日前，从上海静安官方公众号处了解到，拥有72个充电桩的全球最大特斯拉超级充电站，日前在静安国际中心正式上线，为周边用户的通勤和出行提供便利。据了解，静安国际中心位于恒丰路、天目西路交界处，集酒店、办公、商业和住宅为一体，毗邻上海火车站及南北高架，周边2公里内有南京西路、静安寺、人民广场等核心商圈，地理位置十分优越。 机构分析指出，充电时间长、充电桩数量少，一直是制约消费者购买新能源汽车的关键因素。特斯拉宣布在上海建设年产能1万台充电桩的工厂，可以带动中国市场突破配套基础设施短板限制，拉动充电桩上下游配套产业链发展，并继续刺激第三方运营商加快布局充电设施。特斯拉在国内销量表现优异，自建充电桩工厂有望进一步提升自身国产化率、优化成本，同时更好满足国内消费者的充电需求，提升客户粘性；推进电动车产业链的垂直整合，完善国内市场布局，增强综合竞争实力。另外，特斯拉自建充电桩工厂将推动国内产业链快速发展，上游材料及设备供应商有望受益。 相关概念股 雅化集团（002497）：2020年12月29日，公司下属全资子公司雅化锂业与美国特斯拉公司签订电池级氢氧化锂供货合同，约定从 2021 年起至 2025年，Tesla 向雅安锂业采购价值总计 6.3 亿美元～8.8 亿美元的电池级氢氧化锂产品。 中鼎股份（000887）：公司参股的上海挚达2014年就是特斯拉的充电服务专业提供商，目前与特斯拉保持密切合作关系。 易事特（300376）：公司充电桩通过特斯拉合格供应商资格审查并入选，将为其提供充电桩产品 2020-10-31雅化集团(002497)川藏铁路助涨民爆业绩 氢氧化锂翘楚崭露头角 1、民爆锂盐双驱动：公司为国内民爆行业龙头企业，炸药产能规模、爆破服务技术国内领先，2015-2019年民爆业务收入、利润持续增长，其中爆破服务由2015年2.47亿元增长至2019年的10.56亿元，增幅超3倍。另外公司2014年通过外延并购，涉足锂盐行业，经过6年的深耕，公司已成长为锂盐行业的新兴龙头企业。 2、川藏铁路助力民爆业务进入快速增长期：川藏铁路中段于2020年9月29日正式宣布建设，项目总投资3198亿元，我们测算爆破业务占比在8%-10%，整体规模260-320亿元。公司为项目爆材保供方与川藏铁路核心参与单位，未来有望整体拿下30%以上市场份额，未来4年有望为公司带来80亿元营业收入增量，整体毛利率、净利率分别按42%、15%计算，将带来毛利润超30亿元、净利润12亿元，同时公司拥有危化品一级运输资质，将有效保障川藏铁路爆材的运输。 3、氢氧化锂处于周期底部，公司业绩弹性极大。目前公司氢氧化锂有效产能3.1万吨，在建项目2万吨，未来氢氧化锂有效产能将超5万吨，位居世界前列，随着新产线产能的提升，未来在下游客户一致性验证上将得到有效保障。根据权威机构预测，基于下游动力电池需求持续增长，全球氢氧化锂需求将由19年的8万吨增长至2025年的近50万吨，未来市场成长空间超5倍。 4、公司参股高争民爆、金奥博等企业，股权价值合计6亿元，公司为高争、金奥博等企业建设初期技术指导方，从侧面反映公司在民爆行业的实力与地位。 5、盈利预测与投资建议 目前川藏铁路已经正式宣布开始建设，未来有望持续贡献业绩，锂盐目前价格已经在底部区间，未来盈利有望持续修复，我们将2020-2022年营业收入调整至34.16/47.16/62.20亿元（之前为34.16/46.94/59.28亿元），归母净利润调整至2.54/4.37/6.26亿元（之前为2.54/3.29/4.12亿元），EPS调整至0.27/0.46/0.65元（之前为0.27/0.34/0.43元），对应PE分别为50/29/20倍。未来随着川藏铁路正式开工，民爆板块利润有望持续增厚利润，锂盐板块盈利能力亦有望得到持续修复，我们看好公司成长，上调至“买入”评级，目标价17.94元，对应21年39倍PE。 6、风险提示 川藏铁路开工进度不及预期、公司在川藏铁路爆破订单不及预期、锂盐价格长期维持在底部、原材料价格上涨等风险。 2020-09-25中鼎股份(000887)多元生长 破局可期 边际变化显现 业绩向上可期 作为国内领先、全球知名的非轮胎橡胶领域的龙头公司。18Q4 以来业绩承压，近期公司在经营、管理上的边际变化显现，20Q2 预计成为公司业绩底部： 复工复产加速，已恢复至疫情前水平。截至8 月底，国内完全恢复，欧洲恢复约85%，北美恢复约70~80%； 新业务订单不断，未来空间可期。三季度斩获超28 亿订单，还更多项目已进入研发验证阶段； 组织改革重构，区域化转向以业务线条为核心的事业部制，明确制造中心向国内转移，盈利能力提升确定性高，毛利长远看有7-10%的提升空间； 积极发力特斯拉、蔚来、小鹏、理想等新势力，瞄准增量市场。从零件到部件 底蕴深厚的行业龙头 主营业务优秀，是全球零部件百强企业，非轮胎橡胶领域国内第1、全球第13，股权清晰、管理团队稳定； 收购之路精准高效，达到了巩固主业、布局新业务和抢占核心技术的目的，将AMK、THF、WEGU、四川望锦等多个隐形冠军收入麾下； 客户众多，有快速定点和抵抗风险的优势，新能源客户拓展顺利； 财务稳健，毛利净利水平大幅领先行业，随国产化落地仍有提升空间。从单一到多元 不断升级的择道高手通过投资并购，公司逐步形成了多元化业务格局，细分领域竞争优势显著。 智能底盘系统：整合升级，迈向系统级供应商。空气悬挂系统+轻量化+橡胶减震在电动车、自主品牌高端化等领域有较大的增量空间。公司有技术和成本优势，空气悬挂已在蔚来、东风等项目获得突破，轻量化在海外获得麦格纳相关项目定点，客户拓展进度顺利。冷却系统：开发新品，新能源贡献增量。公司开发了新能源三电系统热管理系统管路技术，单车价值从300 元提升至1000-150元。THF 技术国产化后相对成本优势凸显，订单不断，已获吉利、理想超25 亿订单。 密封系统：固本强基，实力构筑护城河。公司在密封领域积累多年，拥有新能源三电高端密封技术和丰富的橡胶制品配方两大核心优势。WEGU 技术国产化落地后，有望助力公司在日系、自主品牌中持续打开市场。 投资建议： 我们预计公司2020~2022 年的营业收入分别为104.39 亿元、117.53 亿元和130.23 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为4.72亿元、8.54 亿元和10.72亿元，每股收益分别为0.39 元、0.70 元和0.88 元，对应PE 分别为28.1X、15.5X 和12.3X。 目前公司边际变化显现，业绩触底态势明朗，向上可期。综合可比公司估值水平，给予公司35 倍PE 的估值，合理股价为13.65 元。首次覆盖公司，给予“买入”评级。 风险提示： 疫情控制不及预期，新项目国产化进度不及预期，客户拓展进度不及预期，行业竞争加剧的风险，贸易争端的风险。 |
