触显模组乃至TWS整机延伸。 手机多摄带来光学镜头显著弹性,前瞻布局享车载爆发红利在手机出货量饱和的前提下,手机升级聚焦光学领域--多摄和3Dsensing为其中重要方向。单机镜头数量成倍增加,由此带来上游镜头厂商极大的业绩弹性。公司具备6P、7P及玻塑镜头制造能力,客户结构优质,未来随着高端产能投放,有望在手机镜头升级浪潮中占得先机。车载镜头市场增长迅猛,凭借ADAS镜头打开车载领域高成长空间。据Yole,全球单车镜头搭载数,有望从2016年的0.99颗升至2023年的2.99颗。车规级镜头尤其ADAS镜头要求性能稳定玻璃镜片。联创电子在玻璃镜头领域深耕多年,具备成熟的模具制造和模压成型技术,在玻璃镜头制造上享有成本优势。 投资布局无线充电芯片和声学公司,有望获得丰厚投资收益无线充电生态渐成,大幅渗透奇点来临。iPhone12全系标配无线充电,标志着无线充电大幅渗透几点的来临,未来无线充电有望向安卓中低端手机渗透。公司子公司江西联智,为国产无线充电龙头之一,产品型号全、客户结构优质,未来有望充分受益于无线充电的爆发。公司联营公司联创宏声,在声学器件及耳机ODM领域深耕多年,近年TWS爆发已使得业绩呈现较快增长,未来仍有望受益于TWS高景气。 盈利预测、估值与评级联创电子为国产车载光学镜头龙头之一,光学业务发展迅速。我们预计,公司2020-2022年营收分别为89/120/152亿元,归母净利分别为3.3/5.0/6.3亿元,对应EPS分别为0.35/0.53/0.68元/股,最新收盘价下对应的PE分别为34/22/18倍,首次覆盖给予"强烈推荐"评级。 风险提示:公司产能扩张不及预期;下游客户导入不及预期等。 |
