海得控制:自主产品放量 盈利能力提升
海得控制 002184 研究机构：国金证券 分析师：宋佳,马鹏清 撰写日期：2014-10-29 业绩简评。 公司发布三季报:1-9 月实现营收10.52 亿元,同比增长9.36%;实现净利润2871 万元,同比增长498%;公司预告全年实现净利润4948 万元-6494万元,同比增长60%-110%;经营分析。 自主产品销售放量带动盈利能力提升:公司自主开发的风电变流器、工业服务器、中型PLC 等产品放量带动了公司盈利能力反转,公司传统的分销和系统集成业务毛利率分别为12%和25%,而风电变流器的毛利率在30%,服务器和PLC 等工业自动化产品的毛利率达到45%,前三季度公司综合毛利率为20.59%,相比于去年同期提升了3.5 个百分点,上半年公司净利润为1122 万元,3 季度单季度实现净利润为1750 万元,按照全年5700 万元的业绩指引中值计算,4 季度的将实现净利润2800 万元,约和前三季度持平; 智能工厂以及工控安全将推升国产化软硬件需求:工业4.0 和我国推进的两化深度融合将提升工业领域的智能化和信息化水平,带动智能设备和工业互联网的需求,随着信息安全被提升到国家安全的层面,对工业控制系统的软硬件国产化将更为迫切,而军工企业的国产化首当其冲,公司作为目前能够提供全套工业互联网软硬件解决方案的厂商,自主开发的工业服务器、PLC、交换机等产品已经实现国产化替代,公司将受益于智能工厂以及工控安全的推动,我们认为未来2 年将是公司业绩的快速增长期;投资建议。 我们调整公司2014-2016 年的盈利预测分别为0.251 元、0.519 元和0.776元,增速分别为79%、106%和50%,维持“买入”评级。 |
