金运激光（300220）：3D打印云平台价值逐步显现
来 源： 宏源证券 撰写时间： 2014-10-26 投资要点： 3D打印平台营收突破千万，生态圈建设初具规模 构建 3D 打印创新服务平台，拓展灯具市场，行业应用有望逐步提速 报告摘要： 公司 3D打印平台营收突破千万。公司发布三季报，公司实现营业收入 13689 万元，比去年同期增长 20.43%；归属于公司普通股股东的净利润为 972万元，比去年同期下降 0.44%。从业务板块梳理来看，公司确立了激光应用、3D 打印和智能数字化平台的定位，加大了在激光应用方向上的布局和投入，逐步培养、提升激光应用和服务的全方位解决方案的核心能力，以客户和应用行业为中心，逐步形成公司在激光行业未来发展的核心竞争力。 3D 打印云平台战略布局趋于完整。公司 3D 打印生态圈战略布局趋于完整，报告期内成功推出了意造网，将设计师、品牌商、消费者，和 3D 打印连接起来的一个服务平台。从商业模式创新来看，平台结合互联网实施 3D 打印云工厂计划，用 O2O 的经验模式推广 C2B，以及开展 B2C和 C2C 的服务，探索打印产品大规模定制化服务的新模式。我们认为公司 3D打印生态圈已经初具规模，意造网将设计师、品牌商、消费者三大群落通过公司的 3D打印云工厂连接在一起。 3D 打印创新平台切入灯具市场，意造网的行业平台叠加价值显现。 子公司“落地创意”联合武汉技术转移中心在中山市设立三维科技，共同推进 3D打印在灯具市场的应用，意造网成为唯一网络接口。从商业模式来看，此次灯具领域合作是意造网试水面向行业应用的 3D 打印服务的开始，我们看好公司意造网平台未来面向细分行业应用的叠加效应，3D打印行业应用综合服务大平台呼之欲出。 维持“增持”投资评级。预计公司 2014~2016年 EPS分别为 0.10元， 0.19元，0.33元，看好公司平台价值，维持公司“增持”的投资评级。 |
