龙头企业业绩向好 机构扎堆调研电子行业 随着A股年报、一季报密集披露，加紧调研上市公司、积极调仓换股成为买方机构当前的首要工作。据数据统计，近一个月，机构最热衷于调研电子行业上市公司，海康威视（002415）、TCL科技（000100）、京东方A、兆易创新（603986）等个股均获逾百家机构“叩门”。 这些上市公司的一个共同点是年报或一季报业绩表现出色。其中，调研总量排在首位的当属安防龙头海康威视，公司仅在4月17日就获得近500家机构集体关注。 海康威视2021年一季实现营收139.88亿元，同比增长48.36%；归属于上市公司股东的净利润21.69亿元，同比增长44.99%，业绩增速大超市场预期。 海康威视介绍，接下来几个季度，整个产业会逐步走向常规，回归正常波动。智能家居、机器人等创新业务正成为公司增长的重要驱动力，相信市场占比还将继续提升。 海康威视昨日股价大涨7.33%，报收于61.21元。 TCL科技获得241家机构调研。TCL科技表示，对于二季度净利率，在不考虑产能提升带来的规模效应下，基于目前的成本费用变化趋势，产品价格上涨带来收入上升的大部分将可能成为企业利润。 今年第一季度净利润预计同比大增8倍的京东方A也获得机构青睐，正心谷创新资本、朱雀基金、摩根士丹利、鹏扬基金纷纷参与电话调研。京东方A 在接受机构调研时表示，目前公司受行业内原材料短缺情况的影响不大，成熟生产线均保持高稼动率。公司保持灵活的产品组合调整节奏，提升整体产品组合的盈利水平。 民生证券表示，在供给端，LCD面板短期新增产能有限，上游芯片短缺导致供给进一步紧张；在需求端，电视大屏化趋势带来出货面积增长，加上2021年奥运会、欧洲杯等赛事将有力拉动面板需求，预计2021年LCD仍将处于供给不足状态，面板价格将维持高位运行。 国信证券认为，2021年半导体行业产能为王，可关注具备晶圆代工产能及封装测试产能的重点公司及相关产业链。从产业景气角度来说，目前行业上游关键零部件均处于供不应求的高景气周期，包括半导体、面板、被动元件等板块。 高毅资产基金经理冯柳也“现身”海康威视电话调研。从刚刚披露的基金一季报来看，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金一季度减持了3500万股海康威视。不过，海康威视仍是冯柳的重仓股，截至今年一季度末，冯柳仍持有2.15亿股。 易方达基金也有多人参与了海康威视的业绩说明会。根据海康威视2021年一季报披露的股东持股情况，“顶流”基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选基金大笔增持海康威视2000万股，总持股数为9000余万股，占公司流通股的1.08%，位列第八大流通股东。 借钱给前实际控制人配偶 杭州高新“拆东墙补西墙” 4月19日，深交所向杭州高新（300478）下发关注函，涉及一笔8000万元的关联交易。 杭州高新近日公告，拟向关联方楼永娣提供借款不超过8000万元，用以解决原控股股东高兴集团及其实际控制人高长虹对公司的资金占用和违规担保问题。杭州双溪旅游开发有限公司（下称双溪旅游）以其名下资产为上述借款提供担保。 楼永娣系杭州高新原实际控制人高长虹的配偶，为失信被执行人，且杭州高新本身资金紧张，作为担保方的双溪旅游卷入多起诉讼。为此，深交所下发关注函，要求公司说明这笔借款的可回收性、担保的可执行性等。 借新还旧补“窟窿” 据公告，上市公司拟向原实际控制人高长虹的配偶楼永娣提供借款8000万元，资金用于解决高长虹对公司的资金占用和违规担保问题。 这有些“羊毛出在羊身上”之意。深交所关注函的重点包括：借款的可回收性、是否会导致公司新增资金占用、担保的可执行性等。 因资金链断裂，杭州高新原实际控制人高长虹旗下的高兴集团所持上市公司股份几乎全数质押，并被司法冻结及轮候冻结。今年2月，高兴集团所持380万股股份被司法拍卖，高长虹掌控的持股比例降至21.27%，后续仍存在股份被强拍的可能。 此外，接盘上市公司控股权的厦门商人吕俊坤2020年11月离奇失联，个人及旗下企业所持股份全部被司法冻结。 前两大股东均深陷泥潭，杭州高新又怎能独善其身？继2019年巨亏2.9亿元之后，杭州高新2020年度预计亏损1.63亿元。截至2020年三季度末，公司账上的货币资金仅1122万元。 在基本面堪忧、资金吃紧的情况下，上市公司拟出借8000万元，年化利率高达12%，这番“神操作”令人费解。 据查，楼永娣系失信被执行人。公开资料显示，作为担保方的双溪旅游卷入多起诉讼，截至2020年末净资产仅2133万元。另外，在多起诉讼中，高长虹、楼永娣、高兴集团、双溪旅游成为共同被告。 神秘第三方“当家” 2015年上市的杭州高新，最新市值仅约10亿元。由于前两大股东一个失权、一个失联，杭州高新的实际控制权风雨飘摇。 再看公司董事会，已然被“第三股力量”操控。今年1月，在实际控制人杳无音信、控制权可能生变的情况下，杭州高新董事会大换血，失联的吕俊坤阵营失去话语权，由小股东彭宇举荐的洪超升、傅俊基、王刚、陈元志等4人进入公司董事会。 资料显示，洪超升、傅俊基分别为杭州君来电子商务有限公司执行董事兼总经理、浙江巨电新能源科技有限公司执行董事兼总经理。新任独董王刚为老板电器（002508）副总经理、董秘，另一独董陈元志是老板电器的独董。 持股仅约3%的小股东彭宇何以有如此影响力？与其他股东方有何关联？今年1月，浙江证监局发出监管问询，要求公司说明上述第四届董事会成员与彭宇、陈达敏及周毅萍是否存在关联关系，与实际控制人及第一大股东高兴集团是否存在关联关系。公司在回复中表示，彭宇与其他股东并无关联。 “从董事会变更信息看，浙江资本方已主导杭州高新的董事会，或在合力谋求拯救公司的出路。但难度很大。”浙江私募人士称，在这种情况下，上市公司再向前实际控制人配偶出借资金，如何保障上市公司中小投资者利益？ 清算通”正式启动 大宗商品现货市场“三流合一 4月19日，由上海清算所和保税科技（600794）集团联合打造的大宗商品现货清算业务(下称“清算通”)正式启动。“清算通”业务于2020年6月获得人民银行批复，于2021年3月1日试运行上线。该业务的正式启动，将开启大宗商品支付结算的新时代，标志着大宗商品行业合规高效的资金结算体系由此建立。 人民银行副行长潘功胜介绍，上海清算所立足自身优势与经验，与优质现货平台、商业银行等市场机构合作，针对产业链上下游面临的交收效率不高、跨行清算难度较大、供应链金融服务有待强化等痛点、堵点，研究推出大宗商品“清算通”业务，为提升大宗商品市场效率、促进市场规范健康发展，积极贡献力量。 根据上海清算所的介绍，“清算通”业务可以发挥金融基础设施优势，有效整合现货平台、交割仓库、商业银行等优势资源，形成线上交割闭环，实现秒级的款货实时对付，保障交割安全，提升交割效率；通过银行间支付清算体系对接多家银行，形成高效的跨行支付网络；整合实现大宗商品现货市场的交易流、资金流、货物流“三流合一”，提升数据监测的有效性，完成实体企业主体信用向数字信用的转化。 交通银行公司业务总监涂宏认为，随着经济快速发展，中国已成为最大进口国和大宗商品在整个国际贸易领域中的最大购买者。但巨大的购买力并未能帮助中国企业改变价格接受者的尴尬地位，中国参与国际市场交易的企业在交易价格上的影响力微乎其微，基本上只能被动接受国际市场的价格。参与国际大宗商品定价机制建设、争取相应领域的话语权，已经无法回避。 华夏银行副行长关文杰表示，作为金融基础设施，“清算通”的推出标志着我国大宗商品现货交易行业进入集中化、规范化、数字化阶段，将有效解决当前大宗商品各类现货交易平台林立、标准不一、手工记账繁冗、风控能力差的痛点，为大宗商品交易市场奠定坚实的数字化金融服务基础。 截至4月16日，“清算通”累计实现交割量超104万吨，累计交割额近60亿元，签约客户400多家。工商银行、建设银行、交通银行、浦发银行、华夏银行等5家现货清算成员以及数百家实体企业客户参与业务。 增量资金集结造势 谁是基金新宠 经过长达两个月的调整，市场在逐步企稳的过程中积蓄着新的上涨动力。 积极信号不断出现。具体来看，上周北向资金不但结束了连续两周的净流出势头，而且净流入金额创下今年以来第二高点。4月19日，北向资金净买入额达到163.16亿元。权益类ETF上周净流入168.61亿元，其中华夏上证50ETF单只净流入额超过50亿元。新发基金方面，本周权益新品扎堆发行，其中有多只产品由中生代实力派基金经理管理。 增量资金剑指何方？从近期密集发布的基金一季报中可窥得端倪，军工、光伏新能源、智能制造等高端制造业，银行等估值较低的板块，以及复苏中的服务性消费行业受到基金经理的普遍关注。从顶流基金经理的“打法”来看，其布局越来越趋向于均衡，更重视自下而上的个股挖掘，企业长期竞争力依然是关注的焦点。 多路资金正在集结 步入4月下旬，市场在震荡修复中不断出现积极信号。从资金端来看，包括北向资金、权益类ETF资金流向和新发基金在内，多路增量资金正在集结。 从北向资金的流入情况来看，上周北向资金结束了连续两周的净流出，全周净流入247.09亿元，仅次于2月1日至2月5日的253.26亿元，为今年以来净流入第二高点。 权益类ETF资金流入明显加速。统计显示，上周权益类ETF资金净流入168.61亿元。其中，沪深300类ETF流入最多，约为60亿元；上证50和中证500分别流入54.35亿元和29.14亿元，华夏上证50ETF单只产品净流入53.23亿元。 新发基金方面，本周权益基金发行进入密集期。统计数据显示，4月19日至4月23日，将有28只新基金陆续发行。其中，除了天弘中债1-5年政策金融债，绝大多数是权益类新品，里面有民生加银柳世庆、兴证全球王品、平安基金张晓泉、汇添富胡昕炜等中生代实力派基金经理管理的产品。 从上周起，权益类新品发行已经有回暖迹象。以4月13日起发售的由泓德基金研究总监秦毅管理的泓德睿源三年为例，据渠道人士透露，募集首日认购规模即达24亿元，4月17日结束募集时总规模近50亿元。业内人士认为，除了基金经理本身的业绩和知名度，这一发行成绩也和近期市场经过调整、权益资产配置价值再度凸显密切相关。 有券商甚至更乐观地表示，一轮“吃饭行情”正在酝酿。浙商证券（601878）研报认为，逻辑上，基金仓位较低，加之行业景气仍然强劲，这是“吃饭行情”开启的基础。而标普500指数再创新高、北向资金持续流入，将促使市场修正此前较为悲观的预期，这是“吃饭行情”开启的催化剂。 浙商证券研报的一项统计显示，截至4月16日，基金的股票仓位已降至较低水平。与此同时，研报还认为，上市公司一季报和半年报业绩预告的陆续披露对相关景气度的验证，对5月至7月的市场走势也起到正面的催化作用。海通证券研报也显示，未来基金潜在入市资金达1.1万亿元，且今年外资流入速度快于往年，总体上机会大于风险。 增量资金剑指何方 经过此前一番腾挪，部分存量资金已经从核心资产中撤出，转战中小盘滞涨绩优股，新增资金也在关注新的投资方向。 兴证全球基金经理王品明确表示，未来比较看好军工、光伏新能源和智能制造。平安基金研究总监张晓泉认为，顺周期板块仍具备较好的投资机会。另外，从全球竞争格局、产业发展趋势、公司经营能力等方面看，光伏、新能源汽车和白酒板块的性价比和确定性较高，值得重点关注。 海通证券研报认为，行业配置上，伺机入市的公募基金和外资均偏好制造业，尤其是机械设备、电气设备、汽车等行业，智能制造有望成为新的投资主线。中泰证券（600918）首席策略分析师陈龙认为，三个领域的投资机会值得关注：一是业绩稳定高增长的制造业，尤其是高端制造业，包括新能源产业链、军工制造、科技制造、高端装备制造等；二是后疫情时代受益品种，主要集中在服务性消费行业，包括航空、旅游、演艺、酒店等；三是碳中和大主题，包括新能源、钢铁水泥、减排设备等。 值得一提的是，不少今年以来成立的爆款基金手里仍握有大量“子弹”。以1月20日成立的易方达竞争优势企业为例，截至3月底，股票仓位占基金总资产比例为35.96%。基金经理冯波表示，对于新基金来说，市场的大幅波动提供了很好的建仓机会。春节长假后市场大幅回撤，部分优质企业估值逐步进入合理区间，基金适度增加了一些股票仓位，加大了对A股和港股优质标的的投资力度。对于后续操作，冯波表示，经过前两年的大幅上涨，由市场化和国际化进程驱动的A股核心企业的估值重构进程已基本完成。在合理估值水平下，企业盈利的增长将成为推动未来股价上涨的最重要因素。 头部基金经理打法趋向均衡 近期密集披露的基金一季报揭开了百亿级基金经理在震荡行情中调仓的冰山一角。整体来看，多位百亿级基金经理对持仓结构进行了调整，配置更加均衡，优质公司是他们关注的焦点。 张坤管理的基金仍然保持高仓位运行，重点增加了银行、生物医药和计算机等行业的配置。其中，易方达中小盘一季度增加了计算机、医药等行业的配置。截至一季度，基金前十大重仓股分别为美年健康（002044）、五粮液（000858）、贵州茅台（600519）、华兰生物（002007）、百润股份（002568）、通策医疗（600763）、恒生电子（600570）、苏泊尔（002032）、中炬高新（600872）、天坛生物（600161）。其中，华兰生物、百润股份、恒生电子、中炬高新是新进前十大重仓股。 张坤管理的另一只基金易方达蓝筹精选可以投资港股，规模较去年底增加了200多亿元。一季度，该基金降低了食品饮料等行业的配置，增加了银行等行业的配置。截至3月底，基金前十大重仓股分别是五粮液、香港交易所、贵州茅台、美团-W、腾讯控股、招商银行、泸州老窖（000568）、海康威视（002415）、洋河股份（002304）、平安银行。其中，招商银行、平安银行是基金新进前十大重仓股，截至3月底，合计持股市值超过110亿元，这也是张坤第一次如此大手笔布局银行板块。 张坤表示，在个股方面，依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。“判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视我们组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损。如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。如果不了解这条内在价值提升曲线的形状和斜率，就很容易用股价曲线来替代内在价值曲线作为指示指标。而股价的波动是剧烈的，有时一天都能达到20%，如果心中没有企业内在价值的‘锚’，投资就很容易陷入追涨杀跌中。” 无独有偶，一季度另一位百亿级基金经理萧楠管理的易方达消费行业加强了对养殖、免税、汽车零部件等板块的配置力度，同时相应地在食品饮料、家电等板块调整了个股结构。 展望后市，萧楠坦言，相对的高估值需要业绩增长来消化，但不会因此就配置短期便宜但长期缺乏竞争力的企业。 本周发行的新基金一览 陈玥 制表 名称 认购起始日 认购天数 国泰诚益A 2021-04-19 12 易方达中证智能电动汽车ETF 2021-04-19 5 民生加银内核驱动A 2021-04-19 12 景顺长城景骊成长 2021-04-19 12 兴业兴智一年持有A 2021-04-19 12 博时新能源汽车A 2021-04-19 22 前海开源深圳特区精选A 2021-04-19 12 华夏养老2055五年 2021-04-19 26 永赢港股通优质成长一年持有 2021-04-19 24 汇添富优势行业一年定开A 2021-04-19 9 平安研究精选A 2021-04-19 26 中欧嘉益一年持有A 2021-04-19 12 博道消费智航 2021-04-19 12 大摩招惠一年持有A 2021-04-19 12 兴全合远两年持有A 2021-04-19 5 天弘中债1-5年政策金融债 2021-04-20 1 申万菱信乐道三年持有 2021-04-20 17 汇添富消费精选两年持有A 2021-04-20 18 博时睿弘一年定开A 2021-04-21 59 浙商智多金稳健一年持有A 2021-04-21 91 德邦安瑞A 2021-04-21 91 工银瑞信宁瑞6个月持有A 2021-04-21 24 博时汇誉回报A 2021-04-21 7 广发核心优选六个月持有A 2021-04-21 10 博时数字经济十八个月封闭A 2021-04-22 40 东财中证银行A 2021-04-22 7 浦银安盛均衡优选六个月持有 2021-04-23 29 |
