息差收窄盈利承压 银行竞逐财富管理新赛道 衡量一家银行是否赚钱，核心指标之一就是看净利息收益率（净息差）。 从披露2020年年度报告的21家A股上市银行来看，有15家银行净息差水平下降。究其原因，主要是受去年LPR（贷款市场报价利率）下行、向实体经济让利等因素影响。 利息净收入是国内银行营收的大头，占比约在七成。息差收窄将显著影响银行的营收和利润，如此形成的缺口，银行拿什么填补？记者综合年报和采访来看，主要有两种：一是以量补价，猛投贷款；二是提升非利息净收入。 今年，业内预计净息差仍有收窄趋势，盈利警报就此拉响，息差管理成为各大银行重点工作。在现实压力下，上市银行不约而同在财富管理市场出招，为今后摆脱息差依赖做准备。 净息差普遍收窄 21家A股上市银行中，包括6大国有行、8家股份行、7家区域性银行。 年报数据显示，6大行净息差全面下降，工行、建行、农行、中行、邮储银行、交行净息差分别为2.15%、2.19%、2.20%、1.85%、2.42%、1.57%，分别较上年下降15BP、13BP、3BP、4BP、11BP、1BP。 6家股份行净息差也出现收窄，平安银行、浦发银行、招商银行、光大银行、浙商银行、中信银行净息差分别为2.53%、2.02%、2.49%、2.29%、2.19%、2.26%，分别较上年下降9BP、32BP、10BP、2BP、20BP、19BP。民生银行净息差与上年持平，兴业银行净息差比上年上升11BP。 7家区域性银行情况略好，有3家净息差出现收窄，其中江阴银行下降最多，降27BP。 净息差收窄，其实是银行业近些年的常态，只是普遍收窄的情况较为少见。从上述银行年报解释来看，主要是受LPR下行、向实体经济让利等因素影响生息资产收益率。“影响净息差最大的就是生息资产收益率的下降，去年拉低净息差15个基点。”建行行长王江表示。 业内人士普遍认为，今年的净息差仍有收窄压力。招行副行长王良此前在业绩电话会上说，今年净息差在去年基础上会略有下降。一是负债端成本会上升。由于今年利率中枢上升，存款竞争更加激烈，而货币政策预计也会边际收紧，因此整体利率会有所上升。二是从资产端来看，由于去年LPR改革，今年部分按揭贷款要进行切换，利率也要下降。这对净息差水平、贷款定价水平也会有一定影响。 “补缺”需两头发力 净息差收窄，对银行收入有多大影响？一家大行的计财办人士向记者解释，如果以20万亿元资产来计算，净息差下降1BP，利息净收入将减少20亿元。 息差收窄无疑对银行收入影响巨大。例如息差降得较多的江阴银行，去年营收出现上市后的再度负增长。这种情况下，银行自然要想方设法补上因为息差收窄导致营收减少的缺口。 记者查阅上市银行年报并结合银行人士所述来看，银行大体通过两个途径补缺口。一是加大信贷投放，做大生息资产规模。例如，报告期内，建行、工行、招行、浦发去年贷款投放同比增速都超过11%。特别是平安银行和常熟银行，信贷投放同比增速分别高达17%、19.81%。 二是提高非利息净收入，特别是增加中间业务收入。从前述上市银行来看，大多银行去年非息收入同比增速，都快于利息净收入。例如，报告期内，平安银行非息净收入同比增长12.3%，高于10.8%的利息净收入增速。 由于资本市场活跃，不少银行去年代销服务费（中收）大增，带动非息净收入明显增长。例如，去年浦发银行基金类代销规模较快增长，拉动非息净收入同比增长25.21%，占营收比重为29.43%，上升5.22个百分点。 总体而言，利息收入仍然是国内银行营收的大头。据记者统计，上市银行利息净收入占营收的比例在70%左右，区域性银行因其经营特点，占比更高一些，像常熟银行的利息净收入占营收比例高达90%。 驶向财富管理“蓝海” 但是从长远来看，银行依赖息差赚钱，已不现实。 目前来看，财富管理市场已成为多家银行特别是股份行的发力点。例如，今年招行首次提出打造大财富管理体系。 该行新任董事长缪建民说：“从中长期看，银行净利、息差有收窄趋势，‘金融脱媒’也在加快；中国财富管理仍处在爆发式增长阶段，规模庞大的中等收入阶层、相对发达国家较低的证券化率，决定了财富管理业务有巨大的机会。” 东吴证券研究所首席银行分析师马祥云表示，长期看，息差收窄不可避免，财富管理将是银行做大中间业务收入的主力方向。“从宏观角度来说，居民财富也已形成积累效应，财富管理这块蛋糕收益很大。”他说。 实际上，对比国外银行来看，利息净收入占营收的比例基本在50%以内。例如，摩根大通2020年利息净收入占全年营收比例为45.6%，主要是靠非息净收入。 在马祥云看来，国内银行财富管理业务还处于起步阶段，但要经营好财富管理业务并不容易，要具备渠道强、品牌好、综合服务能力强等先决条件，最核心的竞争力是要有产品创设能力。“去年银行中间业务收入普遍较好，本质是因为市场异动，还不是趋势。”他说。 北斗概念股年报亮眼 应用场景“多点开花” 3月31日，中国信息通信研究院和中电54所联合召开中国首批手机北斗检测认证发布会。这被业内视为北斗产业的一个里程碑式事件，意味着在相关标准下，北斗技术将快速进入消费市场，北斗产业生态将进一步丰富化、规模化。 完成全球组网后，北斗产业呈现加速增长之势，相关上市公司业绩也蒸蒸日上。截至3月31日，已有30家北斗概念股披露2020年业绩，其中26家的净利润同比增长。 展望未来，一家主营北斗业务的上市公司的高管在接受记者采访时表示，“十四五”时期产业将保持高速增长。华测导航、航锦科技、星网宇达、超图软件等上市公司，也用优秀的一季度业绩预告给予印证。 年报亮丽增长快速 Choice数据显示，截至3月31日，已有30家北斗概念股披露2020年年报或业绩快报，29家实现盈利，其中26家实现净利润同比增长，充分显示出北斗产业的高成长、北斗技术的广应用。振芯科技、星网宇达、杰赛科技、路畅科技、北斗星通等7家公司的2020年业绩增长幅度更是超过1倍。 作为业绩增长幅度排名第一的公司，振芯科技2020年实现营业收入5.77亿元，同比增长22.38%；归属于上市公司股东的净利润为8061.05万元，同比大幅增长1657.46%。 对于业绩增长，振芯科技披露，2020年，公司紧抓北斗全球导航组网历史机遇，元器件及模块产品、卫星导航定位终端板块实现销售收入同比增长，收入结构占比同比有所提升，使得公司综合毛利率同比实现增长。 北斗星通同样交出了亮眼的成绩单。2020年，公司实现营业收入36.24亿元，同比增长21.34%；归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比增长122.50%。 北斗星通披露，公司2020年收入增长主要受益于智慧农机市场和专业无人机市场的快速增长，高精度板卡出货量大幅增长；信息装备整体市场需求旺盛，信息装备业务订单饱满，实现快速增长；智能网联业务收购远特科技全年并表。 普遍看好产业未来 北斗产业未来将呈现怎样的发展趋势？有业内人士表示，“十四五”时期，“北斗+”发展将再提速。 “十四五”规划纲要提到，将推动北斗产业化应用，包括建设应用产业创新平台，在通信、金融、能源和民航等行业开展典型示范，推动北斗在车载导航、智能手机、穿戴设备等消费领域市场化规模应用。对此，一家主营北斗业务的上市公司的高管表示，北斗产业的发展过程将是稳步快速，而非爆发式。“就公司所在的军工领域而言，北斗业务在未来5年内将保持稳定增长。” 针对中国首批手机北斗检测认证，华创证券发布研报称，北斗检测认证是北斗质量体系的重要组成部分，也是北斗导航产业规模发展的基础，预计未来一段时间产业会保持20%左右的增长。 振芯科技在年报中披露，随着全球组网的成功，预计“北斗+”下游应用将会全面展开，升级与新增的终端产品需求将会逐步得到释放，相关企业将迎来新的发展契机。 华测导航、航锦科技、星网宇达、超图软件等上市公司一季度业绩预告，也反映了北斗产业的可持续增长。其中，华测导航预计今年一季度盈利4700万元至5300万元，同比增长148.85%至180.62%；航锦科技预计今年一季度盈利1.7亿元至2.5亿元，同比增长74.14%至156.10%；星网宇达预计今年一季度盈利1500万元至2000万元，同比增长46.85%至95.80%。 北斗应用“多点开花” 哪些产业将率先受益于北斗技术？又有哪些产业将写下北斗应用的新篇章？“预计今年我们在海上和航空市场将有不错的收获。”上述高管告诉记者，预计相关部门将继续推进北斗船联网，持续补贴渔船安装北斗导航定位系统。 北斗星通披露，2020年，公司签订了上万套小型渔船北斗业务合同，扩展了近海船舶领域市场，巩固了公司在海洋渔业领域的市场领先地位。 在北斗全球组网后，多家北斗概念上市公司出海抢抓机遇。中海达在互动易披露，公司“全球精度”系统Hi-RTP已正式启动行业应用，并通过多种合作方式，在“一带一路”沿线国家共建超过100个北斗增强站及数据中转中心、数据处理与产品中心，主要应用于国土测绘、海洋、交通、农业和防灾减灾等民生领域。 多家上市公司透露了北斗在产业的“落脚点”，有望成为未来一段时间的主要增长点。 北斗星通的汽车智能网联业务就是典型。北斗星通披露，公司紧抓汽车智能网联化对高精度卫星导航定位的需求，在北汽实现了第一个自主量产项目落地，与一汽、长安、长城、吉利等客户进行了前期布局。2020年，公司汽车智能网联业务与远特科技合并后实现营收10.75亿元，同比增长63.13%，主要来自长安、吉利等主要客户收入增长。 华测导航则在一季报业绩预告中披露，公司一季度业绩增长主因之一是公司GNSS智能装备、农机无人驾驶、形变监测等业务板块均在报告期实现快速增长。 瞄准供给不足 上市险企加速养老产业布局 记者获悉，多家上市险企管理层近日在2020年度业绩发布会上透露，我国第三支柱发展长期处于起步阶段，养老供给明显不足，各家公司将抓住第三支柱养老保险顶层设计的历史性机遇，加速养老产业布局。 记者从业内了解到，在银保监会推动下，近年来保险业已经初步参与到第三支柱建设中来。2020年，养老年金保险实现保费收入712亿元，积累了超过5800亿元的保险责任准备金，较年初增长22%。 中国人保总裁王廷科表示，近年来，中国人保高度重视养老产业的布局，特别是推动“保险+服务”的转型。2020年公司进一步加大健康养老产业的投资，参与投资多家细分领域的企业，并且新增一批面向养老健康的项目储备，加强与国际领先养老机构的战略合作，探索引进成熟的养老产业技术和人才。 “但总的来说，我们在养老产业布局方面做得还不够。”王廷科说，随着公司新战略的推进，特别是在第三支柱养老金融业务发展机遇下，中国人保将进一步加大养老产业布局。他透露，人保将采取“轻重并举”模式来拓展养老产业，以轻资产为主，采取自建、收购等方式，打造养老社区品牌，探索推动轻资产养老模式，构建具有人保特色的养老服务标准，积极发展养老金融业务，抓住市场发展先机，培育养老金融核心能力。 加码养老社区，是上市险企进行养老产业布局的首选。中国太平投资部总经理吴松透露，公司早已开始了养老社区布局，投资建设的上海“梧桐人家”已于2019年开业，三亚“海棠人家”预计今年年底投入运营，成都“芙蓉人家”也已经拿了地，预计2024年投入运营。在健康管理方面，太平人寿搭建了乐享健康平台，目前大概有110万注册用户。在医疗服务方面，太平康复医院已于去年11月开始试运行。 同时，多家上市险企在2020年度业绩发布会上表态，将积极参与专属养老保险试点。新华保险副总裁于志刚表示，公司对养老险市场和养老发展战略一直非常重视，目前主要发展以长期年金为代表的、具有一定养老保障功能的产品。 |
