据媒体报道，近日，“拉闸限电”再次冲上热搜。9月中旬以来，江苏、广东、云南、浙江、山东、湖南、辽宁、吉林、黑龙江等20多个省份相继启动有序用电，多地工业企业被要求“开三停四”“开二停五”甚至“开一停六”错峰用电。在东北地区，受限电影响的范围甚至超出了工商业电力用户。 分析指出，能源生产分配不平衡是限电的重要原因之一。我国能源的生产地和消费地跨度极大，大约80%的煤炭资源在西北部地区，80%的水利资源在西南部地区，80%的风、光资源也在西北部地区。而我国能源70%以上的消费需求，都集中在经济发达、增长比较快的华东、华中等地区。通过新能源特高压输电技术，实现电力远距离输送，可有效缓解东部省份用电紧张、用电贵的压力。随着近期国内大规模拉闸限电问题的愈发严峻，国内特高压建设望迎来提速。 据国家电网数据统计，2016-2020年国家电网特高压跨区跨省输送电量逐渐增长，增长幅度有所加大，2020年国家电网特高压跨区跨省输送电量达20764.13亿千瓦时，预计2021年国家电网特高压跨区跨省输送电量达24415.41亿千瓦时。随着特高压建设的提速，产业链公司望受益。 通达股份（002560）生产的架空导线被广泛应用于国家重点工程，成功应用于我国多条特高压输电线路，公司目前已发展成为国内特高压、超高压架空导线主要生产供应商之一。 麦克奥迪（300341）具备百万伏特高压关键核心绝缘零部件技术能力，参与国网1100kV交流特高压苏通GIL综合管廊工程。 2021-04-20通达股份(002560)2020年年报点评:军工行业景气度持续提升 航空制造业务高速发展 点评 1．军工行业景气度大幅提升，航空制造业务将成为新的业绩增长点。 收入端：2020年电线电缆业务营收17.35亿元，同比增长4.64%，营收占比下降2.97pct，占总营收比重为90.02%；航空制造业务营 收达1.02亿元，同比增长138.41%，营收占比增加2.88pct，占总营收比重为5.27%。利润端：航空制造业务净利润达到0.43亿元，同比 增长105%，利润占比高达34.4%。随着国产新型战机进入加速批产阶段，利润率水平较高的航空制造业务占比有望进一步提升，公司整 体盈利能力将进一步增强。 2.加强研发投入，促进电线电缆业务战略转型和航空制造业务高速发展。 2020年公司三费占比为3.84%，下降3.48pct，研发投入0.64亿元，同比增长10.09%。电线电缆业务毛利率为13.44%，下降2.96pct ，主要受到疫情和公司战略调整（加快产品结构调整和市场拓展）的影响，营业成本同比增长8.34%，电线电缆业务战略调整旨在优化 产品结构和应用领域市场拓展，有助于长期盈利能力的提升。航空制造业务毛利率为63%，下降9.85pct，主要受新机型批产阶段产品价格有所下降的影响，长期看航空制造订单大幅放量带来的规模效应和公司成本管控能力的进一步提升将有效对冲降价的负面影响，航空制造业务仍将维持较高利润率水平。 3、盈利预测与投资建议 预计公司2021/22/23年实现营业收入24.62/29.65/35.09亿元，实现归母净利润分别为1.89/2.59/3.5亿元，EPS分别为0.36/0.49/0.66元，对应PE分别为19/14/10倍。维持“买入”评级。 风险提示：军品订单不及预期；盈利和估值判断不及预期。 |
