2020年12月30日，国内稀土价格继续上涨，氧化钕报50.5-51万元/吨，涨幅1%，氧化钬报60-61万元/吨，涨幅2.11%，氧化铽报7200-7300元/吨，涨幅1.75%。金属钕报61.5-62.5万元/吨，涨幅1.22%，金属铽报9100-9150元/千克。今年国内轻稀土市场钕系价格涨幅较大，氧化钕和金属钕涨幅均在70%左右，铽系价格更是上涨至逾9年新高。 从需求方面来看，稀土下游最大应用方向为稀土永磁材料，占稀土功能材料产值约75%。目前传统磁材增速较平稳，高性能钕铁硼磁材主要应用于新能源汽车、风电、变频家电、消费电子等领域。新能源产业的大发展是钕铁硼市场快速发展的大背景，随着新能源汽车产销的高速增长和风力发电的持续发展，稀土永磁材料的消费量有望持续高增长！ 从供给方面看，我国稀土资源储量4400万吨，占全球的比重约37%，每年全球约90%的稀土产品供应来自中国。近年来，美国、欧盟、日本等多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源储备，我国涉及资源出口的《中华人民共和国出口管制法》已于12月1日正式实施，预计全球稀土供应将持续紧缩，稀土资源的战略定位将持续提升！ 具体到A股市场，稀土价格的上涨有利于改善相关企业的业绩，其中拥有稀土资源的企业将充分受益产品涨价。稀土又分为轻稀土和中重稀土两大类，此次涨价的既有轻稀土，也有重稀土，其中轻稀土市场钕系价格涨幅较大。上市公司方面，轻稀土上市公司主要涉及北方稀土（600111）、盛和资源（600392）等；重稀土上市公司主要涉及广晟有色（600259）、五矿稀土（000831）等。据市场公开资料显示，相关概念股包括：北方稀土、盛和资源、广晟有色、五矿稀土等。 2020-05-11广晟有色(600259)中重稀土资源深厚 黑钨闪耀再添助力 广晟有色主营稀土和钨，是一家集有色金属投资、采选、冶炼、应用、科研、贸易、仓储为一体的大型国有控股上市公司。公司拥有庞大的稀土资源和钨资源。当下新能源汽车、航空航天、5G 手机需求旺盛，拉动稀土储氢材料、永磁材料、耐热涂料、硬质合金等下游产品的需求增长，公司所拥有的丰厚资源有望为公司未来发展增添更多助力。 投资要点: 新能源汽车需求不减，永磁与储氢材料需求旺盛：随着环保政策不断推行，新能源汽车的全面推广势在必行。根据"十三五"规划对2020 年一年新能源汽车产销量的规划，预计相关稀土需求量为钕铁硼7000 吨，镨钕1960 吨，铽106 吨，镝210 吨，超出广晟有色相关产量。旺盛的需求增添了公司永磁与储氢材料的消费热度。 深空探索势在必行，耐热材料与钨产品未来可期：根据国家航天局的相关规划，预计将于20 年发射"嫦娥五号"月球探测卫星；并将在20 年首次发射火星探测器，实施火星环绕着陆巡视探测；还计划在30 年实施小行星、木星探测等多次深空探测任务。一系列重大的航天工程势必将推动稀土耐热材料与火箭的钨制喷嘴等高端材料的应用端需求快速上涨。 5G 手机换机潮加速，手机更替拉动硬质合金需求增长：近日，IDC报告显示，随着5G 手机的价格下滑，中国市场用户换机比例明显提升。目前，国内5G 智能手机出货量累计达2,380 万台，而平均单价也在迅速下探，2020 年第一季度已降至$600（美元不含税基准）以内。工信部数据，截至3 月底，全国已建成5G 基站达19.8 万个，5G 手机时代已全面到来，与此相关的硬质合金材料也将迎来新一轮的消费端需求增长。 盈利预测与投资建议：预计20-22 年公司归母净利润分别为0.50、0.53 和0.58 亿元，EPS 分别为：0.16、0.18 和0.19 元，因公司拥有庞大的稀土资源和钨资源，以及稀土永磁材料、硬质合金等下游产品的需求增长预期，首次覆盖给予"增持"评级。 风险因素：宏观经济波动、国家行业政策变化、下游需求不及预期。 |
