市场降温，百亿级私募却还在快马加鞭发产品，怎么回事？
春节之后，A股市场情绪迅速降温，不过百亿级私募的发行节奏却并未明显放缓，反而成为了新产品备案的主力军。据私募排排网统计，上周淡水泉备案23只基金，同为老牌私募的景林资产、星石投资也分别备案了10只、6只基金。 多位业内人士表示，市场经过短期调整后，中长期性价比正在提升，部分头部私募发产品或出于对市场相对乐观的预判。当然，也有部分私募是按照去年排好的销售档期进行产品发行。 百亿级私募保持发行节奏 据悉，近日石锋资产在某大型互联网三方平台首发募集超过3亿元，创出该平台的股票多头私募单次募集规模的记录，此次发行产品为中长封闭型产品。 另外，据私募排排网不完全统计，上周(3.15-3.19)共有803只私募产品完成备案登记，环比增长11.07%。 证券类私募管理人依旧为备案主力军，在803只私募基金中，高达650只产品由证券私募管理人发行，占比达80.95%，其中有40家私募单周备案基金数量在3只及以上（即多只基金）。 值得注意的是，相比于春节前的情况来看，私募整体发行节奏重回高点。数据显示，2月8日-2月19日，共有724只私募产品完成备案登记，其中348家证券私募管理人共计备案产品522只。 具体来看，上周有12家百亿级私募备案了多只基金，分别为淡水泉、衍复投资、景林资产、西藏源乐晟资产、星石投资、宁波幻方量化、礼仁投资、玄元投资、明汯投资、石锋资产、泓澄投资和诚奇资产。其中，淡水泉以23只备案基金数量居于榜单之首，同为老牌私募的景林资产、星石投资在上周也分别备案了10只、6只基金。 新基金建仓安全性提升 据记者了解，各家头部私募近期频繁发行产品的原因不尽相同。 一家头部私募人士透露，近期的产品发行是按计划发行，因为去年在渠道已经订好了销售排期，从募集情况来看，资金入市热情并未出现明显降温。 “最近发行产品有主观因素也有被动因素。主观因素在于，春节后的市场回调并非牛熊转换的信号，今年A股仍旧是结构性行情，因此中长期来看，现在进场的资金能够大概率获取超额收益，建仓的安全性、性价比也更高；被动因素则在于很多券商和银行渠道为满足客户需求，希望销售头部私募产品，所以公司近期发行节奏并没有什么改变，和节前一样。”沪上一位百亿级私募市场人士直言。 石锋资产也表示，公司从去年底开始就尝试发行2-3年的长封闭期产品，目的是为了让客户淡化短期波动，关注长期。而且市场经过短期调整之后，新基金建仓的安全性显著提升。 从数据来看，部分百亿级私募新基金建仓速度确实较快。 比如，截至3月12日，3月3日成立的汉和资本126期、汉和资本128期、汉和资本127号和汉和资本125期成立以来的净值涨幅分别为0.61%、1.11%、1.34%和2.07%，3月3日成立的中欧瑞博美思康宸一号和3月5日成立的中欧瑞博核心精选净值跌幅则分别为0.24%和0.44%。 私募整体仓位微降 值得注意的是，在新产品逐步建仓的同时，百亿级私募老产品仓位却小幅下降。 数据显示，截至3月12日，股票私募整体仓位指数为79.89%，环比前一周减仓了1.04个百分点，其中百亿级私募仓位下降了0.89个百分点至87.63%，但依旧处于高位，而且这已经是该指数连续21周超过80%。 “最近老产品小幅减仓主要是由于公司的止损规定，部分产品在净值跌至0.9或者0.95时需要强制减仓，所以整体仓位小幅下调，但中长期来看，A股部分标的的性价比已经显现，后续仍需把握结构性行情。”沪上一位百亿级私募基金经理透露。 易同投资创始合伙人、研究总监张科兵也认为，在全球外需转暖的背景下，企业资金快速活化，企业盈利周期处于上行阶段，经济逐步回暖的迹象较为明显。尽管流动性边际收紧，但也只是回到了常规水平，未进入警报区域。从资产类别来看，股票的性价比依旧高于债券。 石锋资产则透露，最近减持了一些行业和上市公司，包括竞争格局越来越严峻的，业绩增长落后于估值扩张的，行业景气度即将达到或者已经过高点的标的，增持了一些新发掘的符合公司投资策略的品种。 |
