据报道，今年7月华为将与中国移动公司、中国航天公司合作发射两颗卫星，此次华为发射卫星的举动意在进军6g，并率先抢占6G研发先机。随着未来6G研发的持续推进，相关卫星发射等领域也将迎来高峰，相关产业链公司受益。欧比特（300053）主要从事宇航电子、微纳卫星星座及卫星大数据、人工智能技术的研制与生产。康拓红外（300455）公司旗下全资子公司轩宇空间为华为卫星发射领域合作伙伴长光卫星提供微系统与控制部组件相关产品。 2021-01-27欧比特(300053)业绩预告点评:深耕宇航卫星产业链 充分受益市场放量加速 根据公司公告，2020年公司预计实现归母净利润1.2-1.52亿元，同比实现扭亏为盈，扣非净利润3537-6737万元。公司多卡位布局 宇航卫星产业链，宇航电子、卫星大数据、人工智能三大板块齐发力，充分享受低轨卫星赛道发展红利。随着核心技术自主可控趋势增强，公司技术优势愈发显著，报告期内公司资产结构持续改善，营业成本同比下降，应收款项信用减值减少，未来有望在市场环境稳定的情况下实现稳健增长。 投资要点: 疫情影响淡化有利于产业链供需两侧恢复活力：2020年上半年，受新冠疫情影响，下游需求端复工复产延迟，业务进展放缓；2020年下半年，公司紧抓国内疫情淡化的机遇期，加大业务拓展力度，业务收入实现逆势增长，扭转了上半年营业收入同比下降的趋势，仍然实现全年利润扭亏为盈。若2021年我国疫情演化保持低位可控，公司业绩有望在扭亏基础上实现进一步增长。 多卡位布局，公司技术壁垒优势愈发凸显：公司深耕低轨卫星产业链，形成以制造Soc、SIP、EMBC等航空航天元器件为基础，以“珠海一号”遥感微纳卫星星座为支撑，以人工智能、地理测绘、智能安防等为战略延伸的多卡位业务布局。公司产品应用范围广泛，覆盖下游行业包括航空航天、工业控制、司法、市政和安防等。航空航天属自主可控重点领域，随着关键芯片国产化进程加速，公司宇航电子业务规模有望进一步扩张，持续强化技术壁垒优势，依托自身积累的专利、人才、资源等建立多领域综合式发展的技术体系。公司在宇航数据的供应端、应用端、图像分析端处于行业领先地位，通过业务链条布局加资源整合，未来有望把握空天互联的历史性发展机遇。 盈利预测与投资评级：预计公司2020-2022年分别实现归母净利润1.32/1.56/1.67亿元，EPS分别为0.19/0.22/0.24元，对应当前股价的PE分别为48.39/40.81/38.31倍，维持“增持”评级。 风险因素：技术创新不及预期风险、诉讼风险、新冠疫情复发风险 2021-04-29康拓红外(300455)2020年年报及2021年一季报点评:"十四五"期间 公司子公司轩宇空间及轩宇智能业绩增长有望步入快车道 公司收入快速增长，子公司轩宇空间及轩宇智能盈利能力有所提高 公司费用管控能力较强，订单或充裕，建议重点关注公司募投项目的推动进展 “十四五”期间，公司智能测试仿真系统和微系统与控制部组件业务、核工业自动化装备业务有望成为公司收入及利润的主要增长点 投资建议 我们认为，公司作为航天科技集团五院智能装备领域的产业发展平台、体制机制创新平台、资产证券化平台，技术积淀深厚，2019 年重大资产重组的收官使公司业务拓展至航天及核工业领域，具体观点如下： ① 作为航天科技集团所属上市公司，公司在航天配套领域技术积淀深厚，且依赖航天品牌优势，公司在市场拓展上具有一定优势 ； ② 公司智能测试仿真系统和微系统与控制部组件业务所处的军用航空、航天防务装备及航天重大工程领域均有望在“十四五”期 间迎来高景气发展，公司该业务收入有望进入一个快速增长期； ③ 伴随公司2019 年募投项目的不断推进，公司产能有望得到逐步提升，公司智能测试仿真系统和微系统与控制部组件业务、核工业自动化装备业务收入及利润也有望迎来高速增长； ④ 公司费用管控能力较强，未来伴随公司整体收入的快速增长，公司盈利能力也有望维持在较高水平。 基于以上观点，我们预计公司2021-2023 年的营业收入分别为14.35 亿元、17.99 亿元和22.38 亿元，归母净利润分别为1.70 亿 元、2.19 亿元、2.84 亿元，我们给予目标价格13.93 元，对应2021-2023 年的PE 为59 倍、46 倍、35 倍。 风险提示：公司核工业自动装备市场推广不及预期；公司募投项目推动进展不及预期；航天产品技术研发周期较长。 |
