最是去年赚钱时 9家券商财运各异殊途同“亏” 2020年度亏损券商有哪些？ 去年证券行业业绩整体爆发，但仍有9家券商出现亏损，这些亏损券商或受累于计提资产减值，或被某项业务经营不善拖后腿，或陷于自身出现经营风险等，原因不一而足，但都值得关注。 记者梳理发现，太平洋证券、华兴证券因受累计提信用减值而出现亏损。其中，太平洋证券全年亏损7.61亿元，为行业亏损之最；前年行业“亏损王”网信证券去年再度亏损，且又一次收到了会计所出具“保留意见”的审计报告。因多项业务暂停、产品巨额违约等风险事件存在，网信证券未来经营存在重大不确定性。此外，新设券商甬兴证券、金圆统一证券、摩根大通证券等因经营时间较短，尚未实现盈利。 太平洋证券： 年度新“亏损王” 在资本市场改革持续深化，市场交投活跃度提升、风险偏好上行的背景下，2020年证券行业有127家证券公司实现盈利。目前，中国证券业协会披露了136家证券公司的2020年年度报告，有9家公司出现亏损。 计提资产减值向来是券商业绩的一大雷区。2020年的券商大年中，虽然计提信用减值成为多家券商平滑业绩增速的手段，但也有券商因“业务能力欠佳”使公司业绩深受计提减值所拖累。其中，太平洋证券2020年净亏损7.61亿元，成为当年度券业“亏损王”，川财证券也因逾亿元计提减值而直接转向亏损。 2020年，太平洋证券归母净利润为亏损7.61亿元，主要原因是大幅计提股票质押业务资产减值、计提资管产品整改的预计负债。 太平洋证券表示，2020年公司证券投资业务整体收益降低，且公司的债券投资受主动降低投资规模影响，收益较上年度也有所下降。2020年年报显示，当年太平洋证券证券投资业务为公司贡献营业收入1.37亿元，同比下滑86.68%。 早在今年1月29日，太平洋证券就发布2020年资产减值准备以及预计负债的计提公告，公司合并报表资产计提预计负债及资产减值准备共计11.70亿元，减少公司净利润8.78亿元。其中，计提资产减值准备约7.59亿元，原因为股票质押业务融资人违约，以及市场行情影响作为担保品的股票市值大幅下跌。 川财证券2020年实现营收3.30亿元，同比下降5%；利润总额净亏损0.95亿元，同比减亏0.35亿元。不考虑计提风险项目减值准备1.29亿元，实现利润总额0.34亿元，同比增加0.09亿元。值得一提的是，川财证券2020年计提信用减值规模较上一年度稍有减少。 网信证券： 会计所又“保留意见” 2020年，网信证券实现营收5169.17万元，同比减少66.72%；净亏损5979.81万元，亏幅缩小。自2018年以来，网信证券已经持续三年亏损，其中2018年净亏损28.83亿元，而2019年净亏损12.92亿元，则在行业已披露年报中居首。近三年来，网信证券合计亏损规模超过42亿元。 值得注意的是，网信证券再度收到了会计师事务所出具的“有保留意见”审计报告。大华会计师事务所（特殊普通合伙）作为网信证券的会计审计机构，对网信证券2020年度财务报表进行审计，最终出具“保留意见”，主要出于以下三点原因： 首先，网信证券持续经营具有不确定性。2019年5月5日，辽宁证监局发布对网信证券的《风险监控通知》，指出网信证券存在重大风险隐患。报告期内，网信证券仅经纪业务正常进行，其他业务均已暂停新增。买断式回购债券业务和资管产品业务涉及大量诉讼与仲裁。网信证券未能对其现有情况作出有效的应对计划。这些事项或情况，表明存在可能导致对网信证券持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。财务报表对这一事项并未作出充分披露。 其次，网信证券买断式回购债券全部违约，共涉及9家交易对手，其中5家已于2019年提起申请并于2020年1月裁定；1家交易对手于2021年3月申请仲裁，但暂未出具裁定结果；另有3家交易对手暂未申请仲裁。2020年度，网信证券账面未对买断式回购债券业务进行账务处理，将已裁定债券应赔付金额和账面剩余债券对应的资产负债统一调整列示在其他负债科目，金额为36.77亿元。网信证券已无赔付能力，且尚有对手方未提起仲裁或诉讼，因此无法判断违约事项对财务报表的影响程度。 最后，资管产品大量逾期。截至2020年12月31日，网信证券尚存资管产品36只，产品规模30.96亿元，其中34只已逾期，期末规模26.81亿元。14只定向资管产品涉及诉讼，后续带来的影响具有不确定性。 新时代证券： 亏掉一个“小目标” 2020年7月17日开始，新时代证券被中国证监会实施接管，当年公司整体经营较为稳健。从合并利润表来看，新时代证券实现营收16亿元，净亏损1亿元。 其中，自营投资是一大拖累因素，报告期内，公司自营投资业务实现营业收入130.26万元，比上年同期下降99.61%，净亏损2296.58万元。此外，经纪业务净收入3.33亿元，同比增长16.8%；投行业务净收入5460.3万元，同比增长96.32%。 不过，新时代证券母公司年度实现盈利，全年营业收入7.86亿元，净利润1.67亿元。这也意味着，新时代证券旗下子公司或出现亏损。 自去年7月份被接管后，中国证监会组织成立的接管组行使公司经营管理权。上月初，接管券商中信建投证券公开谈及新时代证券的接管进展，该公司根据“固化历史、维持运转、合法合规、不出风险”的16字方针对新时代证券进行接管，最高峰时派出382人进驻。目前已建立接管工作长效机制，新时代证券各项业务平稳运行。 值得一提的是，新时代证券股权正在谋求出售。某国有大行内部流传的股权出售信息显示，某中型券商拟出售90%股权，多位业内人士猜测拟出售股权来自新时代证券。新时代证券接管期限至今年7月份到期，该公司自被接管开始就面临控股权转让的不确定性，至于未来命运如何，市场拭目以待。 新设、合资券商： 初开业短亏“不算亏”？ 在金融业扩大开放的大背景下，近两年新设券商频频落地，但因经营时间较短，多家新设券商暂时亏损。 2020年11月，宁波国资旗下新设券商甬兴证券正式开业，当年实际经营期仅两个月，年度业绩表现为亏损。4月28日，甬兴证券发布公告称，2020年实现营业收入9010.36万元，实现净亏损9574.71万元。 金圆统一证券股东方包括厦门金圆投资集团以及统一综合证券，该公司各项业务于2020年年末开始正式运营，年度亏损1947.8万元，其中营收1739.11万元，支出5974.92万元。 合资券商素来“水土不服”。2020年是摩根大通证券完整运行的第一个年度，公司全年实现营收2.12亿元，业务及管理费支出3.93亿元，年度业绩净亏损1.78亿元。 汇丰前海证券于2017年6月获得证监会核准设立，系内地首家外资（港资）控股券商，外资控股为汇丰银行。2020年，汇丰前海证券实现营收2.6亿元，同比增加34%；营业支出3.95亿元，同比微增。该公司当年净亏损1.36亿元，亏幅有所收窄。 此外，去年12月由华菁证券更名而来的华兴证券，2020年实现营收2.08亿元，同比下降22.68%；净亏损7955.12万元，而上一年度盈利6120万，系业务及管理费大幅增加而加剧亏损。不过，该公司更名主要是为最大化发挥股东方华兴资本在新经济领域的品牌价值，赋能公司业务发展，“改头换面”后是否业绩可期，有待观察。 在证券行业大变局时代，未来可能形成超大券商和精品券商并立的格局，头部券商都在努力扩大资本金，提升综合实力；而中小券商发挥特色优势，从某一个领域切入实现弯道超车，也是发展正途。 长城人寿引战增资 路演透露上市计划 又一家寿险公司拟公开“引战”增资。 记者获悉，近日长城人寿增资扩股项目在北京金融资产交易所挂出。该公司此次增资，是希望确保在新的战略规划周期内使偿付能力充足率处于健康水平、实现可持续快速发展并顺利达成既定目标。 值得关注的是，长城人寿在路演材料中透露，希望在2021~2025年具备上市条件，并基本完成保险集团架构搭建。 “引战”聚焦健康养老 项目资料显示，长城人寿此次拟启动的增资扩股计划中，现控股股东北京金融街投资（集团）有限公司拟在保持原持股比例不变的前提下参与增资，同时希望引进具有协同资源丰富、资金实力雄厚的战略投资方，按照监管要求新股东持股比例不超过三分之一。新股东可结合自身实力情况及相关诉求，参与增资额度为10亿元~50亿元。 长城人寿表示，本次“引战”增资计划希望引进能够与公司实现更有效的资源协同、有实力的战略投资方，重点着眼医疗、健康、养老、金融科技、地方金控等领域。 长城人寿成立于2005年，历经过多次增资及股权调整，目前注册资本55.32亿元，由北京金融街投资集团控股（直接持股15.13%，全资子公司北京华融综合投资持股19.99%，直接和间接100%持股的北京金昊房地产开发公司持股15.57%），中民投资本（持股13.44%）和厦门华信元喜（持股11.78%）分别为第二、三大股东，目前股东共计19家。注册地位于北京，有13家省级分公司。 目前长城人寿的偿付能力尚充足。截至2021年一季度末，公司综合偿付能力充足率为167.92%，核心偿付能力充足率为144.18%，距100%、50%的监管“红线”尚有空间；最近一期风险综合评级为A类。 该公司表示，此次增资是为确保公司在新的战略规划周期内使偿付能力充足率处于健康水平、实现可持续快速发展并顺利达成既定目标。 未来五年目标不小 值得关注的是，长城人寿路演材料介绍了公司2025年发展规划目标——总资产过千亿元、营业收入超300亿元，进入稳定盈利期，价值类新单期交保费增长2倍，跨入寿险前30名。 此外，还有两个目标更为“扎眼”，一是具备上市条件，透露出公司未来五年内将实施上市的计划；二是基本完成保险集团架构搭建。目前该公司除了本身是寿险公司外，还拥有一张保险资管牌照，对长城财富资产持股75%，此外还持股长城保险代理公司。据悉，长城人寿正在筹建长城财险和一家保险经纪公司。 从长城人寿的情况看，尽管公司已成立十几年，但发展业绩方面，无论是规模还是效益、价值，均不算太突出，只是近两年显示一些向好的变化趋势。 2020年，长城人寿原保险保费收入87.5亿元，同比增长8.23%，保费在行业中排名第40多位，处于中游。投资方面，近两年综合投资收益率都不错，2019年为6.89%，2020年为6.54%。 盈利方面，长城人寿近两年才算逐渐稳定。2020年公司净利润1.35亿元，2019年净利润1.15亿元，此前的2018年、2017年还都处在亏损状态。据披露，该公司内含价值2019年末为87亿元、2020年末为92亿元。 此外，长城人寿在2020年年报中透露了近几年的业务经营思路，即以《2017~2021年发展规划中期调整报告》为指引，公司坚定高质量发展定力，拓市场保增长，调结构提价值，抓投资稳收益，降成本增效益，守住持续盈利的目标底线，总保费、资产、价值等主要指标均达成规划指标。 根据路演材料信息，截至2020年末，长城人寿总资产约500亿元，内勤员工2200余人，银保/经代/续收外勤2300余人，个险代理人2.3万人。 猪价持续承压 猪企4月数据环比普降 近期多家A股生猪养殖上市公司发布4月销售数据，延续猪企今年一季度盈利同比大幅回落的趋势，大部分猪企4月销售数据仍然低迷，但牧原股份（002714）和正邦科技（002157）随着生猪销售放量，4月销售数量和销售收入均实现环比增长。 对于后市，市场观点出现分歧。社科院农村发展研究所、社会科学文献出版社发布《农村绿皮书：中国农村经济形势分析与预测（2020~2021）》称，2021年，虽然生猪养殖仍面临非洲猪瘟等不确定因素，但生猪产量将较大幅度增长；预计猪肉产量约5000万吨，比2020年增加约800万吨，增长20%以上；猪肉价格整体上将呈现不断回落态势。 4月数据环比普遍下滑 5月9日晚，多家猪企陆续公布4月销售数据，销售数量和销售收入均环比下滑。 唐人神（002567）5月9日晚公告，4月生猪销量12.41万头，同比上升138.7%，环比下降16%；销售收入合计2.3亿元，同比上升33.4%，环比下降26.3%。 天邦股份（002124）同日公告，4月份销售商品猪20.28万头，销售收入4.61亿元，销售均价23.67元/公斤（商品肥猪均价为21.09元/公斤），环比变动分别为-39.05%、-46.02%、-18.50%。 天邦股份指出，4月生猪销售量环比大幅下降，主要是因为公司去年10~11月份断奶仔猪销售量比较高，育肥投苗较少，公司本月出栏肥猪数量减少；同时公司本月减少了仔猪销售。 更早之前，新希望（000876）5月7日晚间公告，4月份公司销售生猪83.79万头，环比降1.87%，同比增长169.94%；收入为19.01亿元，环比降12.84%，同比增长64.02%；商品猪销售均价21.56元/公斤，环比降8.26%，同比降34.43%。 相比之下，温氏股份（300498）4月肉猪销售数据则呈现销量环比增长，收入环比下降。温氏股份披露，4月份销售肉猪62.24万头（含毛猪和鲜品），环比增长4.69%，同比下降27.98%；收入16.16亿元，环比下降12.27%，同比下降57.23%；毛猪销售均价21.95元/公斤，环比下降16.22%，同比下降33.97%。 猪价持续下行背景下，养殖企业4月数据环比下滑。 自今年1月开始，新希望商品猪价格就在持续下降，1~4月销售均价分别为30.52元/公斤、29.38元/公斤、23.50元/公斤和21.56元/公斤。而由于生猪价格不断下行，新希望公告表示，随着今年外部环境的变化，公司经审慎研究，决定终止实施2021年限制性股票激励计划，公司回购的股份将继续用于未来公司的核心团队股权激励。 养猪龙头牧原股份的数据同样显示，4月商品猪销售均价21.11元/公斤，环比下降了9.05%。 卓创数据显示，4月份国内生猪价格冲高回落，整体在底部震荡，月均价为2019年9月份以来的最低点。猪市低迷直接影响了养殖端的补栏心态，4月份二元母猪价格持续走低。 牧原股份环比正增长 相比之下，牧原股份和正邦科技4月销售数量和销售收入均实现环比增长。 牧原股份4月继续延续了销售放量的趋势，4月份销售生猪314.5万头，同比增长152%，环比增长11%；销售收入79.24亿元，同比增长98.6%，环比增长12.27%；商品猪销售均价21.11元/公斤，环比下降9.05%。4月份，商品猪价格整体呈现震荡下行趋势。 至此，牧原股份仅仅用了4个月的时间生猪销量便已突破1000万头，而在2020年该公司则是用了8个月的时间。 正邦科技的数据则显示，4月份，公司销售生猪118.44万头，环比增长14.09%，同比增长143.31%；销售收入30.35亿元，环比增长6.65%，同比增长43.38%。商品猪（扣除仔猪后）销售均价21.36元/公斤，较上月下降14.08%。1~4月，公司累计销售生猪376.30万头，同比上升145.13%；累计销售收入110.39亿元，同比增长68.19%。 就头部猪企而言，牧原股份是“自繁自养”模式，其他猪企则需要一定比例外购仔猪。因此牧原股份利润率远高于同业公司，所以在猪价下滑阶段，该公司抵抗下跌周期的能力也会更强。 就生猪销售后市走势，温氏股份4月26日接受机构调研时表示，公司目前市值被低估，公司需要主动加强和投资者沟通，介绍好公司生产经营和管理情况。公司当前各项生产技术指标均出现较为明显的拐点，前瞻指标均有较大提升，预计肉猪出栏量在下半年起有较大提升。 搜猪网认为，综合来看，生猪市场整体仍处于震荡波动窄幅调整态势。市场的拉锯战现象依旧比较严重。后期加之农业农村部发布的《非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控工作方案》的实施，自5月1日开始全国将划分为5大区域开展分区防控工作，根据方案区域调运监管政策规定，除种猪、仔猪及无疫小区生猪外，其他生猪不得向大区外调运，进而或将对后期区域猪价走势产生一定影响，预计短期内猪价依旧有下跌的可能。 |
