据香港媒体报道，美国商务部国际贸易司在1月2日公布的初步审核报告中称，通过重审2012年进口关税，建议将适用于多数中国光伏生产商的反补贴和反倾销关税整体税率由31%降至18%左右。新能源行业人士分析认为，虽是一则利好消息，但对中国光伏业没有太大的实质帮助。
此前，美方针对中国光伏产品已经发起了两次“双反”并裁定了惩罚性关税。2012年10月，美国对中国出口光伏产品“双反”终裁结果显示，出口到美国的中国光伏产品必须缴纳18.32至249.96%的反倾销关税，以及缴纳14.78至15.97%的反补贴关税。2014年12月，美国商务部宣布第二次对华光伏产品“双反”终裁结果，认定中国大陆厂商的倾销幅度为26.71%至165.04%，补贴幅度为27.64%至49.79%，而我国台湾地区厂商的倾销幅度为11.45%至27.55%。经历两次“双反”后，中国光伏产品对美出口比例已大幅下降。 此次美国商务部重审针对的是2012年对华光伏产品“双反”进口关税。据了解相关程序的人士介绍，这次公布调降的反倾销税率是重审的初判，终判要等到5月底才会公布。 海外咨询机构分析师认为，将利好晶科能源、阿特斯等太阳能面板生产商以及光伏安装企业，令其在美国的利润可能大幅改善。而中国新出口到美国光伏产品也有望获益，保证金率或有所下降。 上游：符合分布式光伏项目发展方向的单晶硅材料生产企业，如隆基股份；中游分布式光伏配件企业，如爱康科技 、林洋电子 、阳光电源；下游：拥有大量光伏建设和运营资产的企业，如海润光伏 、中利科技 。上述6只龙头股在大盘本轮反弹中，均跑输同期大盘(沪指期间累计上涨49.55%)，尤其是隆基股份，该股自7月22日以来累计上涨14.70%，跑输大盘约35个百分点，在政策利好的刺激下，这6只个股或迎来补涨行情 .
继续推荐光伏制造业标的隆基股份，光伏行业技术进步和产品的高效化是一大趋势，公司力推单晶光伏组件，市场有望于2015年收到成效，海外市场将保持强劲增长；另外还可关注光伏运营标的江苏旷达 、爱康科技。 隆基股份(601012)点评报告:高送转预案彰显管理层信心 重视国内市场组件产能扩张
重大事件：公司近日公布2014 年度利润分配及资本公积金转增股本预案，拟向全体股东每10 股送红股5 股，派发现金股利1 元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10 股转增15 股。 高送转预案彰显管理层对未来业绩发展的信心。公司前三季度实现营业收入24.5 亿元，同比增长57%；实现归属于上市公司股东的净利润1.89 亿元，同比增长357%，虽然国内光伏市场整体装机不达预期，但是公司主要面向日韩台客户以出口业务为主，故业绩表现仍符合预期。本次推出的高送转利润分配方案，彰显了管理层对于未来业绩增长的信心。 国内市场是管理层未来经营重心， 2GW 组件产能扩张是应对表现。美国商务部在12 月16 日宣布对中国光伏产品的双反终裁结果，近期日本电网公司也强调电网剩余容量不足以支持过快发展的新能源产业，在国际市场需求结构性收缩的背景下，公司与衢州绿色产业集聚区管委会签署投资框架协议，一期通过并购乐叶光伏形成500-800MW 组件产能，二期拟新增用地150 亩，新建面积约10 万平米厂房与房屋配套设施，形成2GW 组件产能。通过产能扩张形成规模效应来降低成本，拉动国内市场对于单晶组件的需求。 协同效应明显，制造、应用融为一体，衢州规划200MW 分布式应用。我们分析在海外市场需求结构性收缩的背景下，国内市场的重要性再次凸显。在双反结果落地和2014 年装机规模不达预期的双重刺激下，能源局加大力度再次力推分布式应用是大概率事件。公司抓住这一历史机遇，与衢州管委会约定由衢州市出台鼓励优先使用高效单晶组件的政策，并规划未来5 年在衢州完成200MW 分布式，起到积极示范作用。 维持盈利预测与评级不变：在不考虑增发、限制性股票摊薄股本的情况下，预计公司14-16 年EPS 分别为0.51 元、0.78 元和1.03 元，2014-2016 年复合增长率42%，维持“买入“评级，维持25 元目标价。 |
