商务部市场运行和消费促进司负责人王斌11月27日在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，商务部将抓好五方面工作，推动餐饮行业加快复苏，健康发展。一是指导督促餐饮行业落实好常态化疫情防控措施，营造安心用餐环境。二是鼓励企业弘扬传统特色，创新提升菜品，推介优质特色饮食。三是指导企业创新运营模式，推进线上线下融合，积极发展在线下单、无接触配送等餐饮消费新模式。四是出台坚决制止餐饮浪费的政策举措，完善促进餐饮节约和绿色发展的标准体系，优化餐饮经营服务规范。五是组织开展各类美食节、餐饮展、技能赛等促消费活动，释放餐饮消费潜力，促进餐饮行业进一步恢复发展。 相关概念股主要有广州酒家、全聚德、西安饮食等。 [2020-11-16] 广州酒家(603043):食品制造和餐饮携手并进,短期弹性较大 广州酒家跟踪点评:速冻进入需求和生产高峰,叠加近期梅州工厂产能释放,业绩增速有望环比提升;餐饮业务稳步发展,外卖和新店带来增量;公司经营向好,短期业绩弹性较大。 支撑评级的要点:餐饮业务受疫情影响严重,公司积极进取,开拓外卖新领域,老字号谋求创新之路。今年上半年,餐饮业因疫情受到重创,公司快速响应,积极对供应链、人力资源等重新配置,且顺势推出"外卖"业务。总经理赵利平接受南方日报专访时表示,外卖业务成为餐饮新增长点,每月增收近200万,相当于多开一家门店。尽管餐饮的疫情影响仍未恢复,1-3Q收入3.2亿,同比-36.6％,单3Q同比-9.1％,但3Q环比大幅增长73.1％,和公司积极应变谋求新发展关系紧密。除此之外,公司积极运营旗下三大品牌:广州酒家(主品牌)、陶陶居(年轻化)和粮丰园(差异化),"陶陶居"自被公司收购以来,继续秉承"匠心、创新"的经营理念,致力打造成到广州必买的经典手信和食品品牌。截至目前,公司在积极开拓新店,在广州和佛山新开8家利口福店;餐饮店也在推进,广州珠江新城和南沙各新增一家,陶陶居总店也已重新开张;同时,公司在湖南湘潭的食品生产基地一期已正式投入使用。? 食品制造和餐饮双业务携手并进,公司经营向好,短期弹性较大。(1)速冻1-3Q同比+51.5％(1Q、2Q、3Q同比+50％、+84％、+27％),上半年受益疫情大幅增长,3Q增速下滑主要原因为3Q需要调动人员支持月饼生产,我们判断速冻4Q收入增速将环比提升。同时梅州工厂即将投产将解决产能不足问题,为2-3年速冻发展奠定基础。(2)今年中秋节延后部分收入有待4Q确认,其他食品制造业务亦快速发展。公司拥有利口福专营门店,从生产到销售的全产业链可节省成本提升利润,与餐饮业务携手并进。(3)餐饮端通过增加外卖业务、新增门店和团餐恢复来实现业绩增长,今年初已充分体现了疫情影响,我们判断在21年1Q、2Q将有较大幅度增长。综上公司经营向好,短期业绩弹性较大。 估值中秋节延后部分收入有待4Q确认,同时速冻将延续今年高速增长趋势,4Q旺季销售收入有望环比提升,即将投产的梅州工厂将解决速冻产能不足问题,因此我们维持盈利预测不变。2020-2022年净利润增15％、31％、23％。每股收益为1.09元、1.44元、1.77元。维持买入评级。 评级面临的主要风险?原材料成本上涨,股东减持风险,产能扩张不及预期,行业竞争加剧。 [2020-06-12] 全聚德(002186):老字号餐饮的新发展-深度研究 1、营收、业绩及财务状况近年承压。公司营收及归母净利润自2017年以来呈现下滑趋势,同时,ROE及ROIC、毛利率及净利率、经营现金流净额也都呈现一定的下滑,近两年经营总体承压,与中餐赛道竞争加剧以及公司自身扩张效果受限相关; 2、公司积极改革创新。近年来,公司积极寻求改革创新之路,包括在优化布局的同时积极拓店,创新菜品和产品,增强平台能力,改善管理制度等。同时积极拓宽赛道,与大型会议活动合作,取得一定效果; 3、老字号品牌力仍存,新时期需积极赋能。公司拥有餐饮老字号的品牌力,在餐饮发展新时期,需深度赋能,发展方向整体需契合餐饮业竞争壁垒重塑的方向。关注公司的数字化转型,管理和激励制度的革新,拓宽餐饮赛道,增强拓店能力等进程,以及为品牌深度赋能的效果; 4、环球影城开业导流。北京环球影城开业,对于北京地区经营较成熟的全聚德,具有导流作用,拉动餐饮业产值预计较大。 5、疫情短期冲击较大,餐饮业或出现供给侧出清。疫情对于公司年内的业绩预计产生较大冲击,2020Q1,公司营收端下滑55.03％,归母净利润同比下降931.66％,冲击明显。公司现金流同样受到冲击,但预计资3金状况仍足以应对疫情影响。餐饮行业受疫情冲击较大,公司或受益供给侧改革。 盈利预测:预计2020-2021年公司净利润分别为534万元、8020万元,对应EPS为0.02、0.26元,当前股价对应PE分别为600X、40X,给予"增持"评级。给予6个月目标价14元。 风险提示:疫情影响持续;食材成本提升;品牌创新不及预期;食品安全问题等;拓店不及预期等。 |
