“转折之年”卖易购 张近东欲聚焦零售主航道 2月19日，苏宁集团董事长张近东在内部信中写道：“内外部多种因素交织的2021年，注定会成为苏宁发展过程中意义特殊的一年，也必将是苏宁近十年发展的转折之年。” 话音刚落，2月25日，苏宁易购发布重大事项停牌公告，公司收到张近东以及股东苏宁电器集团有限公司（下称“苏宁电器”）拟筹划公司股份转让事宜。 接盘方或为国资 2月25日午间，苏宁易购宣布，收到张近东及苏宁电器通知，二者拟筹划转让所持公司部分股份，预计转让比例为20%至25%，股权受让方属于基础设施等行业。根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。公司称，前述事项的具体交易方案尚在筹划中，尚需取得有权部门的批准，存在不确定性。公司股票于2月25日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。 公司最新股权结构显示，苏宁创始人张近东持股比例为20.96%、淘宝（中国）软件有限公司持股比例为19.99%、苏宁电器持股比例为16.8%、苏宁控股持股比例为3.98%。当前，公司总股本为93.10亿股，按照2月24日7元/股的收盘价测算，此次转让比例20%至25%，接盘方需支付对价约为130.34亿元至162.93亿元。 接盘方是谁？不少市场人士认为，江苏国资入股概率较大。去年12月，在舆论传出苏宁资金链紧张之际，江苏省委常委、南京市委书记张敬华一行还曾到苏宁总部考察调研，并与苏宁控股集团董事长张近东就企业在2020年发展情况以及“十四五”期间规划布局进行了深入沟通。 有接近苏宁易购的人士对记者透露，交易对手应是国资背景，但该人士并未透露具体的交易对象。 聚焦零售主业 张近东为何要出售苏宁易购股权？苏宁易购表示，若该交易完成，将有助于公司股权结构的进一步优化以及长期战略的稳步推进。 苏宁易购资金链紧张早已不是秘密。2020年12月10日，国家企业信用信息公示系统的变更信息显示，张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心（有限合伙）已将公司全部股权出质给淘宝（中国）软件有限公司。总出质股数为10万股、合计出质股权金额为10亿元，与苏宁控股的注册资本金额等同。 在上市公司层面，张近东等股东的质押比例也不低。最新数据显示，张近东尚未解押的质押股份数量为4.12亿股，占总股本的4.42%；苏宁电器尚未解押的质押股份数量为8.97亿股，占总股本的9.64%。 不过，苏宁易购的主营业务并非停歇。据悉，苏宁易购旗下云网万店近期成功完成A轮60亿元的融资，资本市场仍对其颇有兴趣。 2月19日，张近东在节后开工第一天宣布，要自上而下聚焦零售主航道、主战场，“针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍”。这意味着，苏宁将出售与电商主营业务不相关的业务资产以回笼资金。 对于此次易主，苏宁易购表示，新股东的加入，将有助于公司长期战略稳步推进，将对于公司治理结构、业务发展、综合授信等各方面都带来大幅提升。正如公司此前曾表态称：“聚焦零售主业，赋能行业发展、服务社会创业，既是苏宁的商业模式，也是苏宁的社会责任。” 对于苏宁战略聚焦，张近东说：“该中路开团的时候，就不要分路带线，只有懂得集中火力强化攻势，苏宁才能够在核心战场实现突围。” 地产股金融股发力护盘 上证指数一枝独秀 2月25日，A股三大指数涨跌不一，沪指在房地产股和金融股护盘下，顽强收涨。截至收盘，沪指涨0.59%，深证成指跌0.28%，创业板指跌1.01%。 盘面上，房地产股掀涨停潮，银行、保险、钢铁、军工等板块涨幅居前；以贵州茅台、宁德时代为首的“抱团股”午后再度走弱，化工、医美、半导体板块跌幅居前。 资金面上，昨日北向资金呈现“沪强深弱”格局，全天净卖出7.34亿元。其中沪股通净买入8.40亿元，深股通净卖出15.74亿元。 房地产股掀涨停潮 昨日，一则住宅集中供地的消息搅动市场，带动A、H股房地产上市公司齐涨。A股房地产板块指数飙升，伴随成交量急剧放大。具体个股中，特发服务以19.99%的幅度涨停，荣安地产、万科A、深深房A等逾10只个股涨停。 港股市场上，内房股也同步大涨，合景泰富集团涨幅超过20%，新城发展、众安集团、宝龙地产、沿海家园等近20只个股涨幅超过10%。恒生指数在此带动下小幅反弹，截至收盘上涨1.20%。 消息面上，2月24日，青岛市自然资源和规划局官网发文，严格实行住宅用地“两集中”同步公开出让，即集中发布出让公告、集中组织出让活动，全年将分3批次集中统一发布住宅用地的招拍挂公告并实施招拍挂出让活动，引导市场理性竞争。 集中供地、集中拿地对房地产行业有何影响？广发证券地产首席分析师乐加栋表示，集中供地带来的参拍企业数减少、竞争格局改善和降低地价等，可以抑制房价上涨，同时也有望改善房企的盈利。 华西证券认为，对于房企来说，集中供地新政对于房企“择时+择地”能力的要求更加强化，中小房企在热点城市的生存空间将被进一步压缩，三四线城市可能再度成为中小房企青睐的对象，而大中城市房企集中度可能会进一步提升。 白酒、新能源板块持续回调 昨日，白酒板块再度调整，贵州茅台下跌1.78%，五粮液、泸州老窖等纷纷跟跌。自2月18日至今，白酒板块持续调整。数据显示，其间申万一级行业食品饮料跌幅达15.19%，其中白酒板块跌幅达17.29%。白酒相关ETF也出现明显回撤，2月份以来，酒ETF下跌了6.57%。 华创证券认为，近期白酒板块急跌主要受资金面变化影响，按以往经验推算，板块回调幅度或在20%左右。但一二线酒企业绩具备坚实支撑，预计后续白酒板块触底回升的催化剂或是季报业绩披露，但考虑到该板块整体估值不低，后续预期收益率需要降低。 昨日新能源板块也延续了调整态势，龙头股宁德时代下跌2.85%。光伏板块中，阳光电源、协鑫集成等纷纷下跌；风电板块也震荡走弱。 不过，随着新能源板块持续调整，北向资金已经开始逆势布局。25日，北向资金十大成交活跃个股榜单中，宁德时代排名居前，总计获净买入14.29亿元；隆基股份获净买入3.66亿元。 兴业证券电新团队分析师朱玥表示，新能源板块的超额收益和基本面关联度很高，排除产能大面积投放对产业链价格造成超预期打压的极端情况外，需求是该板块发展方向的决定性变量。通过节后调研发现，新能源行业全线复工，光伏、电动车行业有望迎来强复苏，将呈现淡季需求爆发态势。 机构关注行情轮动和扩散机会 近日A股的震荡走势引发不少投资者对后市的担忧。在券商看来，目前基金重仓股估值偏高，但当前A股整体估值不算高，行情上升趋势仍在。 国信证券称，当前A股整体估值水平不高，甚至低于历史平均水平。目前基金重仓股估值偏高，普遍处在历史90%分位数以上。超级蓝筹股的相对估值已处于高位，而部分细分龙头股已具备较高的投资性价比。在经济复苏、盈利周期向上的背景下，后续市场会出现更多轮动和扩散的机会。 粤开证券也表示，短期市场持续波动，“抱团”板块回调，部分资金由高位股出逃，进入低估值板块。后续市场风格究竟是延续“抱团”还是切换至低估值板块，仍有待继续观察。由于风格切换不会短时间内完成，近期市场或呈现板块轮动格局。 招商证券策略团队认为，展望未来，A股机构投资者占比提升是大势所趋，大盘股风格可能中长期占优；但在相对短期的视角下，由于经济周期和市场环境变化及机构占比波动，仍可能出现小盘股风格阶段性占优。从资金面看，一季度很可能成为本轮基金发行的高点，正反馈机制弱化，短期市场或向更加均衡的方向演变。 热点高低位切换明显 资金挖掘低估值板块 近日，A股盘面呈现出一个明显特征，即高估值核心资产筹码持续松动，顺周期低估值板块轮番上涨。热点高低位切换明显，资金在不同低位题材间轮动。 昨日，顺周期行业中有色、化工等板块经过前期大涨后，出现了大幅分化。部分个股高开后大跌，如章源钨业高位跳水，走势接近“天地板”；天山铝业、龙星化工跌超5%，盘后龙虎榜数据显示，这两只个股均遭机构抛售。 昨日低估值板块的代表地产板块则迎来了久违的大涨，截至收盘，该板块中有超10只个股涨停。该板块具有估值低、机构低配两大特征，引来弃高就低的资金大幅流入。 过去很长一段时间，房地产板块一直表现平平。2020年7月以来，申万房地产板块指数持续下挫，从4702点一路下跌至今年2月初的3506点，最大跌幅超过25%。 但在股价低迷的背后，地产板块的估值优势也在逐步显现，目前在A股上市的138家房地产公司中，动态市盈率低于10倍的已达75家，占比54%。总体来看，整个板块的估值处在历史低位。 除了低估值这一属性之外，前期机构低配也是不容忽视的因素。据首创证券测算，公募基金对于房地产板块的标准行业配置比例从2020年三季度的3.24%下降至2020年四季度的2.76%，低配幅度为0.99%，为2017年三季度以来最低。 除房地产板块外，兼具顺周期、低估值属性的还有银行、机械等板块。在近期市场中，这些板块也均有活跃表现。 比如昨日银行股午后全线走强，重庆银行大涨7%，邮储银行、南京银行、建设银行等纷纷跟涨。工程机械板块也大幅走高，徐工机械、中联重科等涨超4%。 这些板块也同样属于公募基金低配的板块。国元证券研报显示，2020年四季度基金低配前五行业分别是银行、非银金融、公用事业、采掘和建筑装饰。此外，从重仓股估值来看，2020年四季度基金持仓风格向低估值板块倾斜，低估值和高估值风格整体较为均衡。 广发证券认为，在经济持续复苏、信用供给收敛的背景下，行业景气度向好且估值水平具备相对优势的顺周期行业有望持续受到资金青睐。尤其是银行板块景气度见底回升，加上估值水平和机构仓位均处于底部区间，配置价值有望上升。 再看机械板块，自今年2月初周期股整体走出上涨趋势以来，机械板块的涨幅明显低于有色、化工等强势板块，呈现滞涨态势。近期，已经有不少分析师注意到机械板块的机会。国泰君安研究所所长黄燕铭表示，近两年制造业龙头公司都在不断提升竞争能力，在资源品周期行情之后，应重点关注机械设备。 |
