国寿去年赚502亿获平安大举增持 寿险龙头中国人寿（601628）2020年年报昨日出炉。报告期内公司实现归母净利润502.68亿元，同比下滑13.8%。这是几重因素作用的结果，包括传统险准备金折现率假设更新、手续费税前扣除政策调整，以及投资收益变化等。 中国人寿每股收益1.77元，拟派发年度股息每股0.64元(含税)，共约180.89亿元，占归母净利润的36%。 从主要业务上看，中国人寿投资业绩稳定。期末总资产达到4.25万亿元，同比增长14.1%；投资资产4.10万亿，同比增长14.6%。2020年，公司实现总投资收益1986亿元，同比增长17.5%，投资收益创新高；总投资收益率为5.3%，同比上升7个基点。 国寿表示，紧密跟踪权益市场变化，持续关注风险敞口，适时兑现价差收益，不断优化持仓结构，维持了投资收益的总体稳定。在信用违约事件频发的市场环境下，2020年公司未发生信用违约事件。 保险业务方面，公司表示坚持以价值为引领，实现价值与规模有机统一。去年实现保费收入6122.65亿元，首次突破六千亿元。一年新业务价值583.73亿元，同比略降0.6%。内含价值超万亿元，达10721.40亿元。2020年末，个险销售人力137.8万人，月均有效销售人力同比增长9.7%。 值得关注的是，中国人寿于去年四季度获平安人寿大举增持。截至2020年末，平安人寿自有资金账户对中国人寿持股2745.6万股，持股比例1.0%，新进国寿前十大股东名单，排在第六位。国寿披露的信息显示，平安人寿该账户的持股全部为报告期内增持。 业绩高增长股获机构密集推荐 14股上涨空间超两成 近一周有8只个股获机构上调评级，包括北新建材（000786）、谱尼测试（300887）、华泰证券等，还有4股被机构下调评级，包括东阿阿胶（000423）、思源电气（002028）、金龙鱼（300999）和桃李面包（603866）。 招商银行等16股 获机构密集推荐 近一周机构共对332只个股给予“买入”评级(包括买入、增持、强烈推荐、推荐)，获机构密集推荐的个股，大部分业绩向好或超预期。从行业来看，化工、医药生物、电子和机械设备分布较多，均有20只以上个股上榜，综合、商业贸易、钢铁和纺织服装获机构推荐个股数量较少，均不足5只。 获机构买入评级不少于10次的个股有16只，招商银行获机构买入评级次数最多，有27次。其他获机构买入评级较多的还有中国巨石（600176）、中信证券、北新建材和中炬高新（600872），获买入评级均不少于20次。 3月19日，招商银行发布2020年度报告，公司全年实现归母净利润973.42亿，同比增长4.82%。招商银行最新总市值1.29万亿，行业内仅低于工商银行和建设银行。进入2021年后，招商银行便开启上涨模式，并于2月18日达到高点，年初至今股价上涨16%。 光大证券表示，招商银行作为零售标杆银行，盈利能力稳定、资产质量表现优异、风险抵补能力较强。随着2021年宏观经济的进一步恢复，贷款定价有进一步上行空间，而招商银行较好的零售存款基础，也将使其在广谱利率上行时期，能够维持相对稳定的计息负债成本率，息差有持续改善空间，业绩向好的确定性较强。维持“买入”评级。申万宏源、中信建投（601066）等券商也相继给出“买入”评级。 从业绩来看，获机构密集推荐的16股2020年度业绩全部实现同比增长。北新建材业绩增幅最高，为548.29%，业绩增幅居前个股还有当升科技（300073）、紫金矿业（601899）和中国中免（601888）等。 14股后市上涨空间 超两成 近期市场回调，个股现价与机构目标价差距拉大，后市上涨空间充足。获机构买入评级不少于10次的个股中，后市上涨空间超20%的个股有14只，占比近九成。紫金矿业、丽珠集团（000513）、数据港（603881）和中国巨石后市上涨空间超40%。 在机构评级首次覆盖且获买入评级的117只个股中，璞泰来（603659）获华创证券、招商证券和国泰君安三家机构评级，推荐次数居前。公司是锂电池概念股，主营业务聚焦于锂离子电池关键材料及自动化工艺设备等。近期公司股价大幅回调，最新股价距年内高点已回撤逾三成。 璞泰来2020年度报告显示，公司全年实现归母净利润6.68亿，同比增长2.54%。国泰君安表示，从业绩方面来看，公司全年涂覆隔膜出货量提升，但受疫情和客户供货节奏影响，锂电设备营收下滑，预计2021年设备业务将逐步好转。公司石墨化等一体化布局逐步落地，产业竞争力不断强化。 近一周机构推荐个股 整体胜率35% 近一周大盘呈震荡走势，机构推荐个股表现平平，整体胜率仅35.54%。不计入次新股，金徽酒（603919）、华东电脑（600850）和焦点科技（002315）表现最好，自推荐日起股价涨幅均超20%。 金徽酒近日涨势明显，3月19日至今涨幅26.23%。公司2020年度报告显示，去年实现归母净利润3.31亿元，同比增长22.44%。业绩披露后，公司股价连续收获三个涨停板。 国金证券表示，2020年金徽酒产品结构升级加速，盈利能力全面优化，省内核心市场坚挺，省外市场开拓加速。复星入主注入全新活力，“变”与“不变”赋能业绩弹性。2020年净利润增长略超预期，维持“买入”评级。 跌幅居前的个股有云铝股份（000807）、浙江医药（600216）、中国巨石、宝丰能源（600989）、浙矿股份（300837）和金石资源（603505），自推荐日起股价下跌均超16%，其中云铝股份跌幅21.81%。 险资四季度调仓新动向： 坚定持有核心资产 布局顺周期股 备受市场关注的首批险资最新持仓数据随着上市公司2020年年报陆续曝光。截至3月25日，已有47家上市公司前十大流通股名单中出现险资身影，险资合计持仓市值3034亿元。 引人注意的是，47只股票中，险资去年四季度坚定持有被市场称为“银行茅”的招商银行，未进行减仓。与此同时，险资还加仓了“医美茅”爱美客（300896）。 除持有A股核心资产外，险资还加仓了顺周期股。总体来看，上述47只股中，险资去年四季度新进、加仓个股数为28只，这28只个股中有16只为顺周期股，顺周期股占新进、加仓个股的57%。例如，加仓股份数最多的个股为云图控股（002539）(复合肥龙头股)，加仓股份数量位列第二的为云铝股份（000807）(水电铝龙头股)。 新进顺周期股市值占比较低 从目前已披露数据看，上述47只个股中，险资新进25只个股，加仓3只个股，减持9只个股，剩余10只个股持仓未变。 去年四季度，险资有加仓顺周期板块的趋势。具体来看，险资加仓了云铝股份、云图控股，还新进了氮肥、玻纤、其他橡胶制品、燃气、石油加工、保险、油田服务等板块个股，个股包括鲁西化工（000830）、贵州燃气（600903）、宝丰能源（600989）、新华保险（601336）、中海油服（601808）、广大特材等。 对于2021年顺周期行业的投资机会，平安资管多资产投资团队负责人邢振近日在接受记者采访时认为，应重点考虑两个层面：一是行业走向应以疫苗带来的免疫为拐点，有色金属、化工等板块受到国际宏观经济继续修复的影响更大，预计将更加受益；二是从周期类制造业出口替代的角度看，应投资国际竞争力不断增强的公司，而非仅因疫情短暂受益于弥补海外产出缺口的公司。 截至去年四季度末，险资除对新华保险持仓市值超过10亿元之外，对新进、加仓的其他顺周期板块个股普遍持仓市值不超过10亿元。由此可见，险资持仓风格对冲风险的迹象明显，大幅加仓石油化工等顺周期板块的力度并不大。 截至3月25日披露的数据显示，险资持仓市值前五的股票分别为平安银行、招商银行、中国联通、招商蛇口（001979）、中国铝业（601600），合计持仓市值为2938亿元，占47只个股总市值的97%。这5只个股中，除中国联通为新进个股，其他个股均非新进，也未加仓，这说明险资新进的顺周期股市值占比较低。 一家寿险公司副总经理对记者表示，险资会根据公司基本面、估值等因素对持仓进行微调，但不会大幅度调仓，持仓风格也以高分红低波动的蓝筹白马股为主。“我们权益投资的总体比重不是很大，一是严格按照银保监会要求进行投资；二是现在基本上以偏稳健投资为主。这样才能为客户带来长期、稳定的投资回报。” 今年权益投资更谨慎 险资如何看待今年的权益市场？从上市险企、部分业内人士的观点来看，今年险资权益投资更为谨慎，收益预期较低。 邢振表示，今年是一个上市公司估值收缩与盈利回升并存的年份，需要降低对A股投资收益率的预期。 中国平安在近期披露的年报中表示，得益于长期积累的优质资产及灵活稳健的权益投资操作，公司在目前的低利率环境下无需且无计划提升保险资金投资组合风险偏好。 中国平安首席投资官陈德贤谈及投资策略时表示，去年股票相对回报比债券好，今年股票投资还是有机会，特别是低估值、高分红的，因为去年这类股票落后非常多。随着今年经济稳步复苏，低估值高分红的股票会有修复。同时，也会抓住市场波动机会。 中国太平近期在2020年年报中也表示，集团坚持价值投资理念，发挥保险资金长期优势，主要投向估值合理、能够带来稳定现金流的行业龙头公司，投资风格总体保持稳健。 |
