文化和旅游部、国家体育总局近日决定开展国家级滑雪旅游度假地认定工作。认定对象要求具有良好的滑雪场地资源，满足滑雪场所开发条件，能够满足游客以滑雪运动为主，兼具户外运动、康养度假、休闲娱乐等旅游需求的度假设施和服务功能集聚区。 旅游专家指出，创建国家级滑雪旅游度假地是促进和引领冰雪旅游产业向规范化、国际化、低碳化高质量发展的一项重要工作，将为举办北京2022年冬奥会以及弘扬奥运文化提供更坚定的文化自信、更好的发展空间，对我国旅游业今后长期发展有深远的影响。它将成为推动区域产业结构优化的新动能和我国冰雪强国建设的有力抓手，对于探索全球可持续发展目标（SDGs）的新路径与新模式具有重要的意义。 三夫户外（002780）自2018年开始进行冰雪运动的相关布局，目前已在北京南山滑雪场、崇礼万龙、富龙滑雪场、吉林松花湖滑雪场开设了4家滑雪店，包括吉林北大湖雪场店在内的多个新店正在装修或计划中，全国各主要雪场的滑雪专营店布局已经初具规模； 长白山（603099）长白山国际度假区地处长白山脚下，这里藏匿着7平方公里的滑雪场。 2021-05-20三夫户外(002780)2020年年报及2021年一季报点评:21Q1收入延续高增长 已全面启动X运营 业绩回l顾：20Q4加速复苏，21Q1延续高增态势 2020年亏损主要受减值因素影响，Q4收入已呈现加速增长态势。2020年公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为4.67/-0.65/-0.67亿元，同比增长16.21%/-120.12%/-122.84%，剔除口罩业务收入增速为5%。收入符合预期、净利低于预期，主要受资产减值损失和信用减值损失影响。20Q4收入/归母净利/扣非归母净利为1.91/-0.57/-0.54亿元、同比增长42.87%/-83.40%/-73.51%，收入增速较20Q3提升37PCT，主要受益于疫情后户外需求复苏。2020年公司每股派发现金红利0.02元（含税）。 21Q1延续20Q4收入高增态势，业绩已转正。2021Q1公司收入/归母净利/扣非归母净利为1.29/0.02/0.02亿元，同比增长76.27%/116.20%/114.77%、较19Q1增长60.79%/113.14%/119.03%。 X-BIONIC：2021年为启动元年，21、22年收入有望成倍增长 2020年全年X-BIONIC贡献收入近5000万元，21Q1收入超1000万元。目前X-BIONIC的设计师团队已组建完毕，2021年秋冬季自研中外层新品将全线上市。2021年XBIONIC产品收入目标为1.5亿元，2022年收入目标是4.5亿元，2020-2022年收入年复合增长率有望达3倍。 5月X-BIONIC品牌与知名面料商GORE-TEX签署了《品牌授权使用合作协议》。此次合作的意义一方面在于GORE-TEX将对XBIONIC进行品牌赋能，另一方面将助力X-BIONIC迅速拓展功能性中层和外层产品。2021年秋冬季，X-BIONIC品牌将会使用GORE-TEX材料及商标，推出风衣、夹克、羽绒服、棉服、滑雪服等高端时尚的户外运动和休闲商务服饰，丰富中外层产品宽度。目前内层销售占比较高，但随着中外层的拓展，市场成熟后中外层销售占比有望提升至80%。 投资建议 展望未来，1）主业线下改造店铺逐步成熟、新店拓展加速、店效正在逐步提升，我们预计2021年公司将开设4-5家多品牌旗舰店，4-6家滑雪店,另开设2-3家奥莱店；2）X-BIONIC运营计划2021年逐步开始落地，公司将在高端商场购物中心开设5家X-BIONIC品牌店， 在三夫户外连锁店中建设10个XBIONIC品牌专区，X-BIONIC有望贡献新增量，同时作为高端科技自主品牌、毛利率高于代理品牌，有望 带动公司整体毛利率提升；3）国内疫情快速得到控制、叠加新开乐园贡献增量，松鼠乐园项目2021年有望在低基数下实现复苏。维持2021/2022年EPS分别为0.21/0.39元，新增23年EPS为0.52元，维持“增持”评级。 风险提示 X-BIONIC运营不及预期；松鼠乐园客流恢复不及预期；线下门店拓展不及预期；系统性风险。 2021-08-19长白山(603099)上半年收入同比增长98% 长白山8月19日晚间披露2021年半年报，公司上半年实现营收0.49亿元，同比增长98.34%；扣非净利润同比下降17.01%。上半年，各地旅游业加速复工复产，旅游业经济正逐步恢复，公司坚持外严防控，内降成本，发展底蕴有力彰显。 2021年中国旅游业以国内市场大循环为主，稳步走在U型右侧的复苏通道上。市场格局正在重构，旅游消费信心稳步回升，各项利 好政策蓄势待发，产业发展稳定性持续加强。旅游企业也在加速拥抱线上化和智慧化，在困境中寻求新的突破，在转型阵痛中稳步向前。 长白山是欧亚大陆东缘的最高山系，地处吉林省东南部，位邻中国与朝鲜边界。因其主峰多白色浮石和积雪而得名，以其丰饶广袤、博大深厚、独特多样、悠久厚重的自然资源和人文积淀而驰名天下。公司位于被国际慢联授予国际"慢城"称号的二道白河镇，是首批全域旅游地，二道白河镇还拥有一流的生态资源，利用深挖"绿水青山"和"冰天雪地"两大资源优势，整合公司位置优越资源，借助全域旅游开展城区运营，做到长白山西、北、南三坡全面贯通。 公司是长白山保护开发区最大的旅游客运公司，同时也是景区拥有车辆最多的旅运公司。并且布局了多元化管理业态，公司与洲际合作的皇冠假日品牌，长白山温泉皇冠假日酒店已经成为长白山旅游的标志性酒店，自营的温泉管理业务已经完成了基本的市场培育。对于酒店管理板块，已经形成了自有的山地酒店的运营管理经验及管理标准，正在不断探索酒店管理输出业务，市场增长空间大。 公司作为吉林省长白山管委会唯一的国有控股上市公司，可以利用资本市场，通过资产重组、企业并购、风险投资和融资等手段，改善资产组合结构，增加可控制的资源，提高资产运作效率，实现资产的保值增值。同时通过加强资本运作的力度，构建起适应社会主义市场经济发展要求的股权结构和管理模式，促进内部资源的合理配置，提高核心竞争力，推动公司持续、健康的发展。 |
