中材国际(600970)市场波动 不撼公司改善预期
1．事件 今日公司收盘价10.56 元/股，下跌3.91%。 2．我们的分析与判断 今日的股价调整完全系受大盘大幅调整的影响。与公司所属行业、市场、及公司基本面没有关系。中材国际系被市场错杀的投资品种，随着市场调整的逐步到位，公司的投资价值将继续为市场所认可。 （一）“一带一路”战略掀掉工程增长“天花板” 水泥工程市场需求触底反弹，“一带一路”战略的推进以互通互联为先导的交通建设，将掀起沿线海外水泥投资的浪潮，其前期热点将集中在俄罗斯、印度、巴西等新兴市场国家。 （二）环保业务将成为国内营收的新增长点 垃圾废弃物处置为公司增添新动力：国家发改委会同有关部委正在着手研究落实投资、价格、财税、金融等方面的相关政策。“十二五”固废处理行业投资将达到8000 亿元，较“十一五”期间翻两番。预计“十二五”末总体市场规模将达到237-271 亿元。 （三）控股Hazemag 使公司融入工业4.0 时代 控股Hazemag 的进程正在稳步推进。通过Hazemag 的管理、创新、国际化的优势能够有效带动公司业务的全面升级，迅速融入智能化时代。矿山机械领域拓展的前景可期：矿山机械市场需求巨大，按目前的复合增长率23.17%来计算，到“十二五”末矿山机械销售额将达到4878.7 亿元。 3．投资建议 预计公司2014-2016 年EPS 为0.70/0.84/0.93 元，PE 为15/13/11 倍。未来公司估值将向中工国际等国际装备制造经销商靠拢。继续维持“推荐”评级。 4．风险提示 地缘政治引发海外项目属地社会动荡造成的政治风险；美国宽松货币政策退出造成汇率的波动对公司收入的影响。 |
