天奇股份(002009)2014年三季报点评:营业外收入增长较快
三季度营业收入同比增长有所加快：前三季度实现营业收入12.31 亿元，同比增长7.35%，较上半年增速提升了2.39 个百分点，其中，三季度单季度实现营业收入4.40 亿元，同比增长了11.93%。前三季度实现归属于上市公司股东净利润为0.82 亿元，同比增长20.93%，扣非后为0.49 亿元，基本与上年同期持平；每股收益为0.26 元。三季度实现归属于上市公司股东净利润为0.40 亿元，同比增长37.66%，但扣非后同比下降了16.04%，主要因为竹风诉讼案最终判决公司冲减预计负债导致营业外收入同比增长48.42%达到4170.41 万元。公司18 日还发布重大事项停牌公告，我们判断作为公司加快推进转型举措的概率较大。
综合毛利率小幅下降：前三季度公司毛利率达到22.69%，较去年同期的22.89%下降了0.2 个百分点，其中，第三季度毛利率为21.24%，较去年同期的21.68%下降了0.44 个百分点。
前三季度期间费用率同比小幅提升：前三季度销售费用3976.17 万元，同比增长49.51%，主要由于风电业务销售快速增长相应运费增加所致；前三季度公司销售期间费用率达到17.79%，较上年同期增加了0.02 个百分点左右，而上半年期间费用率较上年同期降低了近0.31 个百分点，主要由于三季度期间费用率较去年同期有所提升所致，这也是三季度扣非后归属上市公司股东净利润同比下降的重要原因之一。
投资评级：维持2014-2016EPS 分别为：0.39 元、0.54 元、0.67 元，市盈率分别为：42.27、30.44、24.38，继续给予“买入”评级。投资风险：汽车固定资产投资增速大幅放缓；进入自动化仓储系统进程低于预期；风电业务减亏转盈回升不达目标。
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