亿纬锂能(300014)战略拼图:再联强援铺设充电网络
继牵手南京金龙之后，公司联合特锐德布局充电网络，产业链定位锁定“动力”和“充电”两大关键环节，公司电动汽车产业链布局初步成型。公司晚间发布公告，联合特锐德在惠州成立合资公司，注册资本1 亿元，其中特锐德出资5,100 万，占股51%，公司以自有资金出资4,900 万，占股49%。合资公司将在惠州推动“电动汽车群智能充电系统”产业化落地和运营服务，同时依托互联网技术开发增值服务，实现电网、车网和互联网三网融合。我们认为后期合资公司有望受到惠州市政府的大力扶持，随着地区充电网络逐步完善，公司未来新能源汽车动力系统销售有望受到正向拉动，正反馈效应值得期待。 我们再次强调公司成长逻辑将从电子烟切换到电动汽车产业链，今年四季度将是建仓良机。电子烟方面，公司随着产品结构调整仍将保持龙头地位。公司积极应对电子烟行业从电子烟（E-cig）向大烟（PV/Tank/E-vapor）切换的趋势，未来有望形成“海外大烟销售占优，国内小烟产品主导”的业务格局。电动汽车方面，公司已经在电动汽车产业链锁定了动力系统和充电网络两大关键环节，未来有望形成“充电网络建设推动动力系统销售”，“动力系统销售规模扩大进而推升充电网络运营价值”的良性循环。 维持“买入”评级。我们看好公司以“先进电池制造”为核心的战略布局，此次联合特锐德建设充电网络使得公司进一步完成了“动力”+“充电”两大关键环节的卡位，预估公司2014~2016 年EPS 为0.28、0.44、0.59 元，维持公司“买入”的投资评级。 |
