创业板“热映”高送转 10家公司收到关注函 又到A股年报披露季，高送转令多家公司股价大幅上涨，也引来了监管密切关注。但是相比往年，涨跌幅更大的创业板成为今年高送转投资、监管的主要板块。截至4月5日，已有10家创业板公司因发布高送转方案收到关注函。 为何创业板公司的高送转会更受关注？这10家创业板公司为何发布高送转方案？对于计划实施高送转的公司，关注函重点关注了什么？ 创业板公司高送转受关注 揭开今年高送转序幕的爱美客，2月8日晚间发布利润分配预案：拟向全体股东每10股派发现金红利35元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增8股。 爱美客是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业，素有“女人的茅台”之称。在利润分配预案发布的第二天（2月9日），公司盘中一度涨停，最终报收1088.4元，成为A股第三只千元股。 华金证券研报提到，A股投资者普遍推崇高送转。因为基于偏好低价股和短期炒作的逻辑，公司较大比例的高送转能吸引部分高风险偏好的资金。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，从积极的方面来讲，公司通过高送转增加了总股本、降低了股价，有利于提升公司的流动性。 记者注意到，今年投资者追逐高送转的公司主要集中在创业板。除了爱美客，神宇股份、美瑞新材、晶瑞股份、卓胜微等创业板公司，均在发布高送转计划后股价大幅上涨。 例如，美瑞新材3月15日晚间发布利润分配预案显示，拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。3月16日、17日，美瑞新材股价连续2日涨停，涨幅达44%。 杨德龙说：“创业板聚集的大量中小型公司，普遍股本较少、股价较高。这种类型的公司为了促进快速发展，更有动力推行高送转。而对应主板公司，因为本身股本较多，所以对高送转的意愿不强。” 欲提升竞争力与流动性 基于上市公司的角度，高送转成为提升公司竞争力的重要手段。 “与同行业上市公司相比，公司的股本偏低，不利于公司的市场形象和竞争力，公司存在扩大股本规模的实际需求。”中环环保回复关注函称，目前公司处于快速发展阶段，所从事的业务及经营模式具有资金密集型的特点，对股本和资本金的要求比较高。 中环环保从事市政污水、工业废水处理、黑臭水体、湿地治理等水环境治理，以及垃圾焚烧发电、城乡垃圾资源化处理、污泥资源化处理等业务，截至3月10日的总股本为2.23亿股。而中环环保对标公司的股本都多出不少，博天环境、联泰环保、中材节能、巴安水务、鹏鹞环保、瀚蓝环境。 由此可见，计划高送转公司普遍具有的特点包括：股本较少、资本公积金较高、未分配利润充裕、股价较高、业绩较好等。 从业绩的角度来看，2018年至2020年，中环环保分别实现营业收入3.9亿元、6.54亿元、9.5亿元，归属于上市公司股东净利润分别为6044.47万元、9711.21万元、1.58亿元。中环环保认为，公司近三年保持着良好的经营业绩和增长态势，主营业务盈利能力突出，具备持续盈利能力。 计划高送转公司的另一重要目的在于，通过增加流通股股本和降低股价，以此提升股票流动性。 新产业作为一家次新股公司，自2020年IPO至今仅有4120万股流通股，占公司总股本比例的9.99%。新产业表示，公司流通股占比较低且高股价的特点，不利于股票交易的流动性。为增加流通股数量，提升股票交易流动性，公司计划以资本公积金向全体股东每10股转增9股。 监管严防忽悠式高送转 面对创业板公司的高送转热浪，截至4月5日，有10家创业板公司收到关注函。关注函要求相关公司说明，实施高送转计划的合理依据、公司制定方案是否泄密，以及公司是否借此炒作股价。 以美瑞新材为例，深交所下发的关注函要求公司结合所处行业特点、发展阶段、经营模式、最近两年收入及净利润增长情况、未来发展战略等事项，进一步说明利润分配预案的确定依据及合理性。 美瑞新材回复称，公司专注于热塑性聚氨酯弹性体（TPU）的研发、生产、销售和技术服务，产品广泛应用于3C电子、医疗护理、汽车制造等领域。目前TPU行业处于快速发展阶段，公司近两年业绩保持良好的增长态势，2020年营业收入约7.57亿元，同比增长16.71%；净利润约1.02亿元，同比增长22.39%。 而在质疑公司炒作股价等问题上，深交所要求玉禾田根据深交所《上市公司信息披露指引第1号——高比例送转股份》规定，补充披露控股股东及其一致行动人、公司董事、监事及高级管理人员未来4至6个月的减持计划。同时，不得使用“暂无”“不排除”等模糊性表述，并明确说明相关减持计划将作为承诺事项予以遵守。 玉禾田对此回复，经公司确认，公司控股股东西藏天之润投资管理有限公司及其一致行动人、公司董事、监事及高级管理人员，在公司2020年年报披露后的4至6个月（即2021年7月1日至2021年10月1日）无减持计划，相关股东及人员也签署了相关承诺，在2020年年报披露后的4至6个月内无减持计划。 由此可见，监管密切关注上市公司高送转现象，以此防止公司实施忽悠式高送转。业内人士提醒，投资者要理性看待公司实施高送转，不要盲目参与概念炒作，投资高送转的股票也要考虑公司的基本面。 内外需持续复苏 一季度经济增速将显著上升 今年以来，内外需持续复苏，工业生产持续保持活跃，加之低基数因素影响，市场普遍预期即将于4月中旬公布的一季度GDP同比增速有望接近20%，部分机构更乐观预测经济增速或超预期达到20%以上。 随着疫情防控逐步正常化，消费场景再度回归，消费继续呈现稳步复苏的态势。 从先行指标PMI可见趋势，3月份服务业PMI强于往年，受局部散发疫情影响的餐饮业、文体娱乐等行业PMI和新订单指数环比均有较大幅度上升。 在促进汽车消费政策带动下，汽车消费需求持续释放。据中国汽车工业协会数据，3月上中旬，11家重点企业汽车生产完成126.7万辆，同比增长1.2倍。 中信证券首席经济学家诸建芳预计，3月消费将稳步复苏，同比增速28%。与2019年同期相比，增速将从1至2月份的5.6%小幅上升至6.5%左右。 “下阶段，在加快形成强大国内市场和加快构建新发展格局的大背景下，随着促进消费政策持续显效，消费市场稳定复苏态势有望延续。”国家统计局贸易外经司统计师张敏说。 制造业投资将是整体投资中的亮点。多位分析人士认为，受工业企业利润持续改善、内外需求复苏等带动，一季度制造业投资有望保持两位数增速。 浙商证券首席经济学家李超分析，工业品价格上行、企业利润的恢复、库存周期的开启将使得企业中长期资本开支意愿进一步提升，在信贷资金支持的情况下，有望对制造业投资提供较强的支撑。 交行资深宏观分析师刘学智表示，受基数因素扰动，一季度固定资产投资同比增速或出现高位回调，从1至2月份的35%回落至28%，但随着大量项目陆续开工，预计基建投资增速将加快。 内需稳步恢复的同时，外需复苏的态势仍将延续。一系列高频数据都显示3月出口延续景气特征。 根据中港协数据显示，3月中上旬八大枢纽港口集装箱吞吐量同比分别增长14.5%和19.6%，其中外贸分别增长13.8%和18.1%。 国泰君安证券宏观团队认为，近期海外经济持续复苏，外需保持平稳，预计3月以美元计出口同比增速将达32.4%。以更具可比性的数据来看，两年平均增速为11%，这一表现好于疫情前水平。 三大需求稳步复苏共同助推一季度经济增速显著上升，机构普遍预测一季度GDP增速将接近甚至超过20%。 交行首席研究员唐建伟表示，年初以来投资、消费、出口全部实现较快增长，经济增长动能显著恢复。同时，去年一季度经济增速显著负增长，低基数促进经济增速显著上升。预计今年一季度经济增速将达到18%左右。 此外，平安证券、天风证券、兴业银行等机构均预测一季度经济增速会在20%以上。 深交所主板中小板今日合并 市场格局更加明晰 今日，深交所主板和中小板正式合并。两板合并后，深市主板上市公司数将占A股的35%。深市自此开启主板与创业板各有侧重、相互补充的发展格局，市场结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰，以更好地为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供服务。 形成更为高效、明晰的市场体系 合并深交所主板与中小板是顺应市场发展规律的自然选择，也是构建简明清晰市场体系的内在要求。 中小板自2004年设立起即定位为主板内设板块，在主板制度框架下运行。经过近17年的发展，中小板上市公司整体上不断发展壮大，在市值规模、业绩表现、交易特征等方面已与主板趋同。 如在市值规模方面，统计数据显示：截至4月2日，深主板有上市公司468家，总市值约10万亿元；中小板有上市公司1004家，总市值13.4万亿元。两板合并后，深市主板公司数量约占A股上市公司总数的35%；深市主板总市值超过23万亿元，约占A股市场的三成。这一新的市场格局有利于推动形成更为高效、明晰的多层次资本市场体系。 再看个股市值，中小板多年发展孕育了不少大市值龙头，与深主板的龙头公司规模相近。截至4月2日，海康威视最新市值超过5000亿元，紧随其后，比亚迪、牧原股份的总市值也分别超过4700亿元、3900亿元。 从业绩表现看，据开源证券研究所统计，深市主板、中小板公司在2017至2019年的营业收入复合年均增长率分别为10.4%、11.3%，净利润复合年均增长率分别为10.8%、12.2%，二者营业收入和利润增速水平较为接近。 开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示，中小板设立的初衷是实现从深市主板到创业板的平稳过渡。中小板与深主板并无根本性差异，且在诸多基本面指标上，中小板与主板的界限并不明显。因此，深主板和中小板的合并是水到渠成。 两个统一四个不变 今年2月5日，经中国证监会批准，深交所启动合并主板与中小板相关准备工作。4月6日，两板正式实施合并。时间安排上与此前深交所提及的“两个月过渡期”刚好吻合。 深主板、中小板合并后会发生哪些变化？记者获悉，两板合并的总体安排是“两个统一、四个不变”。“两个统一”指统一主板与中小板的业务规则，统一运行监管模式。“四个不变”指板块合并后发行上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码及简称不变。 在两板合并业务规则整合过程中，深交所对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止2件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。 上述调整安排于4月6日两板合并实施时生效。 同时，深交所还提醒，以下事项调整自4月6日起施行： 第一，关于证券类别。原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称不变。 第二，关于证券代码区间。原中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用，深市主板A股代码区间调整为“000001-004999”。 第三，关于指数调整。原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等的名称调整自合并正式实施起生效。 第四，关于行情展示。交易、行情展示等前端界面不再设置中小板股票专区。 更好支持中小企业发展 作为多层次资本市场体系的重要组成部分，深交所主板和中小板在扩大直接融资、服务实体经济，支持中小企业方面发挥了积极作用。 粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁表示，当前，资本市场要适应经济转型、要服务实体经济发展，必须持续深入推动改革与创新。深交所主板和中小板合并，将进一步厘清板块定位，通过板块协同效应，更好地为中小企业发展提供支持。 记者了解到，合并后的深主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道。 如是资本董事总经理张奥平表示，两板合并后，投资机构将针对主板、创业板、科创板设置不同的投资策略，市场的资金端会朝着更加理性化、专业化的方向前进。 |
