香港特区政府卫生署12月8日通报，截至凌晨零时，全港新增100例新冠肺炎确诊病例，其中95例为本地感染。另有逾70人初步检测呈阳性，正等待复检。香港至今累计确诊病例达7075例。第四波疫情仍未放缓。此前，中国工程院院士钟南山建议，香港当务之急是进行全民核酸检测。 另外，冬春季是呼吸道传染病高发季，在我国，部分地区仍不时出现零星新冠肺炎病例。近日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组提出要求，基层医疗机构需对全部发热患者进行核酸检测和血常规检查，不具备检测能力的，需通过与其他医疗机构或第三方检测机构合作的方式为发热患者提供检测服务。 早在7月29日国务院常务会议指出，统筹推进疫情防控和经济社会发展，提高新冠病毒检测能力是关键性手段。要调动各方力量，加快检测时间短、灵敏度高、操作简便的产品研发上市，加紧培训检测人员，合理增加机动检测力量，确保秋冬季前实现全国三级综合医院、传染病医院、各级疾控机构及县域内1家县级医院具备核酸检测能力。 各级政府部门接连发文，助推核酸检测需求。 金域医学（603882）截至10月底已在全国30个省（自治区、直辖市）以及香港特别行政区获授权开展核酸检测，累计检测超过2500万人份，占全国核酸检测总量近十分之一； 万孚生物（300482）在新型冠状病毒抗体检测试剂盒（胶体金法）获得中国NMPA认证及欧盟CE准入后，从二月份开始逐渐实现新冠产品在国内市场的销售，并陆续出口到海外市场。截至6月底，万孚生物新冠产品的销售已经覆盖了欧洲、亚洲、拉美超过70个国家和地区，为公司2020年上半年的业绩增长带来了强劲的动力。 [2020-11-03] 金域医学(603882):常规业务恢复+新冠检测高增,业绩持续高增长-2020年三季报点评 【投资要点】 事件:近日公司发布三季报。2020年前三季度实现营收58.3亿元,同比上升48.7％,归母净利大幅上升230.7％至10.5亿元,扣非归母净利上升293.2％至10.2亿元。 常规业务加速恢复,新冠检测持续贡献业绩。公司第三季度实现营收23.5亿元(+70.9％),归母净利5亿元(+238.7％),扣非归母净利4.8亿元(+396.4％),业绩高增的主要原因如下:(1)国内疫情缓解,公司常规业务有效恢复;(2)公司积极参与新冠疫情防控,截至9月底累计新冠检测量超过2200万人份(上半年检测量1000万人份以上),高毛利的核酸检测业务大幅拉高盈利水平。 规模效应、结构优化带动毛利率大幅提升,控费效果显著。报告期内公司毛利率上升5.9pct至45.7％,净利率上升10.5pct至18.9％,利润率提升的主要原因如下:(1)公司省级实验室已基本完成布局,受益于规模效应,固定资产使用效率和人员效率提升;(2)业务结构、客户结构优化,高端项目和优质收入占比提升,高毛利率业务占比的提升拉高综合毛利率;(3)费用控制见效,费用率平稳下降,报告期内公司销售/管理/财务/研发费用率分别为11.9％/6.6％/0.3％/4.9％,分别同比变动-3.1pct/-2.5pct/-0.3pct/-1pct,期间费用率23.8％,同比下降6.9pct。 实验室进入业绩收获期,核酸检测有望持续利好。公司在全国具有37家省级中心实验室,截至三季度已有31家盈利,考虑到新冠核酸检测为各地实验室带来的业绩增量,参考实验室通常的盈利周期,我们预计2021-2022年公司有望实现实验室的全部盈利。报告期内新冠核酸检测给公司贡献了较大业绩增量,随着秋冬疫情防控常态化持续推进,我们预计公司全年新冠核酸检测量将维持高位;长远来看,积极防疫有利于增强政府对第三方医学检验机构的认可、提高客户认可度及品牌影响力。 【投资建议】公司是国内最大的第三医学检验机构,在全国(含香港地区)具有37家省级中心实验室,可提供超过2700项检验项目。新冠疫情凸显了第三方检验行业的价值,公司作为行业龙头在实验室布局、检验项目数量、研发技术、规模效应等多方面具有优势。随着公司实验室逐渐步入盈利期,核酸检验持续推动业绩提升,以及控费措施继续推进,公司业绩有望持续提升。根据各版块实际增长情况,我们调高了核酸检测业务的增速,略调低了常规检验业务的增速,下调了管理费用等相关项目。下调2020年营收至80.2亿元,上调2021-2022年公司营收至81.3/96.3亿元,上调2020-2022年归母净利分别至14.4/13.4/14.6亿元,对应EPS分别为3.13/2.92/3.17元,当前股价对应PE分别为34/36/33倍,维持"增持"评级。 【风险提示】常规检验业务恢复不及预期;核酸检测业务量不及预期;市场竞争加剧风险;行业政策变动风险。 [2020-11-14] 万孚生物(300482):依托七大技术平台,确立POCT行业领导地位-深度研究 核心观点:POCT是区别于传统大型IVD的检测手段,预计未来会成为临床检验的主流手段之一:POCT是在技术进步与适应临床需求的双重作用下,发展而成的小型化、快速化检测,它与传统大型IVD检验相互对应,两者共享技术平台,平行发展,共同满足复杂多样的临床检测需求。 2020年我国POCT(不含血糖)的市场容量预计将达140亿,其迅速发展有三大驱动力:1.医保政策改革不断深化:医学检验是医院主要收入来源之一,POCT契合医院端降本增效的改革方向。2.临床科室对POCT需求日渐强烈:在管理制度上,POCT逐步与检验科脱钩;收入分配上,临床科室倾向于获取更大份额的POCT收益。3.分级诊疗持续推动,"去中心化"检测理念深化:POCT契合基层医疗市场,将在新一轮基层医疗建设中持续受益,同时"去中心化"检测理念在疫情中得以验证,不断拔高行业天花板。 万孚生物依托七大技术平台,产线齐全,契合POCT发展趋势。公司传统优势的胶体金与免疫荧光平台,持续贡献收入增长,奠定公司短期业绩爬升主要驱动力。中长期看,优秀的研发能力能够保障产品升级与新平台拓展,将持续带来新的业绩增长点,是公司核心竞争力所在。公司化学发光平台加速布局优质终端,血栓六项推出,业绩放量在即;核酸分子诊断仪器获批,将引领行业POCT分子诊断发展。 预计20-22年业绩分别为2.03元/股、2.36元/股、2.93元/股。对应PE分别为34x/29x/24x,参考可比公司估值水平以及公司业绩增长预期,给予公司2021年60倍PE估值,对应合理价值141.6元/股,首次覆盖,给予"买入"评级。 风险提示:疫情或反复;新平台推广不及预期;流感业绩或出现缺口;院内博弈风险。 |
