据媒体报道，自6月2日华为发布HarmonyOS 2系统以来，一周时间里Harmony OS升级用户已经突破1000万。南方、汇添富、天弘等多家基金公司也在近日官宣，旗下APP全面支持鸿蒙系统。 华为方面此前预计，到今年底，搭载鸿蒙操作系统的设备数量将达3亿台。鸿蒙系统是华为面向IoT时代的基石，也是国产ICT生态实现弯道超车的重要机遇，看好参与华为自有生态建设的合作伙伴。 赛意信息（300687）是华为在企业信息化解决方案领域的服务提供商之一。 鼎捷软件（300378）联手华为云发布智能制造融合解决方案。 万兴科技（300624）深耕数字创意软件领域，是华为生态链重要企业。 科力尔（002892）6月9日官宣，公司在伺服系统领域实现重大技术突破并成为华为的供应商。 其他公司：润和软件（300339）、金山办公。 2021-05-13赛意信息(300687)2020年年报及2021年一季报点评:2020年新签订单同比增长55％ 持续高速增长。公司2020 年实现营收13.85 亿元，同比增长28.79%，归母净利润1.76 亿元，同比增长165.37%，扣非归母净利润1.63 亿元，同比增长191.00%，经营性净现金流1.21 亿元，同比增长175.44%。2020 年整体毛利率34.90%，同比提升6.48pct；销售费 用率5.27%，基本维持稳定；管理费用率5.34%，同比下降2.16pct；研发费用率9.62%，同比提升1.32pct。2021Q1 实现营收3.81 亿元 ，同比增长58.45%，归母净利润0.11 亿元，同比增长268.02%，扣非净利润849 万元，同比增长551.81%。 毛利率提升明显。分结构来看，2020 年泛ERP 收入8.15 亿元（占比58.86%），同比增长16.35%，毛利率34.11%，同比提升5.34pct；智能制造收入4.13亿元（占比29.83%），同比增长56.33%，毛利率41.03%，同比提升9.47pct；软件维护服务0.52 亿元，同比增长60.68%；代理分销业务收入1.05 亿元，同比增长34.03%。 在手订单充沛，智能制造产品线丰富。公司新签订单对业绩指引性较强，2019年年报披露订单增长33.5%，2020 年收入增速为28.8%。公司2020 年全口径新签订单超过18 亿元，同比增长55%，我们认为充沛的在手订单为2021年增长提供保障。公司提供的企业级工业管理软件S-MOM 产品家族包括高级计划排程、车间制造执行、智能仓储及物流、数字化品质管理、工业设备运营数据采集、制造大数据分析等多个子产品，覆盖完整的车间制造运营领域。 盈利预测与投资建议。公司持续加大自研软件销售力度，在2020 年良好业务发展基础上，继续将技术作为战略制定的核心因素之 一，进一步推进自主研发，不断提升公司在工业软件及数字化中台方面的产品化能力，提高自研软件销售收入，力争在2020 年基础上 取得翻倍增长，不断提高产品的市场占有率。同时，公司进一步构建和优化生态伙伴体系。在业务模式上，公司将加强细分制造业务场景的云上产品创新，并与生态伙伴的方案整合推向市场，积极在订阅式付费模式方面开展探索及实践，以增强客户粘性。我们认为，公司未来产品化、云化程度不断提升。我们预测，公司2021-2023 年营业收入分别为19.14/25.91/34.14 亿元，归母净利润分别为2.47/3.40/4.60 亿元，对应EPS 分别为1.14/1.56/2.12 元。参考可比公司，给予2021 年动态 PE35-40 倍，6 个月合理价值区间为39.90-45.60 元，维持“优于大市”评级。 风险提示：ERP 实施需求下滑；自有软件产品推进低于预期等。 2021-05-06鼎捷软件(300378)2021年一季报点评:产业合作持续推进 收入稳定增长 收入稳定增长，智能制造前景可期 2021年4月28日，公司发布2021年一季报：2021Q1公司实现营业总收入2.86亿元，同比增长23.6%，单季度收入增速为17Q1至今最高值。实现归母净利润-0.17亿元，同比减亏33.27亿元，一季度亏损主要为季节性因素所致，亏损收窄则是产品标准化提升、规模效应逐步显现带来的费用率降低所致。我们认为，随着公司积极推进产业合作，打造服务商品模式，收入有望持续提升，费用率或将进一步下降，业绩有望持续增长。预计21-23年EPS为0.57/0.70/0.96元，维持“买入”评级。 依托工业软件推进产业合作，工业APP研发持续推进 公司依托工业软件领域的积累，积极推进产业合作。2020年底，公司为工业富联衡阳智造谷提供了涵盖工业软件、汽车行业端对端解决方案以及设备云在内的服务支持。此外，还与华为云联合推出智能制造融合解决方案。与此同时，公司积极推动工业APP研发，完 成“设备水晶球工业APP”、“营运监控云工业APP”等产品的开发与推广，以及“设备维修工业APP”、“设备服务中心工业APP”的开发与测试。我们认为，公司持续推进产业合作与工业APP研发，有助于实现工业互联网与智能制造的深度融合，智能制造业务或将进一 步增长。 深耕优势行业打造服务商品模式，为公司提供收入增长动力 公司持续深耕优势行业，在电子、半导体、汽车工业、机械装备等行业打造服务商品模式，从传统的一次性服务向持续服务转变，提升客户粘性。通过开发新的服务商品，不断丰富服务商品库，为服务商品的收入增长创造动力。另一方面，通过延展服务商品价值链，补充ERP II领域产品线的服务商品，提升服务商品价值量。我们认为，随着公司积极推进服务商品模式发展，客户粘性有望进一步提升。服务商品库功能的不断丰富有望为公司收入提供持续的增长动力。 依托工业软件推进产业合作，维持“买入”评级 考虑到公司依托工业软件积累，积极推进产业合作，向服务商品模式转型，收入规模有望进一步增长，上调2021-2023年收入预测 至19.32/24.75/31.57亿元（前值19.16/24.55/31.31亿元），研发投入力度或持续加大，下调归母净利润预测至1.53/1.87/2.56亿元（前值1.63/2.17/3.10亿元），EPS预计分别为0.57/0.70/0.96元（前值0.61/0.82/1.16元）。参考21年可比公司Wind一致预期PE均值45 倍，给予2021年45倍PE，对应目标价26.00元（前值25.65元），维持“买入”评级。 风险提示：工业软件下游需求低于预期，与工业富联协同效应低于预期。 2021-06-08万兴科技(300624)并购格像科技 数字创意产品线重大补充 事件：2021年6月6日公司公告，拟以现金2.14亿元购买杭州格像科技有限公司72.44%股权。格像科技承诺2021-2023年度实现扣非 净利润分别不低于1800万元、3800万元、5200万元。 格像科技拳头产品为美颜自拍、IG story生成工具软件。本次并购的格像科技拳头产品为美颜自拍、动态表情、Story生成，以美 图和照片为主，用户预计多为Instgram、tiktok使用者，差异化补充了原有功能和主要客户群体；截至2020年底，格像科技全球累计用户超过8亿，日活跃用户超1000万，400万社交媒体粉丝。在AppAnnie《2021年度中国厂商出海30强下载榜》中，格像科技位列16强。 对原有数字创意产品线的补充：从视频到照片美颜、从youtube到IG/tiktok，从PC到移动端。万兴科技数字创意产品线拳头产品为Filmora系列，主要功能为视频剪辑和特效，由于功能较为复杂一般以电脑端使用为主，受到youtube使用者广泛欢迎。本次收购的格像科技，可以补充公司在自拍美颜、美妆滤镜、深度学习特效等产品和算法上的不足，同时格像科技客户为Instgram、tiktok使用者为主，一般通过手机移动端操作，补充了上市公司的客户群体和终端覆盖范围。 2020年后加大投入，预计未来2C/2B产品线将持续拓展。2020年后公司加大人员投入，员工人数从2019年末的745人增加至2020年末的1229人，人员逆势增长65%；其中研发人员增速达79%。C端产品上努力提升用户的留存和活跃度、会员渗透率和使用粘性，B端用户上公司开始通过制定专属服务方案嵌入用户业务场景。 盈利预测与投资评级：暂不考虑本次并购对上市公司业绩影响，上调2021-2022年收入预测为12.16、15.25亿元，原值为11.74、15亿元，主要由于考虑到Filmora等产品在疫情后仍然保持较高收入增速、且亿图等办公效率产品销售超过预测，新增2023年收入预测为19.27亿元；下调2021-2022年净利润预测为1.51、2.00亿元，原预测为1.82、2.49亿元，主要由于公司在2020年后加大研发投入，进行 了大规模扩招，员工人数从2019年末的745人增加至2020年末的1229人，导致费用率在一段时间内上升，新增2023年利润预测为2.49亿 元。对应2021年估值43倍PE。维持“增持”评级。 风险提示：企业级市场开拓进度缓慢；国内市场付费习惯培养难度；国际市场竞争激烈；疫情后消费者购买力受损；汇兑风险等。 2021-04-24科力尔(002892)2020年年报及2021年一季报点评:下游需求强劲 Q1收入超预期 近两季收入增速明显提升：国内疫情得到控制后，科力尔积极调整营销策略，重点拓展国内市场，公司2020Q4 和2021Q1 收入同比均大幅提升，且2021Q1 收入相比2019 年同期仍有较大涨幅。我们认为，近两季下游冰箱、洗衣机行业持续复苏，厨房小家电景气度较高，且持续受益于海外订单转移，科力尔下游客户需求旺盛。据产业在线，2020Q4 冰箱、洗衣机总出货量YoY+25.7%/+6.6%，2021 年 前两月冰箱、洗衣机总出货量YoY+61.5%/+34.9%。天猫数据显示，2020Q4 厨房小家电天猫销售量YoY+23.9%。后续，我们预计随着白电行业景气度持续提升，叠加小家电公司外销订单饱满，公司近几个季度的收入将保持较快增速。 近两季度公司盈利能力有所下降：科力尔2020Q4 和2021Q1 毛利率分别同比-9.6pct/-5.6pct。我们判断，毛利率下滑主要因为：1）原材料铜和硅钢等价格持续上涨，人民币升值，影响公司盈利能力。2）公司执行新会计准则，将合同履约成本（运输费用、报关费 、销售服务费）计入当期营业成本。剔除会计准则变化的影响，科力尔2020Q4 和2021Q1 毛销差分别同比-1.8pct/-3.5pct。 Q1 单季度经营性现金流有所下降：Q1 公司经营性现金流YoY-98.3%，主要因为Q1 金属原材料价格大幅上涨， 存货占用资金增加 导致，Q1 期末存货余额YoY+67.9%。值得注意的是，2021Q1 公司销售商品、提供劳务收到的现金相比2020Q1和2019Q1 分别增长56.2%/60.2%，显示公司销售状况向好。Q1 期末公司合同负债余额YoY+123.9%，显示出下游客户需求较高。 投资建议：科力尔专注于电机和智能驱控技术的研发、生产，有望受益于家居智能化趋势。除了将电机应用于智能家电领域，科力尔还积极开拓健康护理、运动控制等新领域的应用。我们预期公司未来业绩或将保持快速增长。预计公司2021 年~2023 年的EPS 分别 为0.92/1.21/1.50 元，首次给予增持-A 的投资评级。 风险提示：原材料价格大幅上涨，人民币汇率大幅升值 |
