据媒体报道，在“双碳”目标指引下，我国氢能产业发展正步入快车道。专家称，国家层面关于氢能产业发展的顶层设计将出台。 中国氢能联盟预计，到2025年，我国氢能产业产值将达到1万亿元；到2050年，氢能在我国终端能源体系中占比将超过10%，产业链年产值达到12万亿元。 已有多地出台鼓励氢能产业发展的相关政策，加快布局氢能源产业。据不完全统计，北京、河北、四川、山东、内蒙古等地出台了专项氢能整体产业发展政策；广东、重庆、浙江、河南等地出台了氢燃料汽车细分领域专项政策；还有不少地区将氢能相关发展规划纳入新能源汽车产业全省“十四五”规划当中。 东莞证券指出，燃料电池汽车是新能源汽车的重要方向之一。燃料电池具备运行中零排放、高效率等优异特性，是我国在交通运输领域实现低碳排放的重要技术路线之一。从技术特点及发展趋势看，由于燃料电池汽车具备长续航里程、快速加注、高功率密度、低温自启动等技术特点，更适用于长途、重载、商用等领域，而电动汽车更适用于城市、短途、乘用车等领域。燃料电池汽车作为新能源汽车的重要技术路线之一，将与电动汽车长期并存互补。作为能源技术革命的重要方向，氢燃料电池汽车得到了日本、韩国、欧洲、美国、中国等国家的高度重视。 在我国2030年碳达峰、2060年碳中和的目标指引下，能源结构转型和发展新能源汽车是必由之路。氢燃料电池汽车是新能源汽车的重要技术路线之一，近年来受到国家政策的大力支持，氢能和燃料电池汽车产业迎来重大发展机遇，产业链的主要企业市场关注度有望逐步提升。东莞证券建议重点关注氢燃料电池产业链核心环节的投资机会，标的主要包括：进军燃料电池发动机系统的亿华通-U、潍柴动力（000338）、大洋电机（002249）、雄韬股份（002733），深耕关键零部件膜电极领域的道氏技术（300409）；以及车用氢能产业链的核心标的：美锦能源（000723）、滨化股份（601678）、厚普股份（300471）、中材科技（002080）、鸿达兴业（002002）。 2021-06-25什么神仙公司？美锦能源(000723)半年报预增20倍 煤焦龙头风头正劲！ 上半年净利润预增16倍~22倍！这也太猛了... 6月24日晚间，煤焦龙头美锦能源发布2021年半年度业绩预报，20倍左右的盈利增长令人叹为观止。网络平台上，不少投资者已经 开始猜测会有几个涨停。广发基金旗下多只产品曾在今年一季度大举买入该股票，假如股价真的如期大涨，这家公募也将收益颇丰。 截至6月24日，共有500多家A股上市公司披露2021年半年度业绩预告，呈现大面积预增的良好态势，尤其上游行业普遍增幅巨大。 不过，近期市场对于高增长似乎已经有些审美疲劳，多家公司出现预增公告发布后短期反弹却迅速被打回原形的情况。 美锦能源半年报预增20倍 根据美锦能源（000723）发布的“2021年半年度业绩预报”，公司归属于上市公司股东的净利润为11亿元-15亿元，同比大增1617.52%-2242.07%，基本每股收益为0.26元-0.35元。 美锦能源表示，本报告期公司业绩同比大幅增长，主要原因是：1、报告期内煤炭、焦炭价格高位运行；2、公司年产385万吨的华 盛化工项目中的焦炭项目已全部投产，主要产品产量较上年同期有所增加。 公开资料显示，美锦能源主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售。拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化”一体化的完整产业链，是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，并在氢能产业链广泛布 局，正在形成“产业链+区域+综合能源站网络”的三维格局。公司旗下控股子公司飞驰汽车是全国最具规模的氢燃料电池汽车生产基地，具备新能源客车5000台/年产能。 今年以来，煤焦行业持续维持高景气度，作为行业龙头，美锦能源也是充分受益。今年一季度，公司净利润6.37亿元，同比增长近12倍。从半年报预告看，公司延续了一季度的赚钱势头，当然，略显夸张的业绩增速与去年疫情下的低基数也有很大关系。 18万股民期待数板 20倍的盈利增长，对公司股票而言无疑是重大利好。6月最新数据显示，美锦能源股东人数为17.75万户，从网络平台上的反应看，不少股民已经开始期待数板。 在某大型股票网络平台上可以看到，有用户就美锦能源半年预报发帖“明天涨停”。而在寻找周五涨停股的悬赏问题后，也有不少用户回帖“美锦能源”。 从股价表现看，美锦能源今年以来呈现宽幅震荡，年内涨幅仅为4.34%。4月中旬以来，股价自9元以上高点一路下跌，最新收报6.97元。 广发基金一季度曾大举增持 值得注意的是，广发基金旗下多只产品曾在今年一季度大举买入美锦能源，假如股价真的如期大涨，这家公募也将收益颇丰。 Wind资讯数据显示，今年一季度末，广发基金旗下“广发稳健优选六个月持有期混合型证券投资基金”、“广发均衡优选混合型证券投资基金”、“广发价值优势混合型证券投资基金”、“广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金”、“广发聚富开放式证券投资基金”共5只产品入围美锦能源前十大流通股东，合计持股近17亿元。其中，前四只产品均为一季度新进。 市场对上游高增长有些审美疲劳 美锦能源20倍的高增长令人惊叹，但其股价能否一飞冲天还有很大悬念。 2021-04-20滨化股份(601678)2020年年报点评:建设C3C4综合项目 公司有望迎来中期快速发展 公司发布2020年年报。2020年，公司实现营业收入64.57亿元，同比增长4.75%；实现归母净利润5.07亿元，同比增长15.65%。其中2020Q4，公司营业收入20.95亿元，归母净利润2.69亿元，为公司2018Q2以来单季度最好盈利，我们认为Q4业绩明显改善，主要由于Q4 以来环氧丙烷价格和价差维持在高位震荡。 核心产品环氧丙烷量价齐升。2020年，环氧丙烷收入达23.98亿元，同比+36.10%；全年平均售价10865元/吨，同比+24.38%；产量26.43万吨，同比+5.26%；销量22.07万吨，同比+9.42%。其次，公司烧碱（折百）收入12.61亿元，同比-28.23%，产量71.7万吨，同比+5.78%；销量67.45万吨，同比+3.10%；平均售价1870元/吨，同比-30.39%。整体上看，2020年环氧丙烷量价齐升，对公司业绩改善有较大促进作用。环氧丙烷量价齐升推动公司盈利改善。由于美国对越南出口床垫提起高额反倾销税刺激国内聚醚出口恢复，聚醚需求回升带动环氧丙烷消费增长，结合国内环氧丙烷开工率较低，叠加国际原油价格回升，产品价格快速上涨。华东地区环氧丙烷价格从20年8月初11450元/吨，上涨到20年9月底18750元/吨，涨幅63.8%，由于同期丙烯价格相对稳定，环氧丙烷-0.87*丙烯价差迅速扩大，从8月初6465元/ 吨扩大至9月底13322元/吨，涨幅106.1%。Q4环氧丙烷均价17773元/吨，价差12319元/吨，继续维持了整个季度的高景气，公司实际产 量7.31万吨，也创2018年以来季度产量新高。根据我们测算，2020年环氧丙烷年均价12874元/吨，价差7903元/吨，分别较2019年+27% 、+71%。因此，环氧丙烷量价齐升贡献了全年该营收的双位数增长。 碳三碳四综合利用一期项目稳步建设。公司碳三碳四综合利用项目主要包括年产60万吨丙烷脱氢（PDH）项目和年产80万吨丁烷异 构化项目，以及合成氨装置、聚偏氟乙烯联合装置和环氧丙烷/叔丁醇装置。根据2020年报，公司PDH装置建设已经进入全面安装提速阶段，PO/TBA装置于2020年12月工业化试车成功，公司预计一期将在2021年12月完工，二期将于2022年5月完工，目前整体工程进度达10%，在建工程期末余额10.78亿元。 盈利预测及估值。我们预计滨化股份2021~2023 年EPS 分别为0.73、1.28、1.47 元，按照2021 年EPS 以及可比公司估值10-13 倍PE，对应合理价值区间7.30 元-9.49 元，维持“优于大市”评级。 风险提示：项目建设进展不及预期；产品价格大幅波动。 |
