节后，美国疫情得以快速控制及拜登新一轮刺激法案落地，市场对美国经济复苏的预期大幅回升，带动10年期美债收益率快速上行，引发A股出现较大幅度调整。安信证券指出，当下的经济环境类似于2010年初，复苏情况良好，通胀压力不大，政策收紧预期明显，但无论是经济环境还是交易条件上均优于2010年。参考2010年及之后的板块轮动情况，在大宗商品牛市仍在，通胀预期不高的第一阶段，可重点关注有色、采掘、化工等周期性板块；在输入性通胀影响加剧，加息预期愈演愈烈的第二阶段，重点关注银行、食品饮料；在经济下滑末期、货币政策再度放松的第三阶段，则可重点关注调整充分的高成长性板块。尽管站在中期角度，A股市场依然面临估值重心下移的压力，但从更长期的角度来看，当估值调整到较为合适的位置后（和业绩增速比较匹配），市场又会步入“淘金期”，许多标的仍然对投资者有较强的吸引力，我们认为，A股仍处于慢牛、长牛通道。 |
