大盘缩量反弹 低估值板块热度骤增 近几个交易日，沪指在3500点关口止跌企稳，多空双方多次围绕这一整数点位展开争夺。昨日开盘后不久，沪指一度跌破3500点，但此后做多资金迅速进场，带动指数单边上行。 截至昨日收盘，上证指数报3576.90点，涨1.95%；深证成指报14932.38点，涨1.23%；创业板指报2997.75点，涨1.04%。大盘反弹的同时，成交量能略有缩减，昨日沪深两市合计成交8631.85亿元，较前一天缩量逾500亿元。 市场资金昨日呈鲜明的“弃高就低”态势，低估值品种表现明显强于高估值品种。 统计显示，剔除盈利为负的公司，滚动市盈率（PE，TTM）小于10倍的股票昨日平均涨幅达2.00%；滚动市盈率介于10倍到20倍的股票平均涨幅为1.32%；滚动市盈率大于20倍的股票平均涨幅1.21%。 以申万行业划分，钢铁行业昨日整体大涨7.60%，涨幅遥遥领先。包钢股份、鞍钢股份等多股收获涨停，行业龙头宝钢股份大涨9.39%，市值逼近2000亿元。 钢铁股是A股低估值品种的典型代表。即使在昨日大涨之后，申万钢铁行业整体滚动市盈率仍只有15.8倍，排在28个一级行业的倒数第5位。 目前A股估值最低的品种——银行板块昨日同样大幅走强，申万银行行业整体上涨4.65%。南京银行、宁波银行收获涨停，建设银行、招商银行涨幅均超6%。此外，煤炭、养殖、保险等低估值品种昨日均涨势突出。 同时，高估值品种昨日表现低迷。电气设备行业逆势下跌0.56%，在一级行业中垫底。光伏龙头通威股份盘中曾触及跌停，收盘下跌7.98%。经历了去年下半年到今年年初光伏板块的一轮“生拔估值”行情，电气设备行业最新滚动市盈率已升至44.82倍，其中通威股份、隆基股份等龙头公司估值均在50倍上下。 自2019年初股指触底反弹以来，部分“优质赛道”估值连续拔高造成A股估值分化持续加剧。立足当下，机构普遍预计市场风格均衡化将成为未来一段时间的主线。在A股维持上行趋势的前提下，新一轮估值回归将带来潜在的结构性机会。 国信证券策略首席燕翔认为，当前A股估值分化的归宿最有可能是“相对估值”的均值回归，主要是以基金重仓股为代表的部分高估值品种可能出现估值收敛。 燕翔表示，一方面，以基金重仓的前100只股票为例，其目前市盈率中位数已接近2015年的高点水平。然而，市场整体估值水平从2015年以来是持续下降的，这就导致了这部分基金重仓股的“相对估值”水平目前明显高于2015年高点时的位置。参考美股“漂亮50”的过往走势，未来这部分高估值股票的“相对估值”可能出现均值回归。 另一方面，需要特别注意的是，目前A股市场整体估值水平实际上并不高，全部A股市盈率的中位数还没有达到2000年以来的均值。目前整体经济周期依然处于向上复苏阶段，行情发展或将延续向上趋势，这意味着市场还会有很多结构性机会产生。 从北向资金流向看，外资今年以来已出现较为明显的“弃高就低”态势。 国盛证券策略团队测算，今年2月份北向资金净买入额靠前的行业包括电气设备、有色金属、农林牧渔、机械设备等。除电气设备外，其余行业均为估值较低的品种。而2月北向资金净卖出额靠前的都是相对高估值的行业，包括食品饮料、电子、军工等。 昨日，北向资金全天净买入90.1亿元，为今年以来第3次单日净买入超90亿元。港交所公布的十大成交活跃股榜单显示，中国平安、招商银行、平安银行等3只金融股分别获净买入10.42亿元、5.97亿元和3.62亿元，而白酒龙头贵州茅台则遭北向资金净卖出2.82亿元。 中基协规范公募投教宣传活动 严禁娱乐化 3月3日，中国证券投资基金业协会（下称中基协）发布《关于公募基金行业投教宣传工作倡议》（下称“倡议”）。倡议中提到，公募基金管理人应发挥专业价值，审慎合规开展投教宣传活动，并特别强调“严禁娱乐化”“各机构不得开展、参与娱乐性质的相关活动”。 近日，某综艺节目邀请基金经理参与录制的消息在网络上流传，中基协的倡议正是在此背景下发出的。 据了解，某综艺节目组确实有邀请基金公司参与节目录制，有基金公司第一时间明确拒绝，但仍有部分公司出于投教宣传需要，曾评估接受节目录制的可能性。 中基协在倡议中强调，公募基金管理人开展投教宣传活动时，应注重专业、诚信、合规，引导投资者树立正确的理财观念，坚持长期投资、价值投资和理性投资。 近期一批明星基金经理屡屡被送上微博热搜，大有“破圈”之势。对此，业内人士表示，虽然大众化节目能够帮助基金经理快速“出圈”，甚至带来规模增长，但短期热钱流入，并不利于基金经理做好长期投资。同时，基金“破圈”之后，吸引来的并非都是理性审慎的投资者。因一时冲动买入的投资者，亏钱后会带来更多的负面效应，反而不利于基金公司建立品牌效应。 中基协表示，截至2020年末，公募基金管理机构发展到146家，运作公募基金7913只，管理规模合计19.89万亿元。2005年以来，偏股型基金历史年化收益率平均为17.04%，为投资者带来长期稳健的投资收益，为服务实体经济、发挥专业买方力量、改善市场结构做出积极贡献。与此同时，公募基金行业积极开展内容丰富、形式多样的投资者教育和宣传工作，引导社会树立正确的理财观念，营造良好的金融文化氛围。为了更好地承担行业的社会责任，推动公募基金发挥财富管理功能，因此向公募基金管理人发出倡议。 倡议书中还提到，公募基金管理人应严格履行信义义务，忠实于投资者最佳利益，恪守“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，坚持“受人之托、代人理财”的行业本质，践行投资者利益至上的立业之本，理性专业、勤勉尽责、严格自律，夯实投资管理能力，珍视社会公众和投资者信任，加强机构声誉管理，牢固树立职业使命感和荣誉感，切实为投资者创造长期投资回报。 同时，应完善公司内控管理，培育健康的公司文化。公募基金管理人应坚持持有人利益优先原则，加强公司内控管理，完善内控机制，从每个岗位和每项业务抓起，建立科学运营流程，提升内控管理的专业性和完备性；公司应确立正确的价值观、利益观，自觉地把社会责任和道德规范融入企业文化，持续强化底线教育，坚持依法合规、诚信经营，构筑以信用为基础的自律文化长城，提升全行业的社会公信力。 此外，还应提升从业人员素质，打造“忠、专、实”的从业人员队伍。从业人员应坚持金融服务人民美好生活的初心和使命，一切以投资者利益为根本，诚心全力管理和守护好基金财产；应发扬工匠精神，苦练内功，努力提升专业胜任能力，审慎研判风险，以科学的理念、长期的视角驱动投资研究和投资决策，努力为投资者创造长期价值；应当敬畏法治，将守法合规意识融进血液、装进心头、深入骨髓，严守底线要求，绝不触碰法律和行政监管红线。 主动撤回IPO申请 星邦智能称上市战略不变 2日，深交所发布公告称，决定终止对星邦智能首次公开发行股票并在创业板上市的审核。由此，星邦智能将暂时终止其IPO进程。3月3日，星邦智能就此进行了回应。 据介绍，深交所于2020年7月3日受理星邦智能首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件，并依法依规进行了审核。今年2月26日，星邦智能向深交所提交了《湖南星邦智能装备股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》。 星邦智能在回应中称，在全球各地合作伙伴们的支持下，近几年公司业绩取得了蓬勃发展，为满足经营需要，公司于2020年6月30日正式向深交所提交拟首次公开发行股票并在创业板上市的申请报告。公司IPO进度一直广受社会各界关注，冲刺IPO也是公司创始人及全体星邦人的美好目标。 星邦智能表示，经三大中介机构沟通交流，建议公司主动撤回此次IPO申请，公司董事会经过慎重研究并结合公司战略需要，决定接受三大中介机构主动撤回IPO申请的建议。 在说明中，星邦智能称，此次主动撤回IPO申请是公司基于战略考量作出的决策，不会对公司经营产生影响，公司仍将聚焦智能装备本业，全力推进数字化转型，推动全球化和本地化的加速升级。 最后，星邦智能强调，公司近三年业绩增速一直显著高于行业平均水准，2021年仍将保持高速增长。同时，公司进入资本市场的战略坚定不移，“我们将尽快积极筹备重新提交IPO申请”。 招股说明书显示，星邦智能为我国第四大高空作业平台的制造商，产品主要包括直臂式、曲臂式、剪叉式、车载式、蜘蛛式和套筒式六大系列，广泛应用于仓储物流、石油化工、港口船舶、市政园林、媒体广告、清洁维护等众多领域，客户主要为全国大型工程机械租赁商、专营高空作业平台租赁商和大型建设施工企业等。 2018年、2019年及2020年前三季度，星邦智能营业收入分别约为5.48亿元、8亿元、7.3亿元，归属于母公司所有者的净利润分别约为3600万元、1亿元、8000万元。 据悉，星邦智能刚于1月下旬回复了第三轮审核问询，第三轮审核问询函聚焦星邦智能大客户集中、融资租赁担保等风险。 披露显示，星邦智能报告期（2017年至2019年及2020年前三季度）各期末为客户的融资租赁承担的担保余额分别为1.16元、1.97亿元、3.34亿元、9.2亿元，占当期经审计的归属于母公司净资产的比例分别为163.96%、177.72%、73.41%和172.15%。同时，星邦智能表示，存在对单一客户众能联合形成一定的依赖及对众能联合担保余额较大的风险。 |
