据报道，去年10月，由于Nvidia将基于Mellanox的SmartNIC卡（智能网卡）命名为“DPU”，DPU这一概念一炮而红。不到一年时间，DPU成为业界追逐的话题，Marvell、Broadcom、VMware等众多制造商已纷纷加入这一细分赛道，并竞相研发相关技术。国内DPU的创新市场也不断有玩家涌现，诸如芯启源、中科驭数、星云智联等本土DPU企业也正在排兵布阵。值得注意的是，最近英特尔发布了一款IPU，其“释放CPU开销”、“可编程”、“智能网卡”这几个特性与火热的DPU作用如出一辙，业内认为这是对英伟达DPU的回应。随着巨头英特尔的加入，DPU时代正加速到来。 DPU是一种新型的可编程处理器，是一种片上系统或SoC。面对超大规模数据处理的需求，CPU的算力已经达到瓶颈，需要硬件加速。因此DPU被定位为完成性能敏感的并且通用的工作任务加速处理。由DPU完成基础的工作任务，构建强大的基础设施层，上层的CPU和GPU来完成其他更有价值的工作。据IDC统计，近10年来全球算力增长明显滞后于数据增长。全球算力的需求每3.5个月就会翻一倍，远远超过了当前算力的增长速度。而算力源于芯片，业内人士预测，DPU将成为继CPU和GPU之后重要的算力芯片。随着科技巨头的积极布局及资本市场的青睐，相关领域公司望迎来机遇。 浪潮信息（000977）公司发布了基于BlueField-2 DPU的云智能网卡解决方案，并推动公司服务器深度融合Nvidia DPU。 晶晨股份投资的芯启源旗下智能网卡产品是目前国内唯一的基于SoC架构的成熟DPU完整解决方案，拥有自主知识产权并成熟量产，公司日前完成数亿元Pre-A3轮融资。 2021-05-28浪潮信息(000977)管理层变化 抓管理不变 把握国产硬件机遇 公司发布公告，张磊因工作原因辞去董事长等现有职务，由副董事长、总经理彭震代为履行董事长职责。浪潮集团副总经理、首席科学家任公司董事。 支撑评级的要点 董事长变更，管理工作推进。彭震代为履行董事长职责。彭震于1995年进入浪潮集团工作，1996年进入公司市场部，历任浪潮服务器事业部市场策划部经理、市场总监。新增董事王恩东，为工程技术应用研究员，现任浪潮集团副总经理、首席科学家，历任浪潮集团计算机事业本部产品开发部主任、浪潮服务器事业部总经理，浪潮信息副总经理、副董事长、总经理等职。公司2020年管理费用率1.30%，较上年1.51%持续改善；净利率为2.39%，也同比提升0.54pct。预计人员变动后，公司仍会继续紧抓管理工作，改善公司治理水平。 行业国产化进程加快。近日，华为发布鸿蒙2.0系统，并积极与上下游厂商沟通合作建立生态，共同开发跨终端设备应用。鸿蒙系 统的规划化推送和合作规模进一步扩大，对国产软硬件行业带来新机遇和催化。公司目前已形成具有自主知识产权、涵盖各类型服务器的云计算Iaas层系列产品，将受益于客户国产化产品采购的提升。 服务器市场潜力持续。据IDC数据，2020年浪潮通用服务器全球市占率9.9%，蝉联第三，是全球前五中增速最高的服务器厂商；在 中国市场，浪潮通用服务器份额超35.6%；同时边缘服务器以32%的市占率居中国第一。边缘与AI相结合将成为未来服务器市场增长的核心驱动力。 估值 预计2021-2023年净利润为20.0亿、25.7亿和33.7亿，EPS为1.38元、1.77元和2.32元，对应PE为20X、15X和12X，相比业绩增速和 行业地位，近期估值触底，维持买入评级。 评级面临的主要风险 国产化业务不及预期；管理层变动成效不显现。 |
