石墨烯电池概念股珈伟股份(300317)：业绩保持高增长 看好固态电池未来布局
事件： 公司发布2017年半年度报告，实现营收21.17亿（+62.91%），归母净利润2.26亿（+84.49%），毛利率24.23%，财务费用率2.88%，整体业绩符合预期。公司光伏产品销售增加及EPC项目和共享单车业务的增长是净利润增长的主要因素。看好公司业绩高增长以及对固态电池未来布局，预计17-19年EPS分别为0.68/0.96/1.34元，给予“审慎推荐-A”投资评级。 评论： 1、17年H1归母利润增速强势，预计下半年势头持续 公司上半年归母净利润增速迅猛，主要原因一方面是公司光伏行业今年上半年的势态良好，同比去年营收增加72.08%，其中光伏电站EPC业务营业收入13.66亿（+76.03%），毛利率同比上涨5.85%；光伏与LED照明产品收入5.61亿（+41.7%）；光伏发电及运营1.89亿（+48.08%），该业务毛利率高达64.14%。另一方面，去年年底起，共享单车行业呈现出爆发式增长，公司利用自身在LED照明业务上所积累的小型光伏储能系统研发经验，依靠自身技术优势，为该行业的龙头企业提供移动能源服务，带来了一部分新增利润。此外，公司去年六月以发行股份的方式购买储阳光伏所持国源电力100%股权，于今年年初并表，带来一部分利润增量。剔除并表影响后，公司营业收入20.67亿（+29.06%），净利润2.01亿（+64.41%），依然保持高增速。 随着：1）光伏照明和光伏电站发展稳定；2）共享单车的投放数量和使用人数的不断扩大，来带的市场规模增量可观，对公司小型光伏储能应用业务利好；3）子公司珈伟龙能锂电池产能1亿WH的预计于今年9月实现量产，后续产能释放最大可达21亿WH；预计下半年该增长势头将会持续。 风险提示：光伏电站效益、共享单车未来的使用量和投放量不及预期 |
